El flujo de caja libre no apalancado es un concepto fundamental en la gestión financiera de cualquier empresa. Determinar y entender este indicador es clave para evaluar la salud financiera de un negocio y su capacidad para generar liquidez. En este artículo exploraremos en detalle qué es el flujo de caja libre no apalancado, cómo se calcula y cómo puede ser utilizado como herramienta de análisis para tomar decisiones estratégicas en la empresa. ¡Sigue leyendo para descubrir todo lo que necesitas saber sobre este aspecto vital de las finanzas corporativas!
Utilizado en modelos financieros para valorar una empresa.
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¿Qué es el flujo de caja libre sin apalancamiento?
El flujo de caja libre sin apalancamiento (también llamado flujo de caja libre para la empresa o FCFF para abreviar) es una cifra teórica de flujo de caja para una empresa. Este es el flujo de efectivo disponible para todos los accionistas y deudores después de que se hayan realizado todos los gastos operativos, gastos de capital e inversiones de capital de trabajo.
El flujo de caja libre sin apalancamiento se utiliza en modelos financieros para determinar el valor empresarial de una empresa. Técnicamente hablando, es el flujo de caja al que tendrían acceso los accionistas y deudores de las operaciones comerciales.
Fórmula de flujo de caja libre sin apalancamiento
La fórmula es:
¿Por qué se utiliza el flujo de caja libre no apalancado?
El flujo de caja libre no apalancado se utiliza para eliminar la influencia de la estructura de capital en el valor de una empresa y mejorar la comparabilidad de la empresa. Su principal aplicación es en la evaluación donde un Modelo de flujos de caja descontados (DCF). Fue desarrollado para determinar el valor presente neto (VAN) de una empresa. El flujo de caja no apalancado se utiliza para determinar el valor de la empresa, que se puede comparar fácilmente con el valor de la empresa de otra empresa.
¿Por qué se ignora la estructura de capital?
Hay dos razones principales por las que se ignora la estructura de capital al realizar una valoración:
- Hace que las empresas sean comparables
- La estructura de capital está sujeta a cierta discreción y, en teoría, los propietarios/gerentes podrían darle a la empresa una estructura de capital diferente de su elección.
Exploremos cada una de estas ideas con más detalle a continuación.
comparabilidad. Debido a que algunas empresas tienen altos gastos por intereses mientras que otras tienen pocos o ningún gasto por intereses, el flujo de efectivo apalancado de dos empresas puede verse distorsionado por los efectos de los intereses. Al eliminar los gastos por intereses y volver a calcular los impuestos, es mucho más fácil hacer una comparación entre manzanas y manzanas.
Discreción. Este punto es bastante teórico ya que las empresas pueden tener una flexibilidad limitada. Sin embargo, en teoría, los propietarios o gerentes de la empresa pueden incorporar cualquier estructura de capital que deseen a la empresa.
Cómo calcular el flujo de caja libre de la empresa
A continuación se muestra un ejemplo paso a paso de cómo calcular el flujo de caja libre no apalancado (flujo de caja libre para la empresa):
- Comience con EBIT (ganancias antes de intereses e impuestos)
- Calcule los impuestos teóricos que la empresa tendría que pagar si no existiera un refugio fiscal (es decir, sin deducir el gasto por intereses).
- Reste el nuevo número fiscal del EBIT
- Agregar costos de depreciación y amortización
- Reste cualquier aumento en el capital de trabajo neto no monetario
- Reste todos los gastos de capital
Esta es la métrica de flujo de efectivo más utilizada para cualquier tipo de evaluación de modelos financieros.
Como puede ver en el ejemplo anterior y en la sección resaltada en dorado, el EBIT es de $6800, menos impuestos de $1360 (sin incluir intereses), más depreciación y amortización de $400, menos un aumento en el capital de trabajo no monetario de $14000, menos capital. gastos de $40,400, resulta en un flujo de efectivo libre no apalancado de -$48,560.
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Alcanzar el valor patrimonial
Cuando se utiliza el flujo de caja libre no apalancado para determinar el valor empresarial (EV) de la empresa, se pueden seguir unos sencillos pasos para determinar el valor patrimonial de la empresa.
Para determinar el valor del capital, siga estos pasos:
- Agregar el saldo de efectivo
- Reste todas las deudas
- Reste las acciones minoritarias
Para obtener más información, consulte nuestra guía sobre el valor del capital frente al valor empresarial.
Vídeo explicativo
A continuación se muestra una explicación en vídeo de cómo funciona esto.
Recursos adicionales
Gracias por leer la guía de Finanzas sobre el flujo de caja libre sin apalancamiento. Para continuar aprendiendo y avanzar en su carrera, los siguientes recursos de CFI son útiles:
