La teoría monetaria es un campo de estudio fundamental en la economía, que analiza cómo el dinero afecta a la economía y cómo se puede utilizar para alcanzar diferentes objetivos. Uno de los conceptos clave en este campo es la neutralidad monetaria, que sostiene que el dinero no tiene un impacto significativo en variables económicas a largo plazo. En este artículo, exploraremos la definición, historia y crítica de la neutralidad monetaria, examinando cómo esta teoría ha sido debatida y cuestionada a lo largo del tiempo. En definitiva, comprenderemos mejor uno de los principlaes pilares de la teoría monetaria y su relevancia en el ámbito económico contemporáneo.
Un concepto de economía monetaria en el que un aumento en la oferta de dinero solo afecta los precios, sin ningún impacto en la economía real.
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La teoría de la neutralidad del dinero es una piedra angular de la economía clásica y sugiere que los cambios en la oferta monetaria dentro de una economía afectan sólo a variables económicas nominales como los tipos de cambio, los salarios y los precios de bienes y servicios. Los cambios en la oferta monetaria no tienen influencia sobre variables económicas reales como el consumo, el empleo y el producto interno bruto (PIB) real.
Esto se debe a que un cambio en la oferta de efectivo no tiene impacto en la disponibilidad de recursos naturales, activos físicos o productividad laboral. Por eso muchos economistas suponen que un cambio en la oferta monetaria sólo afecta los precios de los bienes y servicios vendidos, al menos a largo plazo.
Puntos clave
- La neutralidad del dinero es una teoría económica que afirma que los cambios en la oferta monetaria dentro de una economía no tienen ningún efecto sobre variables económicas reales como el consumo, el empleo o el PIB real.
- La historia de la teoría de la neutralidad del dinero es larga y se remonta al siglo XVIII, pero no está exenta de numerosos críticos y detractores.
- Hoy en día, la teoría de la neutralidad monetaria se centra en la neutralidad del dinero a largo plazo, pero acepta que el dinero no es completamente neutral en el corto plazo.
Comprender la neutralidad del dinero.
La neutralidad monetaria es un concepto de economía monetaria en el que un aumento de la oferta monetaria sólo afecta a los precios, sin impacto sobre las variables económicas reales.
En otras palabras, según la neutralidad monetaria, un aumento en la oferta de dinero conduce a un aumento en el precio de los bienes y servicios vendidos, pero no en la cantidad real de bienes y servicios vendidos, el PIB real o el desempleo.
Por otro lado, una disminución de la oferta monetaria sólo conduce a una disminución de los precios de los bienes y servicios, pero no a una disminución del consumo real, el empleo y el PIB real. Por lo tanto, la teoría implica que el banco central no puede influir en las variables reales dentro de una economía controlando únicamente la oferta monetaria.
balance
La idea básica de esta teoría es que cualquier cambio en la oferta monetaria se contrarresta con cambios en los precios de los bienes y servicios y en los salarios que gana una persona. Por ejemplo, en un mercado libre que funciona bien, los bienes y servicios se venden a un nivel en el que la oferta y la demanda están en equilibrio, lo que se denomina equilibrio.
Dado que un aumento en la oferta monetaria sólo afecta el precio nominal de los bienes y servicios que se pueden comprar con el dinero, no cambia las condiciones básicas de la economía: una canasta de huevos puede costar más, pero el comprador también gana una salario correspondientemente más alto.
El aumento de la oferta no da como resultado más huevos ni reduce la demanda de huevos. El aumento de la oferta monetaria no conduce a más granjas de huevos ni impulsa una innovación que se base en los conocimientos y habilidades existentes.
Entonces, específicamente, la teoría establece que, dado que los cambios supuestos en la oferta monetaria afectan a los compradores y vendedores de todos los bienes y servicios de manera proporcional y casi simultánea, lo único que cambia es el precio de los bienes y servicios y no la cantidad de bienes proporcionados y en Servicios utilizados.
Según la teoría, cuando coinciden la neutralidad monetaria y el 0% de crecimiento demográfico, la economía se encuentra en equilibrio de estado estacionario.
La historia de la neutralidad monetaria
Friedrich A. Hayek (FA Hayek), un economista austro-británico, acuñó el término “neutralidad del dinero” en sus conferencias de 1931 en la Escuela de Economía de Londres sobre “Precios y producción”. Sin embargo, algunos historiadores creen que el origen del concepto se remonta al siglo XVIII, al filósofo y economista escocés David Hume.
La teoría de la neutralidad monetaria, cuando se utilizó por primera vez, sostenía que los cambios en la oferta monetaria no podían afectar de ninguna manera la producción económica o el empleo. Sin embargo, cuando los oponentes cuestionaron la teoría con argumentos a favor de efectos a corto plazo como la estabilidad de precios y el sentimiento empresarial, esto luego cambió a decir que el dinero era neutral en el largo plazo.
Sin embargo, hay algunos economistas, particularmente poskeynesianos, que rechazan la neutralidad monetaria tanto en el corto como en el largo plazo, citando estudios econométricos que indican que las fluctuaciones en la oferta monetaria afectan los precios relativos durante largos períodos de tiempo. El propio Keynes también rechazó la neutralidad del dinero tanto a corto como a largo plazo.
