En el mundo de las finanzas, los bonos gubernamentales siempre han sido una opción segura para los inversores. Sin embargo, en los últimos tiempos, una tendencia inusual ha comenzado a alertar a los expertos financieros. Se trata de los «bonos gubernamentales en fuga». ¿Qué significa esto realmente y por qué está sucediendo? En este artículo, analizaremos a fondo esta situación y exploraremos las razones detrás de esta huida inesperada. ¡Prepárate para descubrir los secretos ocultos detrás de los bonos gubernamentales en fuga!
Los bonos u obligaciones gubernamentales más comúnmente emitidos
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¿Qué son los bonos gubernamentales en fuga?
Los “Bonos del Tesoro en marcha” son los bonos o pagarés gubernamentales que se emiten con mayor frecuencia. La forma más común de bono del Tesoro a plazo fijo es el bono del Tesoro en ejecución y es significativamente más líquido que otras formas de valores. Por lo tanto, tienden a negociar con una prima.
En teoría, esto significa que generalmente obtienen un rendimiento más bajo que sus primos de “rendimiento más bajo”, los bonos gubernamentales pasados de moda. Puede que este no sea el caso en la práctica, ya que los mercados son generalmente muy eficientes. Por lo tanto, las importantes diferencias de precios entre los bonos gubernamentales corrientes y no corrientes tienden a neutralizarse a medida que los participantes del mercado las explotan mediante el arbitraje.
Negociar bonos del Tesoro en fuga
Los comerciantes suelen utilizar con éxito la diferencia de precio entre los valores corrientes y no corrientes como estrategia comercial. Haz lo siguiente:
- Vender valores a corto plazo
- Utilice los ingresos de las ventas para comprar la primera edición especial.
- Mantenga la seguridad fuera de funcionamiento durante varios meses (normalmente alrededor de tres).
- Liquidar seguridad
- repetir el proceso
Debido a que los bonos del Tesoro son títulos de deuda en poder del gobierno de los EE. UU., generalmente se consideran de bajo riesgo en comparación con otras opciones de inversión.
Tesoros en funcionamiento frente a bonos del Tesoro fuera de funcionamiento
También en este caso, los bonos gubernamentales actuales son la primera emisión de un bono o pagaré con un plazo específico que ofrece el gobierno. Una vez cumplido el plazo, la tesorería en cuestión se convierte en una tesorería lista para usar.
Los bonos del Tesoro fuera de circulación pierden valor/comerciabilidad a medida que pasan de una emisión a la siguiente. Dado que cada nuevo lote de notas de tesoría Una vez impresa, cada emisión de los bonos del Tesoro más antiguos avanza (primera emisión, segunda emisión, etc.) hasta que las emisiones ya no tienen demanda.
Los operadores que se preocupan por la liquidez se centran en los bonos gubernamentales a corto plazo porque esos valores generalmente tienen una mayor demanda y, por lo tanto, es más fácil encontrar un comprador. Los operadores que no están necesariamente preocupados por la liquidez o las ventas rápidas gravitan hacia bonos del Tesoro de menor costo y plazos más cortos con rendimientos más altos.
La prima de liquidez
Cuando los comerciantes venden bonos del Tesoro a corto plazo (normalmente con la idea de comprar bonos del Tesoro a corto plazo de primera emisión), normalmente pueden recibir una prima de liquidez del comprador. Esto se debe a que, como ya se mencionó, los bonos gubernamentales actuales se consideran extremadamente líquidos.
La prima de liquidez es una cantidad de compensación que el comprador paga por la liquidez adicional. También es una ventaja para el vendedor, que probablemente invertirá más adelante en bonos gubernamentales menos líquidos. Los bonos del gobierno generalmente tienen un plazo más largo; deben mantenerse durante un período de tiempo más largo. Por tanto, el tenedor está más expuesto a las fluctuaciones del mercado y a los cambios en el valor de los bonos gubernamentales.
Curva de retorno fuera de carrera
Es importante comprender la diferencia de rendimiento entre los bonos gubernamentales corrientes y no corrientes. Para comprender la diferencia, es necesario explicar la curva de rendimiento fuera de plazo.
La curva de rendimiento off-the-run se basa en el precio, el rendimiento y las fechas de vencimiento de todos los bonos gubernamentales que no forman parte de la emisión on-the-run (el bono gubernamental emitido más recientemente).
Pongámoslo en perspectiva con un ejemplo:
En enero, el Tesoro de Estados Unidos emite bonos a 5 años, que son bonos gubernamentales corrientes. Luego, en mayo, el Tesoro emite el siguiente lote de bonos a cinco años, y el lote emitido en enero se convierte en bonos del Tesoro fuera de circulación. La curva de rendimiento se estructura entonces en torno a los bonos gubernamentales que ya no están en el mercado.
La curva de rendimiento es la estructuración de Cargos por intereses – Trazar el rendimiento de bonos de calidad similar en función de sus fechas de vencimiento. Esto, a su vez, marca la pauta para los precios de los bonos. Una curva de rendimiento fuera de carrera tiene en cuenta los bonos gubernamentales negociados en el mercado secundario con valores más bajos y rendimientos comparativamente más altos.
Las curvas de rendimiento fuera de carrera suelen ser más precisas que cuando se utilizan rendimientos del Tesoro en marcha. Esto se debe a que los bonos gubernamentales actuales sufren distorsiones de precios debido a las fluctuaciones en la demanda, lo que hace que sus curvas de rendimiento sean menos confiables y distorsionan los precios.
Ultima palabra
Los operadores que buscan liquidez buscan bonos gubernamentales vigentes. Los operadores dispuestos a apostar a largo plazo pueden cubrir su apuesta acortando los bonos del Tesoro actuales frente a los bonos del Tesoro a corto plazo, manteniéndolos durante un período de tiempo y luego liquidándolos para repetir el proceso nuevamente.
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