Teoría de la preferencia de liquidez

En el ámbito económico, existe un concepto fundamental que desempeña un papel crucial en la toma de decisiones de los agentes económicos: la preferencia de liquidez. Esta teoría, desarrollada por el brillante economista británico John Maynard Keynes, nos ayuda a comprender cómo las personas valoran y eligen entre disponer de dinero en efectivo o invertirlo en otros activos financieros. En este artículo, exploraremos en profundidad la teoría de la preferencia de liquidez y su relevancia en el panorama económico actual. ¡Acompáñanos en este fascinante viaje a través de las fluctuaciones económicas y descubre por qué el dinero líquido es tan importante en nuestro sistema financiero!

Los agentes de los mercados financieros prefieren la liquidez

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¿Qué es la teoría de la preferencia de liquidez?

La teoría de la preferencia por la liquidez establece que los actores de los mercados financieros muestran preferencia por la liquidez. Formalmente, si U(Activo A) > U(Activo B) y rA =rbentonces L(Activo A) > L(Activo B), donde:

  • U (Activo A) es el beneficio que obtiene un inversor por poseer el Activo A.
  • U (Activo B) es el beneficio que obtiene un inversor por poseer el Activo B
  • RA es el rendimiento que genera el activo A
  • Rb es el rendimiento generado por el activo B
  • L(Activo A) es la liquidez del Activo A
  • L(Activo B) es la liquidez del Activo B

Según la teoría de la preferencia por la liquidez, un inversor que tiene dos activos con el mismo rendimiento siempre elegirá el activo más líquido. El término preferencia de liquidez fue introducido por el economista inglés John Maynard Keynes en 1936 en su libro “La teoría general del empleo, el interés y el dinero”. Keynes se refirió a la demanda agregada de dinero en la economía como preferencia de liquidez.

La teoría monetaria keynesiana y la curva LM

Según la teoría general de Keynes, el tipo de interés a corto plazo está determinado por la oferta y la demanda de dinero. Mantener dinero es el costo de oportunidad de no invertir ese dinero en bonos de corto plazo. La demanda de dinero es función de la tasa de interés a corto plazo y se denomina función de preferencia de liquidez.

La oferta monetaria suele ser una cantidad fija fijada por la autoridad del banco central. L(r,Y) es una función de preferencia de liquidez si y si , donde r es la tasa de interés a corto plazo e Y es el nivel de producción de la economía.

Teoría de la preferencia de liquidez

Formalmente, la curva de liquidez del dinero (curva LM) es la ubicación de los puntos en Problema – tasa de interés Espacio para que el mercado monetario esté en equilibrio. Alternativamente, podemos decir que la curva LM relaciona los cambios en la demanda o la oferta monetaria con cambios en la tasa de interés a corto plazo.

Teoría de la preferencia de liquidez

La teoría de la preferencia por la liquidez y una curva de rendimiento con pendiente positiva

Según la teoría de la preferencia por la liquidez, la tasa de interés a corto plazo en una economía está determinada por la oferta y la demanda del activo más líquido de la economía: el dinero. Cuando el concepto se extiende al mercado de bonos, proporciona una explicación clara de la pendiente ascendente de la curva de rendimiento. Dado que los inversores prefieren estrictamente la liquidez, el rendimiento de los bonos a largo plazo debe ser mayor que el rendimiento de los bonos a corto plazo para atraer a los inversores a comprar bonos a largo plazo en lugar de bonos a corto plazo.

Si U(Activo A) > U(Activo B) y L(Activo A) > L(Activo B), entonces se aplica formalmente rA >rb. La diferencia en las tasas de interés se llama prima de liquidez o prima por plazo. Una medida comúnmente utilizada de la prima por plazo es el diferencial 10-2.

Teoría de la preferencia de liquidez

La teoría del hábitat preferido

La teoría de la preferencia por la liquidez es un caso especial de la teoría del hábitat preferido, donde el hábitat preferido es el extremo corto de la estructura temporal. La teoría del hábitat preferido afirma que el mercado de bonos está “segmentado” según la estructura de vencimiento de los bonos, y estos mercados “segmentados” están vinculados según las preferencias de los inversores del mercado de bonos.

Según la teoría del hábitat preferido, los inversores en bonos prefieren invertir en una porción específica o “hábitat” de la estructura temporal. La teoría fue propuesta en 1966 por el economista italoamericano Franco Modigliani y el historiador económico estadounidense Richard Sutch en su artículo titulado “Innovaciones en la política de tipos de interés.”

Más recursos

Gracias por leer la guía de Finanzas sobre la teoría de la preferencia de liquidez. Para desarrollar y mejorar aún más sus conocimientos sobre análisis financiero, recomendamos encarecidamente los siguientes recursos adicionales:

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