Si eres una persona interesada en el mundo de las finanzas y la inversión, seguramente has escuchado o leído sobre el término «Rendimiento sobre los Activos Netos» o RONA. Este indicador financiero es fundamental para evaluar la eficiencia y rentabilidad de una empresa, y en este artículo te explicaremos todo lo que necesitas saber al respecto. Descubre cómo se calcula el RONA, su importancia en la toma de decisiones empresariales y cómo interpretar sus resultados. ¡No te lo pierdas!
¿Qué es el rendimiento sobre los activos netos?
Rendimiento sobre los activos netos (RONA) Mide la eficiencia con la que una empresa utiliza sus activos netos, es decir, activos fijos y capital de trabajo neto (NWC).
Cómo calcular el rendimiento de los activos netos (paso a paso)
RONA significa «Retorno de los activos netos» y se utiliza para determinar si la administración está utilizando efectivamente sus activos netos para generar mayores rendimientos.
Se requieren tres datos para calcular el rendimiento sobre los activos netos (RONA):
Al dividir el ingreso neto por la suma de los activos fijos y los activos corrientes netos (NWC), se obtiene el ratio de “Retorno sobre los Activos Netos” (RONA): “¿Cuánto gana la empresa en ganancias netas por dólar de activos fijos y activos netos?”
Sin embargo, cuanto mayor sea el RONA, más eficiente será la empresa a la hora de generar beneficios (y viceversa).
El ratio de “activos netos” consta de dos elementos:
- Bienes de capital → Los activos tangibles a largo plazo de una empresa que se espera que proporcionen beneficios económicos durante un período de más de un año, es decir, propiedades, planta y equipo (PP&E).
- Capital de trabajo neto (NWC) → La diferencia entre activos operativos y pasivos operativos.
Si bien el componente de activos fijos (PP&E) es relativamente intuitivo, la métrica del capital de trabajo neto (NWC) es una variación de la fórmula tradicional de capital de trabajo que se enseña en el mundo académico.
En este cálculo, el capital de trabajo neto (NWC) solo incluye los activos corrientes operativos y los pasivos corrientes operativos.
El ajuste notable es que el efectivo y los equivalentes de efectivo, así como los títulos de deuda y que devengan intereses, se eliminan y no forman parte del cálculo del capital de trabajo neto (NWC).
Ni el efectivo ni la deuda representan elementos operativos que contribuyen directamente a la generación futura de ingresos, razón por la cual se eliminan de la métrica del capital de trabajo operativo (OWC).
Fórmula de rendimiento de activos netos
La fórmula para calcular el rendimiento sobre los activos netos (RONA) es la siguiente.
Rendimiento de los activos netos (RONA) = Ingresos netos ÷ (Activos fijos + Activos corrientes netos)
El beneficio neto, es decir, el “resultado final”, se muestra en la cuenta de pérdidas y ganancias.
Por otro lado, los valores contables de los activos fijos (PP&E) y los activos corrientes netos (NWC) de una empresa se pueden encontrar en el balance.
Asegúrese de que los activos corrientes netos (NWC) consistan únicamente en activos corrientes operativos menos pasivos corrientes operativos.
Valores de saldo promedio versus final
Técnicamente, para alinear el numerador y el denominador en el tiempo (por ejemplo, para el estado de resultados versus el balance), el saldo promedio podría usarse para calcular los activos fijos y los activos corrientes netos (NWC).
Sin embargo, salvo circunstancias inusuales, sigue siendo aceptable utilizar el saldo final en la mayoría de los casos porque la diferencia entre los cálculos suele ser insignificante.
Rendimiento sobre los activos netos (RONA) frente a rendimiento sobre los activos (ROA)
El rendimiento de los activos (ROA) mide la eficiencia con la que una empresa utiliza su base de activos para generar beneficios netos.
Al igual que la métrica del rendimiento de los activos netos (RONA), el rendimiento de los activos (ROA) se utiliza para medir la eficiencia con la que una empresa utiliza sus activos, aunque el ROA es mucho más común en la práctica.
Para ambas métricas, cuanto mayor es el rendimiento, más eficientemente opera la empresa porque sus activos operan casi a plena capacidad (y más cerca del “límite” de ganancias netas alcanzables).
La fórmula utilizada para calcular el rendimiento de los activos (ROA) se puede encontrar a continuación.
Rendimiento de los activos (ROA) = Ingreso neto ÷ Activos totales promedio
El numerador también es el beneficio neto, pero la diferencia es el denominador, que consiste en el valor medio de la base total de activos de una empresa.
Por lo tanto, la métrica RONA es una variación del ROA que excluye intencionalmente los activos no operativos.
En cierto modo, RONA normaliza los activos considerados y hace que las comparaciones entre diferentes empresas sean más significativas (y más “manzanas con manzanas”).
Dado que el objetivo final es determinar qué tan bien la administración está utilizando sus activos, podría decirse que es más lógico aislar los activos fijos (PP&E) y el patrimonio neto.
Calculadora de rendimiento de activos netos: plantilla de modelo de Excel
Pasamos ahora a un ejercicio de modelado, al que puede acceder rellenando el siguiente formulario.
Ejemplo de cálculo del rendimiento sobre los activos netos
Supongamos que una empresa generó una ganancia neta de 25 millones de dólares en el año fiscal que finalizó en 2021.
Para nuestro plan de capital de trabajo neto (NWC), asumimos los siguientes valores contables:
- Cuentas por cobrar (A/R) = $40 millones
- Inventario = $20 millones
- Activos circulantes operativos = $60 millones
- Cuentas por pagar = $15 millones
- Gastos acumulados = $5 millones
- Pasivos corrientes operativos = $20 millones
Utilizando estos números, el capital de trabajo neto (NWC) de nuestra empresa es de $40 millones, que calculamos restando los pasivos operativos corrientes ($20 millones) de los activos operativos corrientes ($60 millones).
- Capital de trabajo neto (NWC) = $60 millones – $40 millones = $20 millones
Para simplificar, aquí utilizamos el saldo final y no el saldo promedio.
El único insumo restante son los activos fijos, que suponemos son 60 millones de dólares.
- Activos fijos = $60 millones
Por lo tanto, el patrimonio neto de la empresa es de 100 millones de dólares, mientras que sus ingresos netos son de 25 millones de dólares.
Finalmente, si dividimos los ingresos netos de nuestra empresa (25 millones de dólares) por el valor de sus activos netos (100 millones de dólares), llegamos a un rendimiento implícito sobre los activos netos (RONA) del 25%.
- Rendimiento sobre los activos netos (RONA) = $25 millones ÷ ($60 millones + $40 millones) = 0,25 o 25%
