Relación P/E (relación precio-beneficio) | Fórmula + Calculadora

La relación P/E (relación precio-beneficio) es una métrica fundamental para los inversores que desean evaluar el potencial de crecimiento de una empresa. En este artículo, exploraremos en detalle qué es la relación P/E, cómo se calcula y cómo utilizar una calculadora de P/E para tomar decisiones informadas en el mercado financiero. ¡Acompáñanos en este viaje de descubrimiento de una de las herramientas más importantes en el mundo de la inversión!

Relación P/E (relación precio-beneficio) | Fórmula + Calculadora

Relación P/E (relación precio-beneficio) | Fórmula + Calculadora

En este articulo

  • La relación P/E es una abreviatura de relación precio-beneficio y mide la cantidad que los inversores en el mercado están actualmente dispuestos a pagar por un dólar de los ingresos netos de la empresa.
  • La relación P/E es un múltiplo de valoración que compara el precio actual de las acciones de una empresa con sus ganancias por acción (EPS).
  • La relación precio-beneficio también se puede calcular dividiendo la capitalización de mercado (o valor accionario) de una empresa por sus ingresos netos.
  • Una relación precio-beneficio más alta sugiere que la empresa puede estar sobrevaluada, mientras que una relación precio-beneficio más baja sugiere que la empresa está infravalorada.
  • La relación precio-beneficio no se puede utilizar para analizar empresas no rentables porque una relación P/E negativa no es significativa.

¿Cómo se calcula la relación P/E?

La relación P/E, a menudo denominada relación precio-beneficio, mide el precio actual de las acciones de una empresa en relación con sus ganancias por acción (EPS).

Una vez calculada, la relación precio-beneficio de una empresa se compara con mayor frecuencia con su grupo de empresas comparables.

Al evaluar una inversión potencial, las comparaciones con otras empresas de la misma industria o de una industria adyacente pueden ser una forma práctica de determinar si una acción está actualmente infravalorada o sobrevalorada por el mercado.

Para calcular la relación P/E, el último precio de cierre de la acción se divide por las ganancias por acción. Las ganancias por acción se calculan dividiendo los ingresos netos de la empresa («resultado final») por el número total de acciones en circulación.

Relación P/E (relación precio-beneficio) | Fórmula + Calculadora

Definición, descripción y problemas de la relación precio-beneficio (Fuente: Curso WSP Trading Comps)

Saber más → Definición de relación precio-beneficio (relación P/E). (Fuente: SEC.gov)

Fórmula de relación P/E

La fórmula para calcular la relación P/E o relación precio-beneficio es la siguiente.

P/E = Precio actual de la acción ÷ Ganancias por acción (BPA)

Dónde:

  • Ganancias por acción (EPS) = Ingresos netos ÷ Total de acciones diluidas en circulación

Para tener en cuenta el hecho de que una empresa puede haber emitido valores potencialmente dilutivos en el pasado, se debe utilizar el recuento de acciones diluidas; de lo contrario, es probable que se sobreestime el valor de las EPS.

El precio de mercado de las acciones emitidas por una empresa indica cuánto están dispuestos a pagar los inversores actualmente para poseer las acciones.

Cuando se combina con las ganancias por acción, la relación P/E ayuda a evaluar si el precio de mercado refleja con precisión las ganancias de la empresa (o el potencial de ganancias).

La relación precio-beneficio también se puede calcular dividiendo el valor del capital de la empresa (es decir, la capitalización de mercado) por sus ingresos netos.

Relación precio-beneficio (relación P/E) = Valor patrimonial ÷ Lngresos netos

Aunque las dos fórmulas que hemos comentado hasta ahora son conceptualmente iguales, las respuestas suelen diferir ligeramente debido a una ligera discrepancia:

  • Ganancias por acción (BPA) → La métrica “Ganancias por acción” (EPS) se calcula utilizando el número promedio ponderado de acciones (es decir, el promedio de los períodos inicial y final).
  • Lngresos netos → Por el contrario, el beneficio neto es la rentabilidad contable de una empresa, que mide el rendimiento operativo durante un período de tiempo específico.

Ejemplo de cálculo de la relación precio-beneficio

Supongamos que el precio de cierre más reciente de las acciones de una empresa que cotiza en bolsa es de $20,00 y sus ganancias diluidas por acción (LTM) de los últimos doce meses son de $2,00.

La relación precio-beneficio de la empresa es 10 veces mayor. Lo calculamos dividiendo el precio actual de las acciones por las ganancias por acción diluidas (EPS).

  • Relación precio/beneficio (P/E) = $20,00 precio de la acción ÷ $2,00 EPS diluido = 10,0x

Por lo tanto, el mercado actualmente está dispuesto a pagar 10 dólares por cada dólar de beneficio que genera la empresa.

En otras palabras, se necesitarían aproximadamente 10 años para que el ingreso neto acumulado recuperara la inversión inicial.

¿Qué es una buena relación P/E?

Determinar si una empresa está infravalorada, sobrevalorada o valorada correctamente por el mercado requiere un análisis más profundo y una evaluación comparativa con varias métricas de valoración de competidores comparables.

Entonces, ¿es mejor una relación P/E más alta o más baja?

  • Alta relación P/E → Un ratio más alto que el de la competencia puede interpretarse como una posible señal de que las acciones de la empresa están sobrevaloradas o de que los inversores esperan que los beneficios de la empresa aumenten.
  • Relación P/E baja → Un ratio más bajo en relación con sus pares sugiere que la empresa está infravalorada o que los inversores esperan que sus ganancias disminuyan, lo que tiende a coincidir con un crecimiento decreciente a medida que la empresa alcanza la madurez.

Si bien la relación P/E es insuficiente por sí sola, puede ser una métrica muy útil en circunstancias apropiadas y cuando se complementa con otras métricas, particularmente en comparación con las pares de la industria de la empresa objetivo.

Saber más → Relación precio-beneficio por sector (Fuente: Damodaran)

Calculadora precio/beneficio

Pasamos ahora a un ejercicio de modelado, al que puede acceder rellenando el siguiente formulario.

1. Supuestos operativos

Supongamos que tenemos la tarea de calcular la relación precio-beneficio de una empresa hipotética teniendo en cuenta los siguientes supuestos:

  • Último precio de cierre de la acción = $10,00
  • Ingreso neto (LTM) de los últimos doce meses = $40 millones
  • Ingreso neto de los próximos doce meses (NTM) = $60 millones
  • Total de acciones diluidas en circulación = 50 millones, tanto en LTM como en NTM

2. Cálculo de las ganancias por acción (BPA) diluidas

En el siguiente paso, un insumo para calcular la relación P/E es el EPS diluido, que calculamos dividiendo el beneficio neto en ambos períodos (es decir, sobre la base de LTM y NTM) por el recuento de acciones diluidas.

  • Ganancias diluidas por acción (LTM) = $40 millones de ingresos netos ÷ 50 millones de acciones = $0,80
  • Ganancias diluidas por acción (NTM) = $60 millones de ingresos netos ÷ 50 millones de acciones = $1,20

3. Ejemplo de cálculo de la relación P/E

A continuación, podemos dividir el precio de cierre más reciente de la acción por las ganancias por acción diluidas que acabamos de calcular en el paso anterior.

Esto nos lleva a 12,5x en términos de seguimiento y 8,3x en términos de avance.

  • P/E final = $10,00 precio de la acción ÷ $0,80 EPS diluido = 12,5x
  • P/E adelantado = $10,00 precio de la acción ÷ $1,20 EPS diluido = 8,3x

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Relación P/E final versus futura: ¿cuál es la diferencia?

Hay dos variaciones comunes de la relación P/E:

  1. Relación P/E final → La relación precio-beneficio se calcula utilizando los rendimientos del rendimiento real de los últimos doce meses (LTM).
  2. Relación P/E anticipada → La relación precio-beneficio se calcula en función del próximo beneficio neto proyectado de una empresa.

¿Cuáles son las ventajas y desventajas de la relación precio-beneficio?

El uso de una relación P/E es más adecuado para empresas maduras y de bajo crecimiento con ganancias netas positivas.

La relación precio-beneficio puede carecer de sentido para empresas en etapa inicial que apenas o aún son rentables.

En este caso, la relación P/E sería un múltiplo significativamente grande y no sería comparable con sus pares de la industria (es decir, un valor completamente atípico), o incluso daría como resultado un valor negativo.

En cualquier caso, la relación P/E no sería significativa ni práctica a efectos de comparación.

La relación precio-beneficio utiliza EPS (o ingreso neto) en su fórmula, lo que presenta dos obstáculos importantes:

  1. Contabilidad de precisión → Las EPS y los ingresos netos son medidas de ganancias según la contabilidad de acumulación (o devengo) y, por lo tanto, son susceptibles a diferencias causadas por el juicio de la administración (por ejemplo, depreciación, supuestos de vida útil).
  2. Distorsionado por el crecimiento → Para las empresas de alto crecimiento, la relación P/E probablemente estará en el extremo superior, lo que NO significa necesariamente que la empresa esté sobrevaluada; en cambio, el múltiplo de valoración bien puede estar algo justificado (es decir, los inversores esperan la empresa). para aumentar su rentabilidad en el futuro)

¿Cómo afecta la deuda a la relación precio-beneficio?

Las relaciones precio-beneficio de empresas similares pueden variar significativamente debido a diferencias en la financiación (por ejemplo, apalancamiento).

Cuando una empresa se endeuda más, sus ganancias por acción (denominador) disminuyen debido a mayores gastos por intereses. El alcance del impacto sobre el precio de las acciones depende en gran medida de cómo se utilice la deuda.

Por ejemplo, un mayor riesgo y gastos por intereses podrían hacer que la relación precio-beneficio disminuya, mientras que las reinversiones bien estructuradas para el crecimiento podrían hacer que la relación P/U aumente y compense las desventajas del uso de deuda.

Para las empresas, depender de una mayor financiación mediante deuda aumenta el riesgo para los inversores en acciones, especialmente dada su posición en la parte inferior de la estructura de capital.

Cuando hay dos empresas idénticas, dados los mayores riesgos asociados con la deuda, es más probable que los inversores valoren la empresa fuertemente apalancada con una relación P/E más baja.

En la práctica, la relación P/E es un factor de valoración ampliamente utilizado, pero tiene sus limitaciones, ya que está influenciado por diferentes estándares de presentación de informes, tasas de crecimiento y la estructura de capital de las empresas que se comparan.

Por lo tanto, al igual que todas las demás métricas financieras, la relación precio-beneficio (relación P/E) no debe utilizarse sola para tomar decisiones de inversión.

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