¿Has oído hablar de los inversores activistas? Estos estrategas financieros están cambiando el juego y desafiando las normas establecidas en el mundo de las inversiones. En este artículo, te proporcionaremos una definición clara de la estrategia de fondo de los inversores activistas, así como algunos ejemplos destacados que han sacudido el panorama empresarial. Si estás interesado en descubrir cómo estos inversores revolucionarios están transformando el mundo de las finanzas, ¡sigue leyendo!
¿Qué es un inversor activista?
A Inversor activista El objetivo es actuar como catalizador de la recuperación de una empresa que cotiza en bolsa con malos resultados para beneficiarse del aumento del precio de las acciones.
¿Cómo funciona la inversión activista?
En la inversión activista, el catalizador del cambio y la recuperación es en realidad la entrada de un inversor activista.
La inversión activista es una estrategia de inversión en la que un inversor persigue empresas mal gestionadas cuyos precios de acciones han caído recientemente.
El inversor activista identifica un objetivo y luego adquiere una parte importante del capital de la empresa, lo que a menudo indica al mercado que el cambio está por llegar.
Entonces, cuando se corre la voz de que una empresa activista se ha convertido en accionista, el precio de las acciones de la empresa puede aumentar en anticipación de un cambio.
Se espera que el inversor activista impulse pronto cambios que, en su opinión, son los mejores para los accionistas de la empresa después de la inversión, con el fin de provocar un aumento en el precio de las acciones.
- Realineación estratégica y cambios en las decisiones operativas.
- Reestructuración de la estructura de capital (es decir, asignación de capital deficiente)
- Enajenaciones de áreas de negocio no esenciales y escisiones
- Cambios en las prácticas de gestión.
- “Reorganización” del gobierno corporativo (por ejemplo, reemplazo del equipo directivo)
¿Cuál es la estrategia de un inversor activista?
En un nivel alto, el objetivo de un inversor activista es ser el catalizador del cambio que pueda crear más valor para los accionistas (y un aumento en el precio de las acciones) dentro del objetivo.
En los EE. UU., los inversores activistas, como los fondos de cobertura, deben revelar sus participaciones presentando un Anexo 13D ante el gobierno de los EE. UU. Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC).
El requisito de presentación requiere la adquisición de una participación de propiedad que supere un umbral del 5% de las acciones con derecho a voto.
La propiedad de acciones por parte de inversores activistas no suele representar una participación mayoritaria, por lo que parte de su estrategia es conseguir el apoyo de otros inversores, en particular de los inversores institucionales más influyentes con mayores participaciones (y más votos de los accionistas).
Sin embargo, a pesar de una participación minoritaria, los inversores activistas pueden influir en el desempeño de la empresa y ejercer influencia sobre una empresa de bajo rendimiento (y vulnerable).
Cuando ciertos equipos de gestión se enteran de la participación de un inversor activista, deciden responderle y expresar apertura a sus recomendaciones, mientras que otros los ven como una amenaza, lo que a veces conduce a una pelea por poderes.
Tesis de valor añadido de inversores activistas (fuente: baño)
Inversión activista versus inversión de valor: ¿cuál es la diferencia?
La inversión en valor consiste en identificar acciones infravaloradas y luego apostar por uno (o ambos) resultados.
- Corrección del mercado → El mercado se corregirá y reflejará el valor razonable de la manipulación temporal de los precios de los valores.
- Giro de vuelta → El equipo directivo de una empresa en problemas encontrará una manera de dirigir el barco en una dirección positiva.
Conceptualmente, la inversión activista está estrechamente relacionada con la inversión en valor porque el activista siente que el precio de las acciones de un objetivo está muy por debajo de su potencial.
La diferencia con la inversión activista es que una vez que se identifica una empresa infravalorada, el activista adopta un enfoque mucho más “práctico” para efectuar el cambio.
Dado que es probable que la dirección haya perdido el favor de los accionistas, la empresa intenta convencerlos de que existe algún valor «oculto» en la empresa que la dirección no está explotando.
Sin embargo, debe haber oportunidades para crear valor; de lo contrario, ejercer influencia sin un plan concreto termina mal para todos los involucrados.
Por lo tanto, un activista debe identificar las causas fundamentales del reciente bajo desempeño de una empresa y presentar sus recomendaciones para promover cambios estratégicos, financieros y operativos.
Tendencias en las campañas de activismo global (Fuente: BCG)
¿Quiénes son los principales inversores activistas?
| Inversor activista | Nombre de empresa |
|---|---|
| Carl Icahn | Empresas Icahn |
| Nelson Peltz | socio triano |
| Daniel Loeb | tercer punto |
| Jeff Smith | Valor de estribor |
| Barry Rosenstein | Socio de JANA |
| pablo cantante | Gestión de Elliott |
| Bill Ackman | Plaza Pershing |
Dadas sus campañas activistas anteriores de alto perfil, Carl Icahn y Nelson Peltz son posiblemente los inversores activistas más conocidos.
Curiosamente, la mayoría de las principales firmas de inversión activistas son figuras públicas, mientras que muchos fondos de cobertura no activistas exitosos intentan mantenerse fuera del centro de atención.
Icahn es particularmente conocido por sus tácticas agresivas, a menudo de confrontación, para presionar a los equipos directivos de las empresas que cotizan en bolsa.
El éxito de una empresa activista depende de su capacidad para ganarse la confianza de los accionistas (o, a veces, del equipo directivo).
Pero una de las características más importantes de la inversión activista es en realidad la capacidad del activista para atraer la atención del público y tener una plataforma pública para dar a conocer sus recomendaciones.
Ejemplo de inversión activista: Starboard Value y Salesforce
Un ejemplo de la vida real: Valor de estribor – uno de los principales fondos activistas – criticó a Salesforce (CRM) en 2022 porque la mayor parte del análisis se centró en el desempeño reciente y la falta de dirección estratégica.
Las preocupaciones de Starboard se presentan en un análisis integral y detallado de las métricas operativas y financieras reportadas de Salesforce, incluidas comparaciones con sus pares de la industria para ilustrar mejor el riesgo que enfrenta el posicionamiento actual de la compañía en el mercado.
El bajo desempeño de Salesforce se refleja en el precio y la valoración de sus acciones, que están determinados por los mercados abiertos, donde Salesforce ha tenido un desempeño inferior a los índices de referencia y al mercado en general durante los últimos tres años.
En este sentido, a pesar de la posición líder en el mercado de Salesforce y la consistencia del crecimiento a largo plazo, cotizó con un descuento significativo respecto de su grupo de pares en términos de ingresos prospectivos y métricas de flujo de caja libre (FCF).
La disminución de los márgenes de beneficio de Salesforce, junto con un crecimiento deficiente que quedó por detrás de sus pares de la industria, llamó la atención de varios inversores activistas, no solo de Starboard.
El pobre desempeño de Salesforce no puede atribuirse a un solo factor, pero el hecho es que las deficiencias del proveedor de software CRM para lograr sus objetivos de crecimiento y margen esperado no son sostenibles.
