El ratio de cobertura de dividendos (DCR) es una métrica fundamental para evaluar la solidez financiera de una empresa y su capacidad para pagar dividendos a sus accionistas. En este artículo, exploraremos en detalle qué es el DCR, cómo se calcula y cómo utilizarlo para tomar decisiones informadas en el mercado de valores. Además, presentaremos una herramienta de calculadora gratuita que te ayudará a calcular rápidamente el DCR de cualquier empresa. ¡Sigue leyendo para descubrir cómo puedes utilizar el DCR para tomar decisiones financieras más inteligentes!
¿Qué es el índice de cobertura de dividendos?
El Ratio de cobertura de dividendos (DCR) Mide la frecuencia con la que una empresa puede pagar el dividendo anunciado a los accionistas utilizando su beneficio neto.
¿Cómo calcular el índice de cobertura de dividendos (DCR)?
El índice de cobertura de dividendos, o “cobertura de dividendos” para abreviar, indica con qué frecuencia se puede pagar el dividendo de una empresa con cargo a los ingresos netos.
La pregunta respondida al calcular la métrica de cobertura de dividendos es: «¿La empresa podrá seguir pagando dividendos a los accionistas en el futuro previsible?»
El índice de cobertura de dividendos (DCR) ayuda a los accionistas a estimar el riesgo de que una empresa no pueda pagar el dividendo indicado.
Dos métricas comunes que siguen los accionistas son la tasa de pago de dividendos y el rendimiento de dividendos.
La tasa de pago de dividendos mide la proporción del beneficio neto de una empresa que se paga en forma de dividendos, expresada como porcentaje.
Ratio de pago de dividendos (%) = Dividendo por acción (DPS) ÷ Ganancias por acción (BPA)
Por otro lado, el rendimiento por dividendo mide el dividendo por acción (DPS) en relación con el último precio de cierre de la acción, expresado como porcentaje.
Rendimiento de dividendos (%) = Dividendo por acción (DPS) ÷ Precio actual de la acción
Sin embargo, el índice de cobertura de dividendos se utiliza típicamente para determinar el riesgo de que el inversionista ya no reciba un dividendo, que es conceptualmente similar al índice de cobertura de intereses para los títulos de deuda.
Sin embargo, a diferencia de los gastos por intereses, una empresa no está obligada a pagar un dividendo a los accionistas, lo que significa que no puede incumplir un pago voluntario a los accionistas.
Fórmula del índice de cobertura de dividendos
Para calcular el índice de cobertura de dividendos (DCR) desde la perspectiva de un accionista común, el primer paso es restar el monto del dividendo preferido de los ingresos netos.
Los dividendos a todos los accionistas, tanto comunes como preferentes, se pagan con cargo a las ganancias retenidas, pero los accionistas