La industria de la banca de inversión es una parte fundamental de la economía global y su historia está repleta de momentos clave que la han marcado profundamente. Desde sus humildes comienzos hasta convertirse en un sector poderoso y altamente especializado, la banca de inversión ha evolucionado y se ha adaptado a los desafíos del mercado a lo largo de los años. En este artículo, exploraremos los breves antecedentes de la banca de inversión, para comprender cómo ha influenciado en la economía mundial y cómo ha contribuido al desarrollo de las finanzas modernas. ¡Prepárate para descubrir la fascinante historia de la banca de inversión!
J. Morgan
Historia de la banca de inversión
No hay duda de que la banca de inversión como industria en los Estados Unidos ha recorrido un largo camino desde sus inicios. A continuación se muestra una breve reseña de la historia.
1896-1929
Antes de la Gran Depresión, la banca de inversión estaba en su época dorada y la industria se encontraba en un mercado alcista sostenido. JP Morgan y National City Bank eran los líderes del mercado y frecuentemente intervenían para influir y mantener el sistema financiero. A JP Morgan (el hombre) se le atribuye personalmente el mérito de haber salvado al país de una pánico catastrófico en 1907. La especulación excesiva en el mercado, particularmente por parte de los bancos que utilizaron préstamos de la Reserva Federal para respaldar los mercados, condujo al colapso del mercado de 1929 y desencadenó la Gran Depresión.
1929-1970
Durante la Gran Depresión, el sistema bancario del país estaba en ruinas, y el 40% de los bancos quebraron o tuvieron que fusionarse. La Ley Glass-Steagall (o más específicamente, la Ley Bancaria de 1933) fue promulgada por el gobierno con la intención de sanear el sector bancario erigiendo un muro entre los bancos comerciales y la banca de inversión. Además, el gobierno quería crear una separación entre los banqueros de inversión y los servicios de corretaje para evitar el conflicto de intereses entre el deseo de ganar negocios de banca de inversión y el deber de proporcionar servicios de corretaje justos y objetivos (es decir, evitar la tentación de invertir en un banco que estaba sobrevaluado) Vender a sabiendas valores de una empresa cliente al público inversor para garantizar que la empresa cliente utilizará el banco de inversión para sus futuras necesidades de suscripción y asesoramiento). Las regulaciones contra tal comportamiento se conocieron como “La Gran Muralla China.”
1970-1980
Con la eliminación de las tasas de interés negociadas en 1975, las comisiones comerciales colapsaron y la rentabilidad comercial disminuyó. Las boutiques centradas en la investigación fueron eliminadas y la tendencia de un banco de inversión integrado que combinara ventas, comercio, investigación y banca de inversión bajo un mismo techo comenzó a afianzarse. A finales de los años 1970 y principios de los años 1980 se produjo un aumento en una gama de productos financieros como derivados, productos estructurados y de alto rendimiento, que proporcionaron retornos lucrativos a los bancos de inversión. También a finales de la década de 1970, facilitar las fusiones corporativas fue aclamado como una bonanza final por los banqueros de inversión que esperaban que la Glass-Steagall algún día colapsara y condujera a un negocio de valores invadido por los bancos comerciales. Finalmente la Glass-Steagall fracasó, pero no hasta 1999. Y los resultados no fueron tan catastróficos como alguna vez se especuló.
1980-2007
En la década de 1980, los banqueros de inversión se habían despojado de su mala imagen. En su lugar vino una reputación de poder y estilo, realzada por una serie de megaacuerdos en tiempos de gran prosperidad. Las hazañas de los banqueros de inversión fueron incluso ampliamente difundidas en los medios de comunicación populares, donde el autor Tom Wolfe en “La hoguera de las vanidades” y el cineasta Oliver Stone en “Wall Street” se centraron en la banca de inversión en sus comentarios sociales.
Finalmente, hacia finales de la década de 1990, un auge de las OPI dominó la percepción de los banqueros de inversión. En 1999, se cerraron la increíble cifra de 548 ofertas públicas iniciales (la mayor cantidad jamás registrada en un solo año) y la mayoría de ellas salieron a bolsa en el sector de Internet.
Saber más → Introducción a la banca de inversión
La aprobación de la Ley Gramm-Leach-Bliley (GLBA) en noviembre de 1999 derogó las prohibiciones de larga data de la Ley Glass-Steagall de mezclar la banca con valores o seguros, permitiendo así una «banca amplia». Debido a que las barreras que separaban a la banca de otras actividades financieras ya se habían derrumbado durante algún tiempo, la GLBA debería verse como una ratificación y no como una revolución de la práctica bancaria.
