La retención es un tema fundamental en el ámbito financiero, tanto para personas físicas como para empresas. A veces puede resultar complicado calcular de manera precisa el porcentaje de retención, y es aquí donde la fórmula y calculadora de retención entran en juego. En este artículo te mostraremos cómo utilizar esta herramienta que te permitirá llevar a cabo tus cálculos de manera sencilla y eficiente. ¡No te lo pierdas!
¿Cuál es la tasa de retención?
El Relación de retención es la porción de los ingresos netos retenidos por una empresa en lugar de pagarse como dividendos a los accionistas.
¿Cómo se calcula el índice de retención?
El índice de retención es importante porque las empresas que reinvierten sus ingresos netos en sus operaciones implican que existen oportunidades de crecimiento en su cartera actual que vale la pena aprovechar.
Para las empresas que son rentables en la línea de ingresos netos (“el resultado final”), el equipo directivo tiene dos opciones sobre cómo utilizar los ingresos:
- Reinversión en el negocio → Conservar la propiedad de estas ganancias y utilizarlas más adelante para financiar operaciones en curso y planes de crecimiento discrecionales.
- Retribución al accionista → Emitir pagos a accionistas preferentes y/o comunes mediante dividendos
Elegir lo primero aumenta el porcentaje de ganancias que la empresa retiene en lugar de pagar dividendos, lo que se cuantifica mediante el índice de retención.
Dado que la retención de beneficios de la empresa se expresa como porcentaje, es posible realizar comparaciones entre empresas comparables del mismo sector.
El recíproco del índice de retención se denomina «índice de pago de dividendos» y mide la porción de los ingresos netos que se paga como dividendos a los accionistas.
Cuando las ganancias de la empresa se acreditan a las ganancias retenidas, el monto retenido fluye hacia la partida del balance “ganancias retenidas” en lugar de dividendos.
Para pronosticar las ganancias retenidas, debe tomar el saldo de las ganancias retenidas del período anterior, sumar los ingresos netos del período actual y luego restar los dividendos emitidos a los accionistas.
Fórmula de relación de retención
Para calcular el índice de retención, la fórmula resta los dividendos comunes y preferentes distribuidos de los ingresos netos del período actual y luego divide la diferencia por el valor de los ingresos netos del período actual.
Una vez pagados los dividendos del período, las ganancias restantes se consideran ganancias retenidas.
Sin embargo, el numerador en el que se deducen los dividendos de la utilidad neta es simplemente la cuenta de ganancias retenidas.
Relación de retención = (lngresos netos – dividendos) ÷ Lngresos netos
Por ejemplo, digamos que una empresa registró unos ingresos netos de 100.000 dólares en 2021 y pagó un dividendo anual de 40.000 dólares. En nuestro escenario, la tasa de retención es del 60%, la cual se calculó mediante la siguiente fórmula:
- Índice de retención = ($100 000 de ingreso neto – $40 000 de dividendos pagados) ÷ $100 000 de ingreso neto = 60 %
Un método alternativo para calcular el índice de retención es restar el índice de pago de uno.
Relación de retención = 1 – Tasa de pago (%)
Si continuamos con el ejemplo anterior, volvemos a una tasa de retención del 60%.
- Índice de pago = $40 000 de dividendos pagados ÷ $100 000 de ingreso neto = 40%
- Tasa de retención = 1 – 40% Tasa de pago = 60%
Conceptualmente, la fórmula debería tener sentido porque el índice de retención es lo opuesto al índice de pago, que es el porcentaje de los ingresos netos pagados como dividendos a los accionistas.
Calculadora de tasa de retención
Pasamos ahora a un ejercicio de modelado, al que puede acceder rellenando el siguiente formulario.
1. Ejemplo de cálculo del índice de retención
Para nuestro ejercicio de modelado simple, utilizaremos los siguientes supuestos para los datos financieros históricos:
Datos financieros del año 0
- Ingreso neto = $100 millones
- Dividendos distribuidos = $10 millones
Suponiendo que la ecuación de ganancias retenidas es la utilidad neta menos los dividendos pagados, las ganancias retenidas para el año 0 son $90 millones.
- Ganancias retenidas (año 0) = $100 millones Ingresos netos – $10 millones de dividendos pagados = $90 millones
Además, el índice de pago se calcula dividiendo los dividendos pagados por los ingresos netos.
- Ratio de pago (año 0) = $10 millones de dividendos pagados ÷ $100 millones de ingresos netos = 10%
En cuanto al índice de retención, la ecuación es las ganancias retenidas divididas por la utilidad neta, como se explicó anteriormente.
