Ratio de rentabilidad | Fórmula + Calculadora

¿Cómo calcular el índice de rentabilidad?

Un índice de rentabilidad es una medida financiera que divide una métrica de ganancias por las ventas netas generadas durante el período correspondiente, lo que proporciona información para comprender el perfil de margen histórico de una empresa (y su desempeño futuro).

Por ejemplo, la mayoría de los gastos de una empresa pueden estar relacionados con el costo de los bienes vendidos (COGS), los gastos operativos (OpEx) o elementos no operativos.

• Costo de bienes vendidos (COGS) → Los costos operativos en los que incurren las empresas y que están directamente relacionados con sus esfuerzos por generar ingresos.
• Costos operativos (Opex) → Los costos operativos que son necesarios para mantener las operaciones de una empresa pero que no están directamente relacionados con la generación de ingresos de la empresa, es decir, costos indirectos.
• Gastos no operativos → Los gastos no operativos incurridos por una empresa que no se espera que sean recurrentes o que continúen impactando el desempeño operativo principal de una empresa.

Un índice de rentabilidad compara el índice de ganancias de una empresa con sus ventas para analizar la eficiencia con la que la empresa puede convertir las ventas en ganancias durante un período de tiempo específico.

Debido a que las métricas de rentabilidad se expresan como un porcentaje de las ventas, las métricas son medidas estandarizadas que facilitan las comparaciones entre pares de la industria.

En la práctica, se deben utilizar múltiples métricas de rentabilidad juntas para medir la verdadera posición financiera de una empresa y desarrollar una comprensión integral de su estructura de costos y modelo de negocio.

Depender de una sola métrica de ganancias puede dar lugar a interpretaciones erróneas, especialmente si no se comprende a fondo las consideraciones relevantes de la industria.

Fórmula del ratio de rentabilidad

En términos de fórmula, la estructura de un índice de rentabilidad consiste en un índice de ganancias dividido por las ventas.

Ratio de rentabilidad (%) = Métrica de ganancias ÷ Las ventas netas

Luego, el valor resultante debe multiplicarse por 100 para convertir la proporción en porcentaje.

Una vez que se estandariza el índice, se puede utilizar con fines de comparación, ya sea con el desempeño histórico de la empresa o con el de sus pares más cercanos en la industria.

Fórmula del índice de margen bruto

El índice de margen bruto compara el beneficio bruto de una empresa con sus ventas.

Debido a que solo se resta un gasto de la métrica de ganancia bruta (el costo de bienes vendidos (COGS) de la empresa), el índice de margen bruto refleja el porcentaje de ventas que queda después de contabilizar los costos operativos directos.

Relación de margen bruto (%) = Beneficio bruto ÷ Las ventas netas

El elemento del costo de bienes vendidos (COGS) se encuentra directamente debajo de las ventas (o ventas) en el estado de resultados y representa los costos directos en los que incurre una empresa para generar ingresos, tales como: B. costos directos de material y mano de obra directa.

Fórmula del ratio de margen EBIT

El índice de margen EBIT o «margen de beneficio operativo» compara el beneficio operativo de una empresa con sus ventas.

Ratio de margen EBIT (%) = Resultado de la operacion ÷ Las ventas netas

Los ingresos operativos (EBIT) son una medida GAAP de rentabilidad que se calcula restando los gastos operativos, como los gastos de venta, generales y administrativos y la investigación y desarrollo, de la ganancia bruta.

Al igual que los costes primarios, los costes operativos también forman parte del negocio principal de una empresa, es decir, los costes en los que se debe incurrir para que la empresa pueda continuar con sus actividades comerciales.

Sin embargo, la diferencia es que los costos operativos no están directamente relacionados con el proceso de generación de ingresos de una empresa.

Por lo tanto, el índice de margen EBIT representa el porcentaje de ganancias restante después de deducir los costos operativos directos e indirectos (COGS y OpEx) de las ventas.

Fórmula del índice de margen EBITDA

El índice de margen EBITDA compara el EBITDA de una empresa con sus ventas en el período correspondiente.

Ratio de margen EBITDA (%) = EBITDA ÷ Las ventas netas

A diferencia del EBIT, el EBITDA es una medida de rentabilidad no GAAP, por lo que la medida normalmente no se incluye en el estado de resultados.

Aún así, el EBITDA es, con diferencia, la medida de rentabilidad más utilizada y se calcula sumando la depreciación y amortización (D&A) al EBIT.

Los costos de depreciación y amortización son elementos no monetarios, lo que significa que no hay ningún movimiento real de dinero asociado con estos elementos.

En cambio, estos gastos no monetarios se registran en el estado de resultados para cumplir con las normas de contabilidad en valores devengados.

• depreciación → La distribución del coste de los activos fijos (PP&E) a lo largo de la vida útil esperada del activo a largo plazo, es decir, los gastos de capital (capex) se registra periódicamente y no todo a la vez.
• venganza → De manera similar a la depreciación, la amortización implica distribuir los costos de adquisición de activos intangibles a lo largo de la vida útil supuesta, aunque no todos los activos intangibles pueden amortizarse.

El índice de margen EBITDA refleja así el porcentaje de ingresos restante después de deducir todos los costos operativos directos e indirectos, con el paso adicional de eliminar el impacto de las partidas no monetarias, es decir, D&A.

Debido a que el EBITDA es una medida no GAAP, las empresas tienen la capacidad de realizar ajustes discrecionales adicionales, como la compensación basada en acciones (SBC).

Por lo tanto, es importante cuestionar y analizar cada ajuste en lugar de tomar las cifras de EBITDA proporcionadas por la gerencia (o un analista de acciones) al pie de la letra.

Fórmula del margen de beneficio neto

El índice de margen de beneficio neto compara el beneficio neto de una empresa con sus ventas.

Relación de margen de beneficio neto (%) = Lngresos netos ÷ ganancia

La métrica de ingresos netos (es decir, el “resultado final”) son los ingresos restantes cuando se restan todos los costos operativos y no operativos.

De hecho, el índice de margen de beneficio neto representa la rentabilidad basada en el período de una empresa después de deducir todos los costos, incluidos los costos no operativos y los impuestos.

¿Cómo se analizan los ratios de rentabilidad?

Para utilizar correctamente los índices de rentabilidad en el análisis financiero y obtener información precisa, es importante comprender la diferencia entre elementos operativos y no operativos.

• Métricas apalancadas → Si bien no hay problemas con el uso de una medida como el margen de beneficio neto, que es una medida apalancada (es decir, después de intereses) e incluye gastos o ingresos de elementos no operativos, pueden surgir problemas si se ignora la distinción.
• Métricas no apalancadas → Ciertas medidas de ganancias, como la ganancia bruta, el ingreso operativo (EBIT) y el EBITDA, son medidas no apalancadas (es decir, antes de intereses), lo que significa que se excluye el impacto de las partidas no operativas.

Al excluir elementos no operativos, la medida de ganancias refleja el desempeño operativo principal de la compañía sin el impacto de elementos discrecionales como gastos e ingresos por intereses o elementos únicos y no recurrentes como la ganancia (o pérdida) en la venta de un activo y cancelaciones de inventario.

Los gastos por intereses sobre títulos de deuda, como préstamos o bonos corporativos, son un gasto no operativo porque la estructura de capital es una decisión de financiamiento discrecional. En otras palabras, la decisión sobre cómo financiar las operaciones de una empresa (capital frente a deuda) queda a discreción de la dirección.

Por lo tanto, el margen EBIT y EBITDA son dos de las métricas de rentabilidad más comunes, especialmente para fines de comparación entre empresas pares.

• Estructura de capital neutral → Para comparaciones entre pares, solo se deben utilizar los indicadores básicos de ganancias operativas de las empresas que son independientes de las decisiones de financiación, como la combinación porcentual de la estructura de capital.
• Descuida los impuestos sobre la renta → Los impuestos sobre la renta son gastos que dependen del territorio y están influenciados por factores como las pérdidas operativas netas (NOL) y los impuestos diferidos que no forman parte del negocio principal.
• Artículos únicos → Los ratios post-apalancados conllevan un riesgo significativo, ya que pueden verse distorsionados por elementos discrecionales no básicos. Además, las partidas únicas, en particular la depreciación y amortización (D&A), se ignoran en el EBIT y el EBITDA, ya que los dos gastos son partidas no monetarias donde la salida de efectivo real se produjo en el momento del gasto de capital (capex).

Calculadora de rentabilidad

Pasamos ahora a un ejercicio de modelado, al que puede acceder rellenando el siguiente formulario.

1. Supuestos del estado de resultados

Supongamos que tenemos la tarea de calcular los ratios de rentabilidad de una empresa utilizando la siguiente cuenta de resultados.

Como se mencionó anteriormente, el EBITDA no se puede informar directamente en el estado de resultados porque es una medida que no se ajusta a los PCGA.

En cambio, el EBITDA debe calcularse manualmente determinando el gasto de D&A en el estado de flujo de efectivo (CFS) de una empresa y agregándolo a los ingresos operativos (EBIT).

2. Ejemplo de cálculo de métricas de ganancias

Utilizando los números de nuestro hipotético estado de pérdidas y ganancias, el siguiente paso es calcular las métricas de ganancias que formarán parte de nuestros cálculos de ratio.

Si bien las métricas ya se proporcionan en el estado de pérdidas y ganancias, todavía calculamos las métricas de ganancias en Excel en lugar de codificar los valores.

Cifras clave de beneficios del ejercicio 2021

• Beneficio bruto = $100 millones – $50 millones = $50 millones
• EBITDA = $50 millones – $20 millones – $10 millones = $20 millones
• Ingresos operativos (EBIT) = $20 millones – $4 millones = $16 millones
• Ingresos antes de impuestos (EBT) = $16 millones – $1 millón = $15 millones
• Ingreso neto = $15 millones – ($15 millones x 20%) = $12 millones

3. Ejemplo de cálculo del ratio de rentabilidad.

En el paso final, dividimos cada métrica de ganancias por las ventas para obtener las siguientes métricas de ganancias para nuestra empresa en 2021.

Los cálculos completos de los ratios de rentabilidad para el ejercicio que finaliza en 2021 son los siguientes.

Indicadores de rentabilidad del ejercicio 2021

• Relación de margen bruto (%) = $50 millones ÷ $100 millones = 50,0%
• Relación de margen EBITDA (%) = $20 millones ÷ $100 millones = 20,0%
• Relación de margen EBIT (%) = $15 millones ÷ $100 millones = 16,0%
• Relación de margen de beneficio neto (%) = $12 millones ÷ $100 millones = 12,0%