¿Quieres saber qué tan eficiente es tu inversión? El Rendimiento de Compra, o YTC en inglés, es una herramienta clave para evaluar el desempeño de tus compras. En este artículo, te explicaremos la fórmula para calcularlo y te ofreceremos una calculadora para que puedas obtener resultados rápidos y precisos. ¡No te pierdas esta oportunidad de optimizar tus inversiones!
¿Sabías que el rendimiento de compra, conocido también como YTC (Yield to Call), es una métrica clave cuando se trata de inversiones en bonos? Si te interesan las finanzas y quieres comprender cómo se calcula esta importante medida, estás en el lugar correcto. En este artículo, te presentaremos la fórmula para calcular el rendimiento de compra, así como una práctica calculadora que te ayudará a obtener resultados precisos y rápidos. ¡Prepárate para profundizar en el mundo de las inversiones y descubrir cómo analizar el rendimiento de tus bonos con total confianza!
¿Qué es el rendimiento para llamar?
Rendimiento de compra (YTC) es el rendimiento esperado de un bono rescatable suponiendo que el tenedor del bono haya reembolsado el bono en la fecha de vencimiento más temprana antes del vencimiento.
¿Cómo calcular el rendimiento de la llamada (YTC)?
La métrica Yield to Call (YTC) implica que un bono rescatable ha sido canjeado (es decir, pagado) antes de la fecha de vencimiento indicada.
Si una emisión de bonos es rescatable, el emisor puede canjear (es decir, retirar) el bono antes del vencimiento.
En la mayoría de los casos, el motivo por el que un emisor cancela anticipadamente un bono es:
- Refinanciación en un entorno de tipos de interés bajos (o)
- Reducir la proporción de deuda en la estructura de capital.
Los bonos rescatables brindan al emisor la oportunidad de pagar parte o la totalidad de la obligación de deuda, con un cronograma que indica claramente cuándo se permite el pago anticipado.
Si un bono rescatable se canjea en la siguiente fecha de vencimiento, a diferencia de la fecha de vencimiento original, entonces el rendimiento es el rendimiento hasta la fecha de vencimiento (YTC).
Por ejemplo, si la protección de compra de un bono se abrevia como «NC/2», esto significa que el bono no se puede reembolsar en los próximos dos años.
Más allá del período no rescatable establecido, los bonos pueden canjearse antes del vencimiento. Esto generalmente se hace en una tabla con varias fechas de terminación enumeradas.
Hipotéticamente, el rendimiento de la compra (YTC) se puede calcular como si el bono se canjeara en una fecha posterior a la fecha de compra inicial. Sin embargo, la mayoría de los YTC se calculan sobre la base del reembolso en la fecha más temprana posible.
¿Qué son los bonos rescatables?
El precio de compra fijo generalmente se fija en una pequeña prima sobre el valor nominal, una característica común de los bonos rescatables para hacerlos más atractivos para los inversores reacios al riesgo.
Además, la regulación de rescisión genera tarifas de reembolso anticipado, que también tienen como objetivo aumentar la comerciabilidad de la oferta de bonos.
En igualdad de condiciones, los bonos con una provisión rescatable deberían tener rendimientos más altos que los bonos comparables no rescatables.
Fórmula de rendimiento de compra (YTC)
Utilizando los datos del precio de un bono, la tasa de cupón, los años hasta el vencimiento y el valor nominal, es posible estimar el rendimiento de compra (YTC) mediante prueba y error.
Sin embargo, el enfoque más común es utilizar Excel o una calculadora financiera.
La siguiente fórmula calcula la tasa de interés, que establece el valor presente (PV) de los pagos de cupones programados de un bono y el precio de compra igual al precio actual del bono.
Precio inicial del bono (PV) = C × [1 – {1 / (1 + r) ^ n} / r] + precio de compra / (1 + r) ^ n
Dónde:
- C = vale
- r = rendimiento para llamar
- n = número de períodos hasta la fecha de terminación
Nota: La convención para cada entrada debe coincidir con la fórmula para que funcione (por ejemplo, precio del bono versus precio del bono, precio de compra versus pago en la fecha de compra).
Ejemplo de cálculo de llamada de rendimiento
Por ejemplo, supongamos que un bono se vuelve rescatable dentro de un año (es decir, «NC/1») y tiene las siguientes características:
- Valor nominal (FV) = 100
- Tasa de cupón = 8%
- Cupón = 100 × 8% = 8
- Precio de llamada = 104
- Número de períodos (n) = 1
- Rendimiento de compra = 6,7%
Si incorporamos estos supuestos a nuestra fórmula, el precio inicial del bono (PV) es 105.
- Precio inicial del bono (PV) = 8 × {1 – [1 / (1 + 6.7%) ^ 1] / 6,7%} + 104 / (1 + 6,7%) ^ 1
- Precio inicial del bono (PV) = 105
YTC vs YTM: ¿Cuál es la diferencia?
En general, el propósito de calcular el rendimiento a la demanda (YTC) es compararlo con el rendimiento al vencimiento (YTM).
- Si YTC > YTM → Canjear
- Si YTM > YTC → Mantener hasta el vencimiento
Más específicamente, el rendimiento más bajo posible -salvo un incumplimiento por parte del emisor- se denomina Yield to Worst (YTM). Ayuda a los tenedores de bonos a determinar la probabilidad de que un emisor pague anticipadamente sus bonos.
Si el rendimiento a la demanda (YTC) es mayor que el rendimiento al vencimiento (YTM), se puede considerar que existe un alto riesgo de que es poco probable que los bonos se negocien hasta el vencimiento.
