¿Sabías que los movimientos en el mercado de valores pueden ser tan impredecibles como los pasos al azar de una persona caminando? Así es, y es precisamente lo que la teoría del paseo aleatorio nos enseña. En este artículo, exploraremos en profundidad esta teoría fascinante que ha revolucionado la forma en que comprendemos el comportamiento de los mercados financieros. Además, entraremos en detalles sobre la definición de este concepto y cómo se relaciona con la hipótesis del mercado de valores. ¡Prepárate para descubrir una nueva perspectiva sobre el mundo de las inversiones y el trading!
¿Qué es la teoría del paseo aleatorio?
El Teoría del paseo aleatorio Asume que los movimientos de precios en el mercado de valores son impredecibles porque están determinados por acontecimientos inesperados y no relacionados con el pasado.
Teoría del paseo aleatorio: supuestos de hipótesis
La teoría del paseo aleatorio afirma que los precios en el mercado de valores están determinados por eventos aleatorios independientes del pasado, es decir, no existe un patrón ordenado confiable.
1973 economista Burton Malkiel popularizó el término en su libro: Un paseo aleatorio por Wall Street.
Un “paseo aleatorio” en la teoría de la probabilidad se refiere a variables aleatorias que afectan procesos que no están correlacionados con eventos pasados ni entre sí, es decir, no existe un patrón en la aleatoriedad.
No se puede confiar en los datos históricos para predecir de manera confiable el futuro, lo que contradice la afirmación de que “la historia se repite”.
Los defensores de la teoría del paseo aleatorio argumentan que las predicciones son fundamentalmente inútiles porque los modelos sólo son correctos si deben proyectar con precisión variables aleatorias que no están correlacionadas con el pasado.
Si hubiera un patrón de indicadores fundamentales o técnicos, los cambios podrían predecirse, pero el supuesto del paseo aleatorio dice lo contrario.
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Teoría del paseo aleatorio en el mercado de valores
Según la teoría del paseo aleatorio, el comportamiento de los movimientos del precio de las acciones en el mercado de valores puede atribuirse a acontecimientos aleatorios e impredecibles.
El supuesto del paseo aleatorio establece que los intentos de predecir con precisión los movimientos de los precios de las acciones son inútiles, al contrario de lo que afirman los gestores activos como los fondos de cobertura.
Incluso si una decisión fuera correcta (y rentable), independientemente de la cantidad de análisis fundamental o técnico utilizado para respaldar la decisión, es más probable que el resultado positivo se deba al azar que a la habilidad real.
Tratar de “vencer al mercado” requiere asumir constantemente riesgos “injustificados” significativos porque el resultado es una función de pura casualidad.
Tendencia hacia la inversión pasiva (ETFs + fondos de inversión)
La teoría del paseo aleatorio recomienda que el núcleo de una cartera esté formado por fondos indexados (es decir, inversiones pasivas sin intervención), especialmente para inversores minoristas no institucionales.
Los fondos indexados son una forma de inversión pasiva, y su adopción generalizada se debió en parte a que teorías como la teoría del paseo aleatorio y la gestión activa se vuelven cada vez más cuestionadas y no valen la pena el tiempo (y el esfuerzo) ni las tarifas.
La transición de la gestión activa a la inversión pasiva ha beneficiado a fondos indexados como los siguientes vehículos de inversión:
Teoría del paseo aleatorio versus hipótesis del mercado eficiente (EMH)
La teoría del paseo aleatorio supone que los movimientos del precio de las acciones son causados por eventos aleatorios e impredecibles.
Por ejemplo, la reacción del mercado ante eventos inesperados (y el impacto resultante en los precios) depende de cómo los inversionistas perciben el evento, que también es un evento aleatorio e impredecible.
Por el contrario, la hipótesis del mercado eficiente (EMH) supone que los precios de los activos reflejan toda la información disponible en el mercado, que se divide en tres niveles diferentes.
- Forma débil EMH → Toda la información pasada, como los precios comerciales históricos y los datos de volumen, se refleja en los precios de mercado.
- EMH semifuerte → Toda la información pública disponible para todos los participantes del mercado se refleja en los precios actuales del mercado.
- Forma fuerte EMH → Toda la información pública y privada, incluido el conocimiento interno, se refleja en los precios actuales del mercado.
Las teorías del paseo aleatorio y del mercado eficiente se basan en supuestos diferentes, pero llegan a conclusiones prácticamente idénticas: es decir, es casi imposible superar consistentemente al mercado, que apoya la inversión pasiva en lugar de las estrategias de gestión activa.
Crítica a la teoría del paseo aleatorio
Según la teoría de la hipótesis del mercado eficiente (EMH), los precios de mercado no pueden subvaluarse ni sobrevaluarse porque se supone que el mercado es eficiente.
El problema con la teoría del paseo aleatorio es que los precios de los activos son racionales (y las fluctuaciones no son necesariamente aleatorias) si el mercado fuera hipotéticamente eficiente, como se sugiere en EMH.
Por el contrario, si la teoría fuera realmente válida, el supuesto negaría la propuesta de la EMH porque implica que el mercado es irracional.
Otro defecto de la teoría es la suposición de que el mercado se corrige inmediatamente tan pronto como se publica nueva información.
El problema aquí, sin embargo, es que los precios de las acciones pueden tardar algún tiempo en estabilizarse, especialmente en el caso de los valores que se negocian poco.
La influencia de eventos inesperados es innegable, pero también se pueden identificar tendencias y patrones de comportamiento entre los participantes del mercado que pueden tener un impacto directo en los precios de las acciones (por ejemplo, impulso, reacción exagerada).
