Fondos mutuos | Definición + ejemplos de estrategia

¿Cuál es la definición de fondo mutuo?

Para los inversores privados e institucionales, los fondos mutuos son una opción rentable para crear una cartera diversificada de acciones, bonos y otros instrumentos financieros.

Un fondo mutuo es un vehículo de inversión para capital mancomunado aportado por inversores que poseen participaciones en los ingresos/beneficios del fondo.

Una parte de la propiedad de un fondo mutuo se denomina acción (o participación), donde el número de acciones que se poseen en el fondo es proporcional al tamaño de la inversión.

La mayoría de los fondos mutuos son fondos mutuos abiertos. Esto significa que se pueden seguir emitiendo acciones adicionales (y los inversores pueden aumentar o disminuir sus acciones según sea necesario) si hay suficiente demanda de los inversores.

Ejemplo de fondo mutuo: Vanguard

Una de las mayores empresas de gestión de activos es Vanguard, que ofrece una extensa lista de fondos mutuos de bajo costo y otras opciones como ETF.

En la industria de fondos mutuos y productos relacionados, Vanguard es reconocida por su:

• Rentabilidad histórica
• Rentabilidad (es decir, estructura de tarifas bajas)
• Flexibilidad en las opciones (por ejemplo, 401(k), planes de jubilación, IRA)
• Comentarios de mercado e informes de investigación.

^{“El valor de la propiedad” (Fuente: vanguardia)}

Valor liquidativo (NAV) por unidad del fondo mutuo

Los fondos mutuos se compran y venden en función del valor liquidativo (NAV) del fondo.

El valor liquidativo es el valor neto de todos los activos mantenidos por el Fondo, incluido el efectivo no utilizado, dividido por el número total de Acciones.

Fórmula del valor liquidativo por unidad

• Valor liquidativo (NAV) = (Activos del fondo – Pasivos del fondo) / Número total de acciones emitidas

Dado que el cálculo se realiza al cierre del mercado, el valor de cada acción de un fondo mutuo está determinado por los precios de cierre de las tenencias de la cartera.

Por ejemplo, si un fondo mutuo emitiera 1 millón de acciones y el valor liquidativo total fuera de 20 millones de dólares, cada acción valdría 20 dólares.

• Valor unitario = 20 millones de dólares NAV / 1 millón de unidades
• Valor de la acción = valor liquidativo de 20 dólares por acción

Ventajas de invertir en un fondo mutuo

Supervisión profesional + asequibilidad

Los profesionales empleados por los fondos mutuos gestionan y supervisan activamente la cartera de inversiones, es decir, compran, venden participaciones y reequilibran la cartera según sea necesario.

Los fondos mutuos ofrecen a los inversores acceso a administradores de dinero profesionales sin tener que pagar las grandes multas que cobran las empresas de inversión más especializadas, como los fondos de cobertura.

Los fondos mutuos no sólo cobran tarifas más bajas por la gestión de cartera, sino que la inversión inicial requerida (entre otros obstáculos regulatorios que a menudo obstaculizan a los inversores (por ejemplo, requisitos de ingresos)) no es tan estricta para los fondos mutuos.

Beneficios de la diversificación

Los fondos mutuos también permiten a los inversores mantener una cartera diversa de valores que puede incluir:

• Comparte
• Atar
• Inversiones alternativas

Las carteras se construyen intencionalmente para reducir el riesgo de exposición a una sola clase de activos. Por ejemplo, si el valor de una inversión disminuye, las pérdidas pueden compensarse con el aumento del valor de otra inversión.

Aprovechar la diversificación suele asociarse con grandes inversores institucionales que pueden permitirse comprar múltiples tipos de valores en un momento dado, una estrategia que la mayoría de los inversores individuales no pueden implementar.

Pero los fondos mutuos ofrecen a los inversores comunes una forma de distribuir el riesgo de su cartera de forma económica sin requerir una cantidad significativa de capital, y también para los inversores institucionales como los fondos de pensiones y de dotación.

Tipos de fondos mutuos

Los fondos mutuos tienden a ser más reacios al riesgo que la mayoría de los vehículos de inversión de gestión activa.

Los fondos de inversión en bonos, por ejemplo, invierten principalmente en instrumentos de deuda de bajo riesgo (es decir, valores de renta fija), como:

• Emisiones respaldadas por el gobierno (bonos del Tesoro)
• Bonos municipales
• Bonos corporativos con altas calificaciones crediticias

Los tipos de fondos mutuos más comunes son los siguientes:

• Fondos de renta variable: Se centra principalmente en las acciones ordinarias de empresas que cotizan en bolsa; la mayoría sigue un estilo de inversión particular (por ejemplo, acciones de valor o crecimiento) o se centra en sectores de mercado específicos (por ejemplo, tecnología, servicios financieros, servicios públicos).
• Fondos de bonos: Como se definió anteriormente, estos fondos invierten en bonos y otros títulos de deuda, proporcionando una fuente estable de ingresos con énfasis en la preservación del capital.
• Fondos multiactivos: La cartera está expuesta a una variedad de clases de activos, por ejemplo, acciones tradicionales, renta fija, fondos indexados y derivados financieros, lo que proporciona beneficios de diversificación típicamente asociados con inversores institucionales más grandes.

Otra ventaja de los fondos de inversión es la gran variedad de ofertas disponibles en el mercado para inversores con diferentes tolerancias al riesgo.

Riesgos de los fondos mutuos

Los administradores de fondos mutuos tienen el deber fiduciario de actuar en el mejor interés de sus inversionistas, lo que significa que los objetivos establecidos en el prospecto del fondo deben mantenerse durante toda la vida del fondo.

Sin embargo, los fondos mutuos pueden cambiar su estrategia y reequilibrar su cartera, a menudo en respuesta a condiciones inesperadas del mercado, como:

• Recesión económica (es decir, PIB)
• Tasa de inflación superior a la esperada
• Crisis y pandemias (por ejemplo, COVID-19)

Dadas las condiciones siempre cambiantes del mercado, ninguna estrategia que haya funcionado en el pasado funcionará durante décadas sin ajustes.

Esto permitiría a los administradores de fondos tomar medidas a corto plazo para proteger las pérdidas del valor liquidativo de sus fondos, pero requeriría una revisión completa de la estrategia central, que debería comunicarse a los accionistas con antelación.

En tal caso, los inversores que no estén de acuerdo con la nueva dirección de un fondo tienen la oportunidad de salir del fondo y vender sus acciones.

Aún así, el riesgo asociado con los fondos mutuos es mucho menor que el de la mayoría de otros vehículos de inversión más riesgosos.

Índice de gastos de fondos mutuos

Para la mayoría de los inversores, el índice de gastos de los fondos mutuos es una consideración importante.

El índice de gastos indica la tasa porcentual anual que cobra el fondo para cubrir sus gastos, lo que reduce los rendimientos ajustados del fondo.

En general, se puede decir que el ratio de gastos de un fondo de inversión gestionado activamente suele rondar el 0,5%.

Al invertir en un fondo mutuo, los inversores están obligados a pagar ciertos costos, en los que se incurre para cubrir los siguientes costos:

• Honorarios administrativos (por ejemplo, contador, asesoramiento legal)
• Salarios de directivos y empleados
• Costos generales (por ejemplo, oficina, equipo, servicios públicos)

Otras consideraciones de costos incluyen lo siguiente:

• Costos de transacción para la compra y venta de valores que fluyen hacia los accionistas
• Los inversores pueden incurrir en una comisión inicial como resultado de la compra (es decir, la compra de las acciones del fondo de inversión).
• A los inversores que vendan prematuramente antes de una fecha determinada se les pueden cobrar tarifas de salida

Impuestos sobre fondos mutuos

Cuando procede, los fondos mutuos distribuyen periódicamente dividendos o ingresos por intereses a sus inversores; la emisión puede ser mensual, trimestral o anual.

Al igual que las acciones y los bonos, dichas distribuciones están sujetas a impuestos.

• Dividendos e ingresos por intereses: Generalmente, la tributación se aplicará al tipo ordinario del impuesto sobre la renta del accionista.
• Distribuciones de plusvalías postventa: Dependiendo de cuánto tiempo el fondo de inversión mantenga los valores, estos pueden estar sujetos a impuestos ya sea 1) la tasa impositiva sobre la renta normal o 2) la tasa impositiva reducida sobre las ganancias de capital a largo plazo.

Los accionistas pueden recibir las ganancias obtenidas como distribuciones de ingresos o en forma de ganancias de capital, y pueden optar por obtener ganancias (es decir, salir) o reinvertirlas en el fondo mutuo.

Fondos mutuos frente a ETF: ¿cuál es la diferencia?

En comparación con los ETF, los fondos mutuos tienden a ofrecer menos flexibilidad en términos de liquidez porque los ETF se negocian más como acciones públicas en el sentido de que se pueden comprar o vender durante todo el día cuando los mercados están abiertos.

Por el contrario, las acciones de los fondos mutuos se cotizan sólo una vez al día al cierre del mercado y tienden a ser menos eficientes desde el punto de vista fiscal que los ETF, donde el momento de los impuestos es más flexible.

Dado que los fondos mutuos se gestionan activamente, mientras que los ETF son inversiones pasivas que siguen los índices del mercado, los precios de las materias primas, los sectores, etc., el índice de gastos estándar es más alto para cubrir el aumento de los costos.

Sin embargo, los fondos mutuos pueden lograr ventajas adicionales debido a las economías de escala: cuanto mayores sean los activos bajo gestión (AUM), mayor será la rentabilidad.