¿Alguna vez has solicitado un préstamo o una tarjeta de crédito y te has preguntado cómo los bancos y las financieras determinan tu solvencia? La calificación crediticia es una valiosa herramienta que utilizan las instituciones para evaluar el riesgo de otorgarte un crédito. En este artículo, te adentraremos en el mundo de las calificaciones crediticias y te explicaremos cómo funciona el sistema de calificación, además de presentarte las principales agencias de crédito. ¡Descubre cómo se determina tu historial crediticio y cómo puedes mejorarlo para obtener mejores oportunidades de financiamiento!
¿Qué es una calificación de crédito?
Calificaciones crediticias son informes de calificación publicados por agencias de informes crediticios independientes (por ejemplo, S&P Global, Moody's, Fitch) sobre los riesgos de que una empresa incumpla sus obligaciones financieras.
¿Cómo funciona la escala de calificación crediticia?
La calificación crediticia de una empresa es la evaluación de su solvencia como prestatario por parte de una agencia de informes crediticios.
Las calificaciones crediticias brindan al público una indicación del riesgo de incumplimiento percibido por un prestatario y determinan la tasa de interés que los prestamistas deben cobrar.
El sistema de calificación crediticia y las calificaciones asignadas tienen como objetivo proporcionar opiniones imparciales sobre la solvencia crediticia relativa de una empresa en particular.
Para los inversores, estas calificaciones proporcionan transparencia y un informe objetivo a partir del cual pueden formarse una opinión (y mejorar sus decisiones de inversión).
Más específicamente, la puntuación cuantifica el riesgo y aplica un sistema de puntuación para determinar la probabilidad de que un prestatario:
- Pago tardío de deudas: p.ej. B. amortización obligatoria del capital, gastos por intereses
- Estructura de capital sobreapalancada: es decir, la carga de deuda actual excede (o casi) la capacidad de endeudamiento
Agencias de calificación: S&P Global, Moody's y Fitch
Las evaluaciones crediticias diseñadas para minimizar el riesgo de un posible conflicto de intereses las llevan a cabo agencias de calificación independientes que se especializan en evaluar el riesgo de incumplimiento.
En Estados Unidos, las tres agencias principales –a menudo llamadas las “Tres Grandes”– son las siguientes:
Para las empresas que buscan obtener financiación mediante deuda, un informe sobre su solvencia emitido por una agencia de crédito acreditada puede resultar útil en sus esfuerzos de recaudación de capital; B. poder reunir capital suficiente, deuda con tipos de interés más bajos, etc.
Sin embargo, todas las calificaciones crediticias de las agencias requieren una inspección más cercana para determinar el fundamento de la calificación porque, al igual que los informes de investigación publicados por analistas de acciones, todas las calificaciones son susceptibles a sesgos y errores.
Por ejemplo, las «Tres Grandes» agencias crediticias fueron objeto de escrutinio durante la crisis de las hipotecas de alto riesgo de 2007-2008 por su etiquetado inexacto de los valores respaldados por hipotecas (MBS) y las obligaciones de deuda colateralizada (CDO).
Desde entonces, la SEC ha implementado reglas adicionales y más estrictas para reducir el riesgo de conflictos de intereses y requisitos de divulgación más estrictos sobre cómo se determinaron las calificaciones, particularmente para productos estructurados.
¿Qué es un buen crédito?
El sistema de puntuación utilizado por las agencias de informes crediticios mide la probabilidad relativa de que un emisor pueda pagar sus obligaciones financieras a tiempo y en su totalidad. Este sistema se da en calificaciones con letras.
Por ejemplo, el sistema de calificación crediticia publicado por S&P Global puede variar desde “AAA” (es decir, el riesgo crediticio más bajo) hasta “D” (es decir, el riesgo crediticio más alto).
En términos generales, los títulos de deuda se pueden clasificar de la siguiente manera:
- Grado de inversión: Bajo riesgo de impago, perfil crediticio sólido, tipos de interés más bajos
- Grado especulativo (o “alto rendimiento”/“basura”): Alto riesgo de impago, perfil crediticio débil, tipos de interés más altos
Las empresas con calificación de grado de inversión son menos vulnerables a los impagos (y a las reestructuraciones/quiebras), mientras que ocurre lo contrario en el caso de las empresas con calificación de grado especulativo.
Gráfico de escala de calificación crediticia: inversión frente a grado especulativo
|
S&P |
Moody's |
Fitch |
|
aaa |
aaa | aaa |
|
Automóvil club británico |
ah |
Automóvil club británico |
|
A |
A | A |
|
BBB |
Balido | BBB |
|
CAMA Y DESAYUNO |
Licenciado en Letras | CAMA Y DESAYUNO |
| b | b |
b |
| CCC | Aprox. |
CCC |
| CCC | Aprox. |
CCC |
| C | C |
C |
| D | D |
D |
¿Qué factores determinan la solvencia de una empresa?
En general, los puntajes crediticios dependen de los siguientes factores:
- Flujos de efectivo libres (FCF) consistentes
- Altos márgenes de beneficio (por ejemplo, margen de beneficio bruto, margen operativo, margen EBITDA, margen de beneficio neto)
- Historial de pago de deudas a tiempo
- Industria de bajo riesgo (es decir, riesgo mínimo de disrupción, no cíclico, amenazas externas bajas)
- Posición en la industria (es decir, fuerte liderazgo en el mercado + participación de mercado versus disruptor)
Utilizando los datos financieros anteriores, las agencias desarrollan de forma independiente modelos para evaluar el riesgo crediticio de la empresa, teniendo en cuenta consideraciones tales como:
Si bien el riesgo crediticio es ciertamente una cuestión compleja, las calificaciones crediticias altas se consideran en gran medida una señal positiva, mientras que las calificaciones crediticias bajas significan que la empresa subyacente (es decir, el prestatario) puede estar en riesgo de incumplimiento.