Neutralidad del dinero versus superneutralidad del dinero
La superneutralidad lleva el concepto de neutralidad monetaria un paso más allá. Se supone que la economía real no sólo no se ve afectada por los cambios en la oferta monetaria, sino que además es insensible a los cambios en la tasa de crecimiento de la oferta monetaria. Al considerar modelos económicos a largo plazo, se utilizan tanto los conceptos de superneutralidad como de neutralidad del dinero.
Sin embargo, también hay un argumento en contra de la teoría de la superneutralidad del dinero, aunque es coherente con la teoría de la neutralidad del dinero. Incluso si el dinero fuera neutral, la tasa de crecimiento de la oferta monetaria podría influir en las variables reales. Un aumento en la tasa de crecimiento de la oferta monetaria conduce a un aumento de la inflación, lo que podría provocar una disminución del rendimiento real del dinero.
Tener dinero se vuelve menos atractivo que tener activos físicos. Por lo tanto, las empresas, los inversores y los ahorradores optarán por trasladar sus tenencias del dinero a activos reales como casas, suministros y activos de riesgo.
Esto puede afectar la cantidad de fondos disponibles para préstamos y afectar las tasas de interés reales, lo que a su vez afecta el consumo de bienes de consumo duraderos o el gasto de capital de las empresas.
Oposición a la neutralidad del dinero
Los críticos de la teoría de la neutralidad del dinero señalan que el dinero no es neutral por naturaleza. A medida que aumenta la oferta de dinero, esto conduce a una correspondiente disminución de su propio valor.
Si bien muchos economistas defienden la neutralidad monetaria a largo plazo, los efectos de la oferta monetaria en la economía a corto plazo son difíciles de ignorar. Por ejemplo, el exceso de liquidez creado en el corto plazo puede tener un impacto en la tasa de inflación. Como consecuencia:
- La gente cambiará sus recursos del efectivo hacia bienes duraderos o incluso aumentará su consumo de bienes de consumo. Obviamente, esto conducirá a un aumento del consumo y del PIB, así como a una disminución de los inventarios.
- Las empresas asignarán más recursos a activos reales, aumentando potencialmente su capacidad de producción y sus niveles de producción reales. Esto aumentará la producción industrial y el crecimiento del PIB.
efecto cantillón
Además, a medida que aumenta la oferta monetaria, quienes la reconocen primero pueden esencialmente comprar bienes y servicios sin que cambie el precio. A medida que el nuevo dinero pasa a usuarios posteriores, los precios han aumentado para contrarrestar el excedente de dinero. Esto significa que quienes reciban el dinero más tarde se verán obligados a pagar precios más altos. Esto se conoce como efecto Cantillon.
Un aumento de la oferta monetaria también afecta al consumo y la producción. El dinero nuevo añadido a una economía da como resultado un cambio necesario en los precios relativos, como se explicó anteriormente. Esto significa que todo se encarecerá, por lo que el consumo individual y familiar cambiará. Además, los costes asociados para las empresas aumentan, encareciendo la producción.
Estabilidad de precios
Otra crítica muy citada a la teoría económica del dinero neutral es que los precios son estables, al menos en el corto plazo. Pensemos en el ejemplo de los contratos salariales. Según la teoría del dinero neutral, cuando aumenta la oferta monetaria, aumenta el precio del trabajo. Sin embargo, en el mundo real, los contratos de trabajo no se ajustan continuamente: cualquier aumento salarial para los empleados puede tener que esperar hasta el próximo ejercicio financiero o una renegociación de los contratos.
Otro efecto del aumento del nivel de precios son los costes asociados, por ejemplo si tienes un restaurante. Si la oferta monetaria aumentara, en teoría se podrían aumentar los precios. Sin embargo, habrá un costo por actualizar sus precios en el menú. Este es sólo un ejemplo sencillo de por qué el dinero no es completamente neutral.
Política monetaria del banco central
En general, se puede estar de acuerdo en que las autoridades no dan por sentado que los cambios en la oferta monetaria no tengan impacto en la economía real. Si este fuera el caso, no se podrían explicar acciones de política monetaria como recortes o aumentos de las tasas de interés o flexibilización o ajuste cuantitativo.
Las autoridades generalmente suponen que un aumento (disminución) de la oferta monetaria tendrá un efecto positivo (negativo) en la actividad económica, al menos en el corto plazo. Ésta es una de las conclusiones de Bill Phillips y su homónima Curva de Phillips, que sugiere que la inflación y el desempleo están inversamente relacionados. En otras palabras, cuando los salarios aumentan (debido al crecimiento de la oferta monetaria), el aumento de la inflación reduce el desempleo (o aumenta el empleo).
Milton Friedman se basó en esto y creía que el dinero no era neutral en el corto plazo porque los agentes económicos (cualquiera que tomara una decisión económica) siempre reaccionarían a los cambios en la oferta monetaria.
Entonces, si un banco central aumentara la oferta monetaria y, por lo tanto, el nivel de precios, los actores realmente no pueden distinguir entre cambios reales y nominales, por lo que tratan el aumento de los salarios nominales como real y aumentan la oferta laboral..
Recursos adicionales
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