El ratio de cobertura de activos es una herramienta fundamental para evaluar la salud financiera de una empresa. Este indicador proporciona una visión clara de la capacidad de una empresa para cubrir sus obligaciones de deuda a través de sus activos. En este artículo, exploraremos en detalle la fórmula del ratio de cobertura de activos y cómo utilizar una calculadora para obtener este importante dato. Si deseas tomar decisiones financieras informadas y comprender aún mejor el estado financiero de tu empresa, ¡sigue leyendo!
¿Qué es el índice de cobertura de activos?
El Ratio de cobertura de activos Mide la frecuencia con la que una empresa podría pagar hipotéticamente sus deudas después de liquidar sus activos fijos.
Cómo calcular el índice de cobertura de activos
Unos ratios de cobertura de activos más altos significan un menor riesgo financiero para el prestatario en cuestión.
El índice de cobertura de activos determina si los activos liquidados de una empresa pueden cubrir adecuadamente sus deudas y pasivos si sus ganancias se estancan inesperadamente.
Los prestamistas suelen utilizar las ganancias y otras métricas del flujo de caja libre (FCF) para evaluar el riesgo de incumplimiento de un prestatario potencial, como se refleja en el índice de cobertura de intereses.
Sin embargo, supongamos que las ganancias de una empresa son insuficientes para cumplir con sus obligaciones de deuda requeridas (por ejemplo, gastos por intereses, pago de deuda).
En este caso, una empresa debe recurrir a la venta de sus activos para generar suficientes ingresos en efectivo para evitar el incumplimiento.
En el peor de los casos, en el que los activos de la empresa estarían sujetos a liquidación forzosa, la capacidad de los activos de una empresa para cubrir adecuadamente las reclamaciones de los acreedores proporciona una mayor certeza a los prestamistas.
Teniendo esto en cuenta, el índice de cobertura de activos representa una medida de “último recurso”, ya que un escenario de liquidación forzosa implica que el prestatario se ha declarado en quiebra.
Fórmula del índice de cobertura de activos
La fórmula utilizada para calcular el índice de cobertura de activos comienza con la suma de los activos fijos y la resta de los pasivos corrientes, excluyendo las deudas a corto plazo.
Ratio de cobertura de activos = [(Total Assets – Intangible Assets) – (Current Liabilities – Short-Term Debt)] ÷ Deuda total
Luego, el numerador se divide por el saldo total de la deuda para determinar el índice de cobertura de activos.
El índice de cobertura de activos indica con qué frecuencia una empresa puede pagar sus deudas con el producto de la liquidación de sus activos fijos.
Sin embargo, dado que se deducen los activos intangibles (activos no físicos que no se pueden tocar), el activo restante son los activos tangibles.
Ejemplos de activos intangibles
- Benevolencia
- Propiedad intelectual (PI)
- Derechos de autor
- Patentes
- Listas de clientes, es decir, relaciones
La razón para no tener en cuenta los activos intangibles en el cálculo es que los activos intangibles no pueden venderse fácilmente (ni siquiera valorarse objetivamente).
Después de deducir los activos intangibles del cálculo de la riqueza, solo quedan los activos tangibles, que son activos físicos, como por ejemplo:
- inventario
- Cuentas por cobrar (A/R)
- Propiedad, planta y equipo (PP&E)
El siguiente paso es restar los pasivos corrientes del numerador. Sin embargo, tenga en cuenta que la deuda a corto plazo NO está incluida.
Los pasivos corrientes se refieren a obligaciones no financieras a corto plazo, como las cuentas por pagar (A/P), que son pagos a proveedores/vendedores.
En cuanto al denominador, el cálculo debería ser sencillo ya que es simplemente la deuda a corto plazo más la deuda a largo plazo.
- Deuda a corto plazo → con vencimiento en <1 año
- Deuda a largo plazo → vencimiento en >1 año
Calculadora del índice de cobertura de activos
Pasamos ahora a un ejercicio de modelado, al que puede acceder rellenando el siguiente formulario.
Ejemplo de cálculo del ratio de cobertura de activos.
En nuestro ejemplo ilustrativo, utilizamos los siguientes supuestos de modelado.
Página activa:
- Efectivo y equivalentes = $50 millones
- Cuentas por cobrar = $30 millones
- Activos fijos y equipo = $100 millones
- Activos intangibles = $20 millones
Lado del pasivo:
- Cuentas por pagar comerciales = $60 millones
- Deuda actual = $20 millones
- Deuda a largo plazo = $40 millones
En el primer año, nuestra empresa tiene activos corrientes de 80 millones de dólares y activos totales de 200 millones de dólares, de los cuales 20 millones de dólares provienen de activos intangibles.
Los activos fijos ascienden a 180 millones de dólares (200 millones – 20 millones de dólares).
En el otro lado del balance, nuestra empresa tiene pasivos corrientes de 80 millones de dólares y pasivos totales de 120 millones de dólares, de los cuales 20 millones de dólares son deuda corriente y 40 millones de dólares son deuda a largo plazo.
Cuando está escrita, la fórmula para calcular el índice de cobertura de activos es la siguiente:
- Ratio de cobertura de activos = [($200m – $20m) – ($60m – $20m)] / ($40 millones + $20 millones)
La cobertura de activos de nuestra empresa en el primer año es 2,0 veces.
En otras palabras, si se liquidaran los activos fijos de nuestra empresa y se liquidaran los pasivos a corto plazo, las deudas a corto y largo plazo podrían liquidarse dos veces.
Para reiterar, cuanto mayor sea el índice de cobertura de activos, menor será el riesgo para la empresa (es decir, el prestatario tendrá ingresos suficientes para cubrir sus deudas pendientes después de la liquidación), por lo que nuestra empresa parece financieramente sólida.
