La Línea de Mercado de Valores (SML) es una herramienta fundamental en el mundo de las finanzas, que permite a los inversionistas tomar decisiones informadas sobre sus inversiones. ¿Alguna vez has escuchado hablar de ella? En este artículo, te adentraremos en el fascinante mundo de la SML, su importancia y cómo puede ayudarte a maximizar tus ganancias en el mercado de valores. Si estás buscando una estrategia efectiva para tus inversiones, ¡no puedes perderte esta completa guía sobre la Línea de Mercado de Valores!
Una representación visual del modelo de valoración de activos de capital (CAPM)
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¿Qué es la Línea del Mercado de Seguridad (SML)?
La Línea del Mercado de Valores (SML) es una representación visual del Modelo de valoración de activos de capital (CAPM). SML es una representación teórica de los rendimientos esperados de los activos basada en un riesgo sistemático y no diversificable.
El riesgo idiosincrásico no se incluye en la línea del mercado de valores. En términos más generales, el SML representa los rendimientos de mercado esperados para un valor negociable dado un nivel determinado de riesgo de mercado para el valor negociable. El nivel de riesgo está determinado por la beta de un valor con respecto al mercado.
Teóricamente, el término «mercado» se refiere a todos los activos de riesgo. En la práctica, normalmente se utiliza un proxy. Un ejemplo de indicadores comunes es el Dow Jones Industrial Average (DJIA), el índice S&P 500 y el NASDAQ 100. La línea del mercado de valores también se puede utilizar para comprender gráficamente el precio de un activo. Sin embargo, la línea del mercado de valores no siempre es aplicable en la práctica porque implica supuestos muy amplios que no siempre se aplican.
Supuestos de línea del mercado de valores
Dado que la línea del mercado de valores es una representación gráfica del Modelo de valoración de activos de capital (CAPM), los supuestos para CAPM también se aplican a SML. Más comúnmente, CAPM es un modelo de un solo factor basado únicamente en el nivel de riesgo sistemático al que está expuesto un valor.
Cuanto mayor sea el riesgo sistemático, mayor será el rendimiento esperado del valor: más riesgo significa más rendimiento. Es una relación lineal y explica por qué la línea del mercado de valores es recta. Sin embargo, se deben hacer supuestos muy amplios para que se mantenga un modelo de un solo factor. A continuación se presentan algunas suposiciones de SML:
- Todos los participantes del mercado son tomadores de precios y no pueden influir en el precio de un valor.
- El horizonte de inversión es el mismo para todos los inversores.
- No hay ventas en corto.
- No hay impuestos ni costos de transacción.
- Sólo existe un activo libre de riesgo.
- Hay varios activos riesgosos.
- Todos los participantes del mercado son racionales.
Componentes del SML
La línea del mercado de valores se compone de la tasa de interés libre de riesgo, la beta del activo relacionada con el mercado y la prima de riesgo de mercado esperada. Los componentes producen el rendimiento esperado de un activo. Además, la fórmula SML se puede utilizar para calcular la prima de riesgo del activo. A continuación se muestra la fórmula para calcular la línea del mercado de valores:
Línea del mercado de valores = tasa de interés libre de riesgo + [Beta * (Expected Market Return – Risk-Free Rate)]
Dónde:
- Tasa de interés libre de riesgo – Tasa de interés libre de riesgo actual
- beta – Beta del valor al mercado.
- Retorno esperado del mercado – Rendimiento esperado de todos los activos de riesgo.
Trazar la función para todas las betas positivas con la restricción de una prima de riesgo de mercado positiva (rendimiento esperado del mercado – tasa de interés libre de riesgo) da como resultado la línea típica del mercado de valores. Para obtener la prima de riesgo esperada de un valor, reste la primera tasa de interés libre de riesgo de ambos lados de la ecuación. Surgirá lo siguiente:
Prima de riesgo de seguridad esperada = Beta * (Rendimiento esperado del mercado – Tasa libre de riesgo)
SML y fijación de precios de activos
La línea del mercado de valores también se puede utilizar para determinar si un activo está sobrevaluado o infravalorado en relación con el mercado, dado su riesgo sistemático. Si el activo ofrece un rendimiento mayor que el del mercado en un nivel dado de riesgo sistemático, se traza por encima de la línea del mercado de valores. Sin embargo, si el activo ofrece un rendimiento inferior al rendimiento del mercado en un cierto nivel de riesgo sistemático, está representado por debajo de la línea del mercado de valores.
Si un activo está por encima de la línea del mercado de valores, está infravalorado. Si un activo se muestra a continuación, está sobrevaluado. La razón intuitiva por la que un activo que está por encima del SML está infravalorado es porque produce un rendimiento superior al del mercado y el coste de compra del activo no es lo suficientemente alto. El rendimiento de un activo está directamente relacionado con el precio al que se compra el activo. Si un activo produce un rendimiento demasiado alto según la línea del mercado de valores, significa que está infravalorado.
La misma intuición se aplica cuando un activo está sobrevaluado. El precio del activo es demasiado alto, lo que reduce el rendimiento del activo y, por lo tanto, hace que el activo esté por debajo de la línea del mercado de valores. Con el Teoría del mercado eficienteSe compran activos que están por encima del SML, lo que aumenta la demanda y el precio del activo, lo que hace que su rendimiento esperado disminuya y vuelva a caer a la línea del mercado de valores.
Más recursos
Gracias por leer la guía de Finanzas sobre Security Market Line (SML). Para avanzar aún más en su carrera, los siguientes recursos adicionales le serán útiles:
