La teoría del mercado segmentado es una perspectiva clave dentro del mundo de la economía y el marketing. Considerada como una herramienta fundamental para entender el comportamiento y las preferencias de los consumidores, esta teoría desafía la idea tradicional de un mercado homogéneo y unificado. En este artículo exploraremos en detalle qué es la teoría del mercado segmentado, sus principales conceptos y cómo se aplica en la vida real. Si estás interesado en descubrir cómo las empresas pueden aprovechar esta teoría para llegar de manera más efectiva a su público objetivo, ¡no te lo puedes perder!
Los mercados de bonos están segmentados según la estructura de plazos.
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¿Qué es la teoría del mercado segmentado?
La teoría de los mercados segmentados establece que el mercado de bonos está «segmentado» según la estructura de vencimiento de los bonos y que los mercados «segmentados» operan más o menos independientemente unos de otros. Según la teoría del mercado segmentado, el rendimiento de un bono con una estructura de vencimiento particular está determinado únicamente por la oferta y la demanda de ese bono y es independiente del rendimiento ofrecido por bonos con diferentes estructuras de vencimiento.
Historia de la teoría del mercado segmentado
La teoría del mercado segmentado fue introducida en 1957 por el economista estadounidense John Mathew Culbertson (1921-2001) en su artículo titulado “La estructura temporal de las tasas de interés”. En su trabajo, Culbertson argumentó en contra del modelo de estructura temporal basado en expectativas de Irving Fisher y desarrolló su propia teoría sobre cómo el mercado valora los valores de renta fija.
¿Qué es la estructura de términos?
La estructura de plazos, también conocida gráficamente como curva de rendimiento, es la relación entre la tasa de interés que paga un activo (generalmente bonos del gobierno) y el plazo restante. La tasa de interés se mide en el eje vertical y el vencimiento restante en el eje horizontal.
Las tasas de interés y los plazos restantes normalmente tienen una correlación positiva. Por lo tanto, las tasas de interés aumentan a medida que aumenta el plazo restante. Esto hace que la estructura del término adquiera una pendiente positiva. La curva de rendimiento a menudo se considera una medida de la confianza del mercado de bonos en la economía.
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Desglosando la teoría del mercado segmentado
La teoría de los mercados segmentados afirma que el mercado de bonos está lleno de actores heterogéneos con diferentes necesidades de ingresos. Por lo tanto, los diferentes actores del mercado de bonos invierten en diferentes partes de la estructura temporal en función de sus necesidades de ingresos.
Los bancos tienden a dedicarse principalmente a la compra y venta de bonos a corto plazo (debido en gran medida a las prácticas bancarias modernas de reserva fraccionaria), mientras que los fondos de pensiones tienden a dedicarse principalmente a la compra y venta de bonos a largo plazo (debido principalmente a esto). debido a las necesidades de ingresos estables de Fondos de la pensión).
Según la hipótesis de las expectativas, el rendimiento de un título de renta fija a largo plazo debe ser igual al rendimiento esperado de una serie de títulos de renta fija a corto plazo. Por lo tanto, cualquier título de renta fija a largo plazo se puede recrear utilizando una secuencia de títulos de renta fija a corto plazo.
Sin embargo, la teoría de los mercados segmentados también afirma que los valores de renta fija a largo plazo y los valores de renta fija a corto plazo son fundamentalmente diferentes y no deben clasificarse en la misma clase de activos. En general, los tenedores de bonos a largo plazo tienen mucho más de qué preocuparse que los tenedores de bonos a corto plazo.
Por ejemplo, los tenedores de bonos del Tesoro estadounidense a 10 años tienen que preocuparse por la inflación durante los próximos 10 períodos y las tasas de interés durante los próximos 10 períodos, mientras que los tenedores de bonos del Tesoro estadounidense a 1 año solo tienen que preocuparse por la inflación durante el próximo período y la tasa de interés. para el próximo período.
Por lo tanto, el bono del Tesoro estadounidense a 10 años es un instrumento de renta fija muy diferente al bono del Tesoro estadounidense a 1 año, y un bono del Tesoro estadounidense a 10 años no puede replicarse mediante una secuencia de diez bonos del Tesoro estadounidense a 1 año.
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