- Índice de retención (año 0) = $90 millones de ganancias retenidas ÷ $100 millones de ingresos netos = 90 %
La tasa de retención del 90% significa que, menos los dividendos pagados a los accionistas, el 90% de los ingresos netos de la empresa se retiene y se acumula en el balance para gastarlo en una fecha posterior.
2. Análisis de la previsión del índice de retención.
En la siguiente sección, practicamos la previsión de ganancias retenidas utilizando el índice de pago, que está directamente relacionado con el índice de retención.
Las empresas públicas tienden a anunciar públicamente sus planes para programas de emisión de dividendos, ya sea un plan a largo plazo o un dividendo especial único.
Sin embargo, en lugar de revelar explícitamente sus planes de retención, las métricas de retención deben calcularse utilizando la relación entre dividendos y ganancias retenidas.
Para pronosticar el saldo de utilidades retenidas en el primer y segundo año, utilizamos dos supuestos:
Supuestos de ratio de pago
- Año 1 = 25%
- Año 2 = 40%
Dado el creciente pago de dividendos, esperamos que las ganancias retenidas disminuyan incluso si los ingresos netos aumentaran $10 millones año tras año.
- Ganancias retenidas (año 1) = $83 millones
- Ganancias retenidas (año 2) = $72 millones
Para confirmar nuestra afirmación anterior, el recíproco del índice de pago es el índice de retención, por lo que podemos ver que la suma de los dos índices es 100% en los tres años de la emisión del modelo completo.
¿Qué factores afectan la tasa de retención?
Teniendo en cuenta que el índice de retención, también llamado «índice de retorno», indica la cantidad de ganancias retenidas, el hecho de que una empresa opte por mantener sus ganancias tiende a ser una señal positiva de que la dirección tiene confianza en términos de futuras oportunidades de crecimiento empresarial.
Sin embargo, esta interpretación se basa en el supuesto de que la administración es racional y toma decisiones corporativas en el “mejor interés” de sus accionistas.
En general, los índices de retención suelen ser más bajos para las empresas maduras y establecidas con grandes reservas de efectivo.
A estas empresas se les suele denominar “vacas de efectivo” porque disfrutan de grandes cuotas de mercado en una industria madura y con un crecimiento de un solo dígito.
En consecuencia, este tipo de empresas tienen necesidades mínimas de reinversión y, después de años de fuerte crecimiento, esencialmente han evolucionado hasta convertirse en empresas estables, llave en mano y líderes del mercado.
Matriz de participación en el crecimiento de Boston Consulting Group (Fuente: BCG)
El proceso de toma de decisiones depende de si los proyectos en cartera actuales podrían implementarse en este momento. De lo contrario, a menudo es porque los riesgos asociados con los proyectos no están justificados por los retornos potenciales.
Por otro lado, es mucho más probable que una empresa de alto crecimiento experimente un desempeño positivo en términos de expansión del mercado y adquisición de nuevos clientes porque hay más proyectos que valen la pena retener ganancias.
Para continuar expandiéndose, las empresas en etapa de crecimiento necesitan efectivo adicional para financiar futuras inversiones en activos (es decir, gastos de capital) y otras inversiones operativas estratégicas:
- Ventas y marketing (S&M)
- campaña de publicidad
- representante de desarrollo empresarial
- General y administrativo (G&A), p.e. B. Servicio y soporte al cliente
¿Qué es un buen índice de retención?
Hay excepciones a las reglas que generalizan que las empresas de bajo crecimiento tienen bajas tasas de retención (y viceversa).
Por ejemplo, una empresa madura puede tener una alta tasa de retención debido a un modelo de negocio centrado en adquirir competidores o empresas vecinas en el mercado (por ejemplo, crecimiento a través de adquisiciones/fusiones y adquisiciones).
Si una empresa opera en una industria intensiva en capital (por ejemplo, automotriz, petróleo y gas) que requiere grandes fondos para mantener la producción actual, esta dinámica industrial requeriría tasas de retención más altas.
Y teniendo esto en cuenta, las empresas con desempeño operativo cíclico necesitan mantener más liquidez para resistir una recesión económica.
La consideración final es que retener una porción mayor de las ganancias no siempre debe interpretarse como un indicador positivo, ya que se necesita confirmación para garantizar que el capital se gasta de manera efectiva y eficiente, a través de métricas como:
Por lo tanto, el índice de retención debe utilizarse junto con otras métricas para evaluar la verdadera salud financiera de una empresa.