Por lo tanto, el rendimiento al peor (YTW) es más aplicable cuando un bono rescatable se cotiza con una prima sobre su valor nominal.
Calculadora de rendimiento de compra (YTC)
Pasamos ahora a un ejercicio de modelado, al que puede acceder rellenando el siguiente formulario.
1. Supuestos de rendimiento de compra al ejercer bonos
En nuestro ejercicio de rendimiento de bonos de ejemplo, calculamos el rendimiento de compra (YTC) de una emisión de bonos rescatables a diez años que se cerró el 31/12/21.
- Fecha de facturación: 31/12/21
- Fecha de vencimiento: 31/12/31
Además, el bono es rescatable después de cuatro años, es decir, “NC/4”, y el precio de rescate tiene una prima del 3% sobre el valor nominal (“100”).
2. Calcular el precio de compra del bono y el precio actual (PV).
El precio de compra del bono, denominado «103», es el precio que el emisor debe pagar para canjear la emisión antes del vencimiento.
- Fecha de primera convocatoria: 31/12/25
- Precio de llamada: 103
En el momento de la emisión, el valor nominal (FV) del bono era $1,000; sin embargo, el precio actual del bono (PV) es $980 («98»).
- Valor nominal del bono (FV): $1,000
- Precio actual del bono (PV): $980
- Precio del bono (% del valor nominal): 98
3. Cupón anual al calcular el bono
Los supuestos finales se relacionan con la tasa de cupón, donde el bono paga un cupón semestral a una tasa de interés anual del 8%.
- Frecuencia del cupón: 2 (semestralmente)
- Tasa de cupón anual (%): 8.º %
- Bono anual: $80
4. Análisis de cálculo del rendimiento de llamadas en Excel
El rendimiento de compra (YTC) ahora se puede calcular utilizando la función de Excel «RENDIMIENTO».
Yield to Call (YTC) = “Rendimiento (liquidación, vencimiento, tasa de interés, PR, reembolso, frecuencia)”
Específicamente para la devolución a solicitar, el “vencimiento” se establece en la fecha de compra más temprana, mientras que el “reembolso” es el precio de compra.
- Rendimiento de compra (YTC) = «Rendimiento (31/12/21, 31/12/25, 8%, 98, 103, 2)»
El rendimiento call (YTC) de nuestro bono es del 9,25%, como se muestra en la captura de pantalla de nuestro modelo a continuación.
Rendimiento de compra (YTC) | Fórmula + Calculadora
El Rendimiento de compra, también conocido como YTC (Yield to Call), es un indicador financiero de vital importancia para los inversionistas. Este concepto se refiere a la tasa de rendimiento que un inversionista obtendría si mantuviera un bono hasta su fecha de llamada o vencimiento, teniendo en cuenta el precio actual del bono, la tasa de cupón y el tiempo que falta para la fecha de vencimiento o llamada.
Fórmula para el cálculo del rendimiento de compra (YTC)
La fórmula para calcular el YTC es:
YTC = [C + ((FV – P) / n)] / [(FV + P) / 2]
Donde:
- C: Cupón anual del bono.
- FV: Valor nominal del bono.
- P: Precio actual del bono.
- n: Número de años hasta la fecha de vencimiento o llamada del bono.
¿Cómo utilizar una calculadora de YTC?
Para calcular el rendimiento de compra de un bono de forma rápida y precisa, puedes utilizar una calculadora de YTC en línea. Estas calculadoras te permiten ingresar los datos del bono, como el cupón, el valor nominal, el precio actual y el tiempo restante, para obtener el rendimiento de compra de manera instantánea.
Preguntas frecuentes (FAQs)
¿Por qué es importante calcular el YTC?
Calcular el rendimiento de compra de un bono es crucial para los inversionistas, ya que les permite conocer la rentabilidad real de su inversión, teniendo en cuenta el precio actual del bono y el tiempo que falta para la fecha de vencimiento o llamada.
¿Cómo afecta el YTC a las decisiones de inversión?
El YTC influye en las decisiones de inversión de los individuos y las empresas, ya que les ayuda a comparar la rentabilidad de diferentes bonos y elegir la opción más rentable según sus objetivos financieros.
¿Dónde puedo encontrar más información sobre el YTC?
Para obtener más información sobre el rendimiento de compra y su importancia en el mundo de las inversiones, te recomendamos visitar sitios web especializados en finanzas, como Investopedia o Bloomberg. Estos sitios ofrecen una amplia gama de recursos educativos sobre este tema.
¡Oye, qué buena onda que te haya gustado el artículo! Yo también siempre ando buscando formas de sacarle el mayor provecho a mis compras. Una vez usé una fórmula para calcular el rendimiento de una compra grande que hice y me di cuenta de lo útil que puede ser para planificar mejor mis gastos. ¡Espero que te sea de mucha ayuda la fórmula y calculadora que mencionan en el artículo! Saludos, kuzunzavy.
¡Buenas! Yo también estoy enganchado con este tema. Te cuento que cuando aprendí a calcular el rendimiento de mis compras, ¡fue todo un juegazo! No sabes la tranquilidad que me dio saber exactamente qué obtenía a cambio de cada peso invertido. Sin duda, tener esta fórmula y calculadora a mano es como tener un as bajo la manga. ¡Mucho éxito con tus compras, cloquisco y kuzunzavy! Saludos, jaime fermin.
¡Vaya artículo interesante! Siempre he tenido curiosidad por saber cómo calcular el rendimiento de mis compras. ¡Me viene de perlas esta fórmula y calculadora! Seguro que me ayudarán a tomar decisiones más informadas a la hora de comprar. ¡Gracias por compartir!