El crecimiento del Beneficio por Acción (BPA) es crucial para determinar el éxito de una empresa en el mercado financiero. ¿Sabes cómo se calcula el BPA y cuál es su fórmula exacta? En este artículo te ofreceremos una fórmula clara y concisa para calcular el BPA, así como una calculadora en línea para facilitar tus cálculos. ¡Sigue leyendo y descubre cómo el BPA puede impulsar el crecimiento de tu empresa!
¿Qué es el crecimiento de EPS?
Crecimiento del BPA Mide la tasa a la que las ganancias por acción (BPA) de una empresa aumentan o disminuyen, expresada como porcentaje.
¿Cómo calcular el crecimiento de las EPS?
La tasa de crecimiento de las EPS se refiere al cambio porcentual en la rentabilidad neta por acción de una empresa, es decir, los ingresos netos generados durante un período determinado, asignados a cada acción ordinaria en circulación.
Analizar la métrica de la tasa de crecimiento de EPS es una forma práctica para que los inversores evalúen la rentabilidad histórica de una empresa que cotiza en bolsa y desarrollen una comprensión de su desempeño a corto plazo para predecir el desempeño futuro.
EPS, abreviatura de «ganancias por acción», es la relación entre los ingresos netos de una empresa y el número de acciones en circulación.
Ganancias por acción (BPA) = Lngresos netos ÷ Número total de acciones en circulación
Dónde:
- Lngresos netos → El beneficio contable de una empresa durante un determinado período de tiempo (el “resultado final”)
- Número total de acciones en circulación → El número total de acciones en circulación puede ser el número básico o diluido de acciones en circulación. Este último es el enfoque más conservador y el que recomendamos, ya que el recuento de acciones debe reflejar todos los valores potencialmente dilutivos, como opciones y warrants.
El recuento de acciones diluidas se estima utilizando el método de acciones en tesorería (TSM), que se aproxima a las ganancias por acción (EPS) de una empresa suponiendo que se ejerzan todos los valores dilutivos en circulación.
Fórmula de crecimiento de EPS
La fórmula para la tasa de crecimiento de EPS es la siguiente.
Crecimiento de EPS (%) = (Fin EPS ÷ EPS inicial) – 1
Para convertir la tasa de crecimiento de notación decimal a porcentaje, la producción debe multiplicarse por 100.
Dado que las empresas que cotizan en bolsa en los EE. UU. informan ganancias cada trimestre de acuerdo con los requisitos de la SEC, el crecimiento de las EPS generalmente también se rastrea trimestralmente.
¿Cómo afecta el crecimiento de las EPS al precio de las acciones?
La métrica de ganancias por acción (EPS) es fundamental para los inversores en los mercados de valores públicos porque las ganancias por acción informadas de una empresa a menudo se utilizan para estimar el valor de su capital.
Por ejemplo, la relación precio-beneficio (o «P/E») es un factor de valoración común que divide el precio de mercado actual de una empresa por sus ganancias por acción (EPS).
Relación precio-beneficio (relación P/E) = precio de mercado ÷ Ganancias por acción (BPA)
Si la relación P/E de una empresa es menor en comparación con empresas comparables que operan en la misma industria (o relacionada), el mercado podría decidir potencialmente que las acciones de la empresa están infravaloradas.
De hecho, en igualdad de condiciones, un aumento posterior en el volumen de compras entre los compradores en el mercado a menudo puede hacer que el precio de las acciones de una empresa suba.
Al convertir la fórmula P/E para resolver el precio de mercado implícito, el precio implícito de las acciones de una empresa, suponiendo una relación P/E constante, es el P/E actual multiplicado por el EPS previsto.
Precio de mercado implícito = Relación P / E × Ganancias por acción (BPA)
Por lo tanto, el mercado sigue de cerca los objetivos de EPS trimestrales establecidos por los analistas bursátiles y las orientaciones prospectivas de la administración para determinar, por ejemplo, un «exceso de ganancias» frente a una «falta de ganancias».
Por lo tanto, el crecimiento positivo del EPS suele ir acompañado de un precio de acción más alto (y viceversa ocurre con el crecimiento negativo del EPS).
Cuando una empresa informa un crecimiento descomunal de EPS que excede el consenso de los analistas bursátiles, los participantes del mercado perciben positivamente la “sorpresa de ganancias” y la empresa es recompensada con un precio de acción más alto.
¿Por qué? Los factores centrales que determinan la rentabilidad de una empresa parecen haber mejorado dada la evolución positiva, aunque se requieren más análisis para confirmar los factores reales.
Saber más → Introducción a los fondos de cobertura
¿Qué es una buena tasa de crecimiento de EPS?
No existe una tasa de crecimiento de EPS inherentemente «buena» que todas las empresas públicas se esfuercen por lograr, ya que los márgenes de ganancia promedio (y el «alza» del potencial de ganancias) varían significativamente según la industria.
El mercado percibe positivamente una tasa de crecimiento de EPS superior a la del período anterior o superior a la tasa de crecimiento de las comparaciones de la industria.
Sin embargo, para reiterar, se deben considerar los impulsores subyacentes del crecimiento de las ganancias por acción y otros factores como la madurez de la empresa (es decir, su etapa en el ciclo de vida empresarial) para reducir el riesgo de evitar una mala interpretación de las ganancias por acción de una empresa.
Aún así, la tasa de crecimiento de las EPS es sólo uno de los muchos otros factores que determinan el precio de mercado de las acciones de una empresa. Por lo tanto, es importante determinar el panorama general utilizando varias métricas.
¿Cómo interpretar la tasa de crecimiento del EPS?
La tasa de crecimiento del EPS no puede utilizarse como cifra clave independiente para guiar las decisiones de inversión. En cambio, la tasa de crecimiento de las EPS debería analizarse junto con otras métricas financieras, ya que el índice por sí solo es una medida imperfecta de la rentabilidad.
Las deficiencias de la métrica de ganancias por acción (EPS) se deben principalmente a la métrica de ganancias de la métrica, los ingresos netos, que representan las ganancias de una empresa por período, incluidos todos los costos operativos y no operativos.
Si bien la contabilidad de acumulación es el método estandarizado de presentación de informes financieros para las empresas que cotizan en bolsa en los Estados Unidos, todavía existen fallas que pueden distorsionar las ganancias de una empresa, incluido el margen de manipulación de las ganancias.
Por ejemplo, el equipo directivo y la junta directiva de una empresa que cotiza en bolsa podrían implementar un agresivo programa de recompra de acciones para reducir el número total de acciones en circulación, lo que daría como resultado un aumento repentino en las ganancias por acción.
Pero es posible que los fundamentos de las empresas, como el crecimiento de los ingresos y el flujo de caja libre (FCF), al menos en teoría los determinantes de la valoración de una empresa (y del precio de las acciones), en realidad no hayan mejorado.
Calculadora de crecimiento de EPS
Pasamos ahora a un ejercicio de modelado, al que puede acceder rellenando el siguiente formulario.
1. Supuestos del estado de resultados
Suponga que tiene la tarea de calcular la tasa de crecimiento de EPS de una empresa que cotiza en bolsa que reportó ingresos netos de 100 millones de dólares en el trimestre más reciente (cuarto trimestre de 2022).
- Ingresos netos, cuarto trimestre de 2022 = 100 millones de dólares
Para el período previsto (los próximos cuatro trimestres) se espera que el beneficio neto de la empresa aumente un 12,0%, un 10,0%, un 6,0% y un 4,0%, respectivamente.
Al multiplicar la utilidad neta del período anterior por (1 + % de tasa de crecimiento supuesta) para cada trimestre, obtenemos las siguientes cifras de utilidad neta pro forma.
- Ingresos netos, primer trimestre de 2023 = 100 millones de dólares × (1 + 12,0%) = 112 millones de dólares
- Ingresos netos, segundo trimestre de 2023 = 112 millones de dólares × (1 + 10,0%) = 123 millones de dólares
- Ingresos netos, tercer trimestre de 2023 = 123 millones de dólares × (1 + 6,0%) = 131 millones de dólares
- Ingresos netos, cuarto trimestre de 2023 = $131 millones × (1 + 4,0%) = $136 millones
Para calcular la métrica de ganancias por acción (EPS) para todos los períodos, no asumimos que sea el recuento de acciones diluidas promedio ponderado, que asumimos que se establece en 50 millones en cada período.
- Promedio ponderado de acciones diluidas en circulación = 50 millones
2. Ejemplo de cálculo del crecimiento de EPS
Dados nuestros valores de ingresos netos proyectados y el recuento de acciones constante («directo»), podemos calcular las ganancias por acción (EPS) diluidas dividiendo los ingresos netos por el recuento de acciones.
- EPS diluido, cuarto trimestre de 2022 = $100 millones ÷ 50 millones = $2,00
- EPS diluido, primer trimestre de 2023 = 112 millones de dólares ÷ 50 millones = 2,24 dólares
- EPS diluido, segundo trimestre de 2023 = $123 millones ÷ 50 millones = $2,46
- EPS diluido, tercer trimestre de 2023 = $131 millones ÷ 50 millones = $2,61
- EPS diluido, cuarto trimestre de 2023 = $136 millones ÷ 50 millones = $2,72
En el siguiente paso, la tasa de crecimiento de las EPS trimestrales de nuestra empresa se puede determinar dividiendo las EPS del período actual por las EPS del período anterior para el período de pronóstico.
- Crecimiento trimestral de EPS (%), primer trimestre de 2023 = ($2,24 ÷ $2,00) – 1 = 12,0%
- Crecimiento trimestral de EPS (%), segundo trimestre de 2023 = ($2,46 ÷ $2,24) – 1 = 10,0%
- Crecimiento trimestral de EPS (%), tercer trimestre de 2023 = ($2,61 ÷ $2,46) – 1 = 6,0%
- Crecimiento trimestral de EPS (%), cuarto trimestre de 2023 = ($2,72 ÷ $2,61) – 1 = 4,0%
Según nuestro supuesto anterior de que el recuento de acciones diluidas de nuestra empresa se mantendrá sin cambios durante el período de pronóstico, las tasas de crecimiento de EPS trimestrales son consistentes con nuestros supuestos de tasa de crecimiento de ingresos netos.
3. Análisis de la tasa de crecimiento de EPS
La parte final de nuestro ejercicio es estimar el precio de mercado implícito utilizando los ratios EPS y P/E previstos.
Al final del cuarto trimestre de 2022, esperamos que el precio de mercado de las acciones de la Compañía sea de 24,00 dólares por acción.
Por lo tanto, la relación P/U histórica es 12,0x, que calculamos dividiendo nuestro supuesto de precio de mercado ($24,00) por las ganancias diluidas por acción del período correspondiente ($2,00).
- Relación precio/beneficio, cuarto trimestre de 2022 = $24,00 ÷ $2,00 = 12,0x
Al igual que con nuestro supuesto de recuento de acciones, asumimos que la relación P/E de nuestra empresa hipotética seguirá siendo la misma durante el período de pronóstico.
Al multiplicar el EPS previsto para cada trimestre en 2023 por 12,0x P/E, llegamos a las siguientes estimaciones para el precio de la participación de mercado de nuestra empresa.
- Precio de mercado implícito, primer trimestre de 2023 = 12,0x × $2,24 = $26,88
- Precio de mercado implícito, segundo trimestre de 2023 = 12,0x × $2,46 = $29,57
- Precio de mercado implícito, tercer trimestre de 2023 = 12,0x × $2,61 = $31,34
- Precio de mercado implícito, cuarto trimestre de 2023 = 12,0x × $2,72 = $32,60
En resumen, el precio de mercado implícito al final de nuestro período de pronóstico (cuarto trimestre de 2023) es de $ 32,60, suponiendo que el número de acciones y la relación P/E permanezcan constantes.
