¿Te gustaría saber cuánto rinde tu inversión o qué tan eficiente es tu empresa en el uso de sus activos? Entonces, el Rendimiento de los Activos (ROA) es el indicador que necesitas conocer. En este artículo, te presentaremos la fórmula y una calculadora para que puedas calcular fácilmente este importante ratio financiero. Descubre cómo el ROA puede ser una herramienta clave para evaluar la rentabilidad y la eficiencia de tu negocio. ¡No te lo pierdas!
¿Qué es el retorno de la inversión?
El Retorno sobre Activos (ROA) Es un índice de rentabilidad que refleja la eficiencia con la que una empresa utiliza sus activos totales para generar más ganancias netas, expresada como porcentaje.
Al comparar los ingresos netos de una empresa (es decir, el «resultado final») con el saldo promedio de sus activos totales, la métrica de rendimiento sobre activos (ROA) proporciona una visión práctica de la rentabilidad de una empresa determinada en relación con su base de activos total.
En este articulo
- El rendimiento sobre activos (ROA) es un índice financiero que mide la eficiencia con la que una empresa genera ganancias en relación con el saldo total de activos promedio (o final).
- El rendimiento de los activos (ROA) es un método para determinar la eficiencia con la que el equipo directivo de una empresa puede utilizar los activos de su balance para generar más beneficios netos.
- La fórmula para calcular el rendimiento sobre activos (ROA) divide el beneficio neto de una empresa por el saldo medio de sus activos totales, es decir, el saldo inicial y final de los activos totales.
- Cuanto mayor sea el ratio ROA, más eficientemente el equipo directivo de una empresa utiliza todos sus activos para generar más beneficios (y viceversa).
Cómo calcular el rendimiento de los activos (ROA)
La métrica del rendimiento de los activos (ROA) mide la eficiencia con la que una empresa puede utilizar sus activos para generar más beneficios netos.
Cuanto más valor pueda extraer una empresa de los activos de su balance, más eficientemente operará porque sus activos se utilizan casi a plena capacidad para maximizar las ganancias a nivel de ingresos netos (es decir, el «resultado final»).
Cuando la gestión es buena en la asignación de recursos, la rentabilidad de la empresa tiende a aumentar porque se requieren menos gastos y gastos de capital para alcanzar un nivel determinado de producción.
En general, todas las empresas deben esforzarse por maximizar los niveles de producción manteniendo al mínimo los gastos requeridos, porque eso significa que la empresa está operando casi a plena capacidad y eficiencia.
En el centro de la cifra clave, el rendimiento de los activos (ROA) responde a la siguiente pregunta: «¿Cuál es el ingreso neto de la empresa por cada dólar de activos que posee?»
Fórmula de rendimiento sobre activos (ROA)
La métrica del rendimiento de los activos (ROA) se calcula mediante la siguiente fórmula, que implica dividir los ingresos netos de una empresa por sus activos totales promedio.
Retorno sobre activos (ROA) = Lngresos netos ÷ Activos totales promedio
Dónde:
- Ingreso neto = ingreso antes de impuestos (EBT) – impuestos
- Activos totales promedio = (Activos totales iniciales y finales) ÷ 2
Además, el ROA calculado se expresa en forma de porcentaje, lo que permite realizar comparaciones entre empresas pares y evaluar los cambios año tras año.
El numerador, beneficio neto, procede de la cuenta de resultados, mientras que el denominador, el saldo de activos medios, procede del balance.
Ingreso neto = Ganancias antes de impuestos (EBT) – Dirigir
Tenga en cuenta la discrepancia temporal, es decir, el estado de resultados cubre un período específico, pero el balance general es una instantánea de un momento específico en el tiempo; por lo tanto, en la fórmula se utiliza el promedio entre los saldos iniciales y finales de los activos totales en un período específico.
Activos totales promedio = (Activos totales iniciales + final del activo total) ÷ 2
¿Qué es un buen índice de retorno sobre el capital?
En pocas palabras, las empresas con un rendimiento sobre los activos (ROA) consistentemente más alto pueden generar más ganancias con la misma cantidad de activos que empresas comparables con un ROA más bajo.
Por lo tanto, las empresas que utilizan su base de activos de manera más eficiente (lo que se evidencia en un ROA consistentemente alto en comparación con empresas comparables) tienen más probabilidades de obtener buenos resultados en el largo plazo y convertirse en líderes del mercado con mayores márgenes de beneficio.
- Mayor ratio de rentabilidad sobre el capital → Para las empresas cuyo ROA es mayor que el de empresas comparables, es razonable suponer que los activos de la empresa se están utilizando casi a plena capacidad, o al menos de manera más eficiente que los de sus pares de la industria.
- Menor ratio de retorno sobre capital → Por otro lado, un ROA más bajo en comparación con el promedio de la industria puede ser una señal de advertencia de que es posible que la administración no esté obteniendo todo el beneficio potencial de los activos que posee.
Para que la métrica de rendimiento de los activos (ROA) sea útil para las comparaciones, las empresas deben estar en la misma (o similar) industria, ya que los promedios de la industria varían significativamente.
Pero más allá de las comparaciones con los competidores de la industria, otro caso de uso para el seguimiento del ROA es realizar un seguimiento de los cambios de rendimiento año tras año.
- Aumento del retorno de la inversión (ERU) → Cuando el ROA de una empresa aumenta con el tiempo, sugiere que la empresa está mejorando su capacidad para aumentar las ganancias con cada dólar de activos.
- Retorno decreciente de la inversión (ERU) → Si el ROA de una empresa cae, sugiere que la empresa puede haber comprado demasiados activos y/o no está utilizando plenamente sus activos.
¿Cuál es la diferencia entre ROA y ROE?
La conexión entre el rendimiento de los activos (ROA) y el rendimiento del capital (ROE) está directamente relacionada con la cuestión de la financiación de la deuda, es decir, la dependencia del apalancamiento en la estructura de capital.
La diferencia entre el rendimiento de los activos (ROA) y el rendimiento del capital (ROE) es que la métrica ROA no tiene en cuenta la deuda en la estructura de capital de una empresa.
Para las empresas sin deuda, es decir, empresas de capital puro, el capital y los activos totales son equivalentes (y el ROA y el ROE serían iguales).
Sin embargo, si estas empresas se endeudaran, su ROE aumentaría por encima de su ROA debido al mayor saldo de efectivo, ya que los activos totales aumentarían mientras que el capital caería.
Calculadora de rendimiento de activos (ROA)
Pasamos ahora a un ejercicio de modelado, al que puede acceder rellenando el siguiente formulario.
1. Supuestos del balance
Para nuestro modelado hacemos los siguientes supuestos operativos.
Supuestos del balance general (año 1)
- Efectivo y equivalentes de efectivo: $20 millones
- Cuentas por cobrar (A/R): $40 millones
- Inventarios: $60 millones
- PP&E, neto: $120 millones
Aquí evaluamos dos escenarios diferentes, entre los cuales podemos alternar en la celda «Caso» (L3).
- Caso positivo
- Caso de desventaja
Utilizando el Año 1 como punto de partida, asumimos los siguientes cambios anuales en B/S.
Supuestos de casos positivos
- Efectivo y equivalentes de efectivo: +$4 millones
- Cuentas por cobrar (A/R): $0 millones – sin cambios
- Inventarios: -$2 millones
- PP&E, neto: -4 millones de dólares
Cuando el caso activo se establece en Upside, los activos circulantes totales aumentan de $150 millones en el primer año a $158 millones al final del quinto año.
Durante el mismo horizonte temporal, los activos totales caen de 270 millones de dólares a 262 millones de dólares.
Se puede concluir que el saldo del activo corriente tiene una tendencia ascendente, pero la causa del cambio positivo de +8 millones de dólares se debe al aumento de los saldos de efectivo, no de los inventarios.
En cuanto a los activos fijos (es decir, PP&E), la disminución de $16 millones significa que se requieren menos gastos de capital.
En el otro caso, si configuramos el caso activo en «Abajo», los signos en la columna «Paso» se invertirán.
Supuestos sobre el caso de desventaja
- Efectivo y equivalentes de efectivo: -$4 millones
- Cuentas por cobrar (A/R): $0 millones – sin cambios
- Inventarios: +$2 millones
- PP&E, neto: +$4 millones
El efecto neto es que el «capital de trabajo total» cae de 150 millones de dólares en el primer año a 142 millones de dólares en el quinto año, una disminución total de 8 millones de dólares.
Para la partida de activos totales, el saldo aumenta de $270 millones en el primer año a $278 millones en el quinto año.
El aumento de PP&E en el sector B/S puede interpretarse como un aumento de los gastos de capital, a menudo causado por un crecimiento débil y/o una mayor competencia en el mercado.
2. Previsión del estado de pérdidas y ganancias
El siguiente paso es hacer supuestos de ingresos netos para completar nuestros cálculos de rendimiento sobre activos (ROA).
Supuestos del estado de resultados
- Ingreso neto en el año 1 = $25 millones
- Cambio interanual al alza = +$2 millones
- Escenario negativo: cambio interanual = -2 millones de dólares
En el caso positivo, los ingresos netos aumentan de 25 millones de dólares a 33 millones de dólares, mientras que en el caso negativo, los ingresos netos disminuyen de 25 millones de dólares a 17 millones de dólares.
3. Ejemplo de cálculo del rendimiento de los activos (ROA)
En la siguiente parte de nuestro ejercicio, dividimos la utilidad neta de cada período por el saldo promedio entre el período anterior y el «saldo de activos totales» del período actual. Podemos calcular el ROA para el período de pronóstico.
Para reiterar, la ecuación para calcular el retorno de la inversión se muestra a continuación.
- Rendimiento de los activos (ROA) = Ingreso neto ÷ (Activos totales promedio)
En el caso positivo, el rendimiento sobre los activos (ROA) de la empresa aumenta del 10,0% al 12,5%, lo que implica una asignación más eficiente de recursos y, por tanto, mayores ingresos netos.
Por ejemplo, los niveles de efectivo aumentan, lo que significa que la empresa tiene más liquidez y menos salidas de efectivo relacionadas con inventarios y gastos de capital.
La disminución del inventario significa una rotación de inventario más rápida debido al aumento de la demanda de los clientes, y la disminución de PP&E significa que se está creando más valor a partir de los activos fijos existentes con un gasto de capital mínimo.
4. Análisis del índice de rendimiento sobre activos (ROA)
Para reiterar, cuanto mayor sea el ROA de una empresa, más eficientemente la administración podrá generar operativamente más ganancias con menos inversión (y viceversa).
Sin embargo, en el caso negativo, el rendimiento sobre los activos (ROA) de la empresa cae del 8,5% en el primer año al 6,1%, con cambios (y efectos) opuestos en el balance y la cuenta de resultados.
En resumen, la métrica del rendimiento de los activos (ROA) es una forma práctica para que los inversores comprendan mejor la eficiencia con la que una empresa convierte sus compras de activos en ingresos netos.
