El rendimiento de los bonos gubernamentales es un tema importante para cualquier inversionista interesado en la seguridad y estabilidad de sus activos financieros. Estos bonos, emitidos por los gobiernos de diferentes países, ofrecen una alternativa atractiva para aquellos que buscan obtener ganancias y proteger su capital. En este artículo, exploraremos los principales factores que afectan el rendimiento de los bonos gubernamentales, así como las estrategias que pueden ayudarte a maximizar tus inversiones. ¡No te pierdas este análisis completo sobre cómo aprovechar al máximo tus bonos gubernamentales!
La tasa de interés que utiliza el gobierno nacional para pagar sus obligaciones de deuda.
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¿Qué es el rendimiento de un bono del Tesoro?
El rendimiento del Tesoro es una tasa de interés que un gobierno nacional paga para pagar sus bonos en circulación. como con Bonos corporativosEl rendimiento de un bono gubernamental depende del riesgo inherente para los tenedores de bonos. Sin embargo, el riesgo consiste en riesgos políticos, incertidumbres económicas y tipos de cambio cuando los títulos de deuda emitidos están denominados en moneda extranjera.
Resumen
- El rendimiento de un bono gubernamental es la tasa de interés que el gobierno nacional utiliza para pagar sus obligaciones de deuda.
- Bonos del gobierno emitido a nivel nacional son activos libres de riesgo y son utilizados por los gobiernos para recaudar capital adicional para financiar partidas presupuestarias.
- Los rendimientos de los bonos gubernamentales dependen de los riesgos para sus tenedores y, por lo tanto, están influenciados por factores como la solvencia, la estabilidad política y el tipo de cambio del gobierno emisor.
Comprender los rendimientos del Tesoro
Los rendimientos de los bonos del Tesoro se refieren a las tasas de interés que los gobiernos nacionales utilizan para pagar sus obligaciones de deuda. Los gobiernos de todo el mundo prefieren los bonos gubernamentales para cubrir los déficits en la financiación de sus presupuestos nacionales. En comparación con otros bonos de mayor riesgo, los bonos gubernamentales tienen tasas de interés más bajas porque el riesgo crediticio no se tiene en cuenta en su valoración.
Los gobiernos pueden canjear bonos en cualquier momento cuando vencen emitiendo más moneda, lo que hace que los bonos gubernamentales estén libres de riesgo porque se basan en el gobierno emisor. La prima de riesgo impuesta a las empresas a menudo se mide por el diferencial entre los bonos corporativos de alta calificación y los rendimientos de los bonos gubernamentales. Por la razón anterior, invertir en bonos corporativos extranjeros generalmente requiere que los inversores presten mucha atención a los factores anteriores.
Determinantes de los rendimientos de los bonos del Tesoro
1. Solvencia crediticia del gobierno emisor
La solvencia es la capacidad percibida de un país o entidad soberana para cumplir con sus obligaciones crediticias en la situación actual. Previa solicitud, una agencia de informes crediticios, como: Servicios para inversores de Moody'spuede evaluar el crecimiento económico y el entorno político de un país en particular para asignarle una calificación crediticia que refleje su probabilidad de cumplir con una obligación de deuda en los mercados internacionales de bonos.
2. Estabilidad del gobierno emisor
La estabilidad política de un país representa su riesgo soberano e incluye factores que pueden afectar su capacidad para cumplir con sus deudas. Por ejemplo, un entorno político volátil puede ser un factor que influya en que un país ya no pueda pagar el servicio de sus bonos gubernamentales.
3. Mercado de divisas
El factor anterior está relacionado con el tipo de cambio del país, que suele afectar a los bonos gubernamentales denominados en moneda extranjera. Algunos países utilizan el concepto de tipo de cambio como una escapatoria para hacer que su deuda valga menos mediante la emisión de más monedas.
Ejemplo de incumplimiento de un bono gubernamental
Si los determinantes de los impagos de los gobiernos no están equilibrados, esto puede llevar a un impago de los bonos del gobierno. Por ejemplo, la inestabilidad política o los factores que conducen al malestar económico pueden aumentar la probabilidad de que un gobierno incumpla sus obligaciones de deuda.
El caso más reciente de incumplimiento de bonos gubernamentales ocurrió en Argentina en 2002, cuando el país incumplió sus obligaciones de deuda luego de una recesión a fines de la década de 1990. El gobierno argentino finalmente entró en default porque su moneda estaba denominada en dólares estadounidenses, lo que dificultaba salir de la deuda a través de la inflación.
Los desequilibrios externos y el rendimiento de los bonos gubernamentales
Desde la crisis financiera hipotecaria de 2009, varios países europeos han experimentado aumentos espectaculares en los rendimientos de sus bonos gubernamentales a largo plazo. Si bien los países centrales parecen haberse beneficiado significativamente del efecto de la huida hacia la calidad, otros países de la periferia tuvieron que soportar el peso del cambio abrupto en las expectativas del mercado.
El concepto de fuga hacia la calidad se refiere a un fenómeno de mercado en el que los inversores cambian su asignación de activos de inversiones que consideran riesgosas a aquellas que consideran seguras, por ejemplo, cambiando de inversiones en acciones a bonos.
Con la abrupta revisión del mercado, el rendimiento de los bonos gubernamentales es en promedio relativamente mayor de lo que sugiere el deterioro de los indicadores fiscales. En este sentido, el aumento de las tasas de interés puede explicarse por una combinación de desequilibrios externos e internos. Estos desequilibrios llevaron a una ampliación de las diferencias en los rendimientos de los bonos gubernamentales entre estos países.
Los inversores consideran que los desequilibrios son inusuales porque el aumento de la prima de riesgo de impago para los países periféricos hacia el final de la crisis coincide con el empeoramiento de sus desequilibrios externos. Por el contrario, las tasas de interés tienden a caer en los países centrales donde se mantienen activos extranjeros.
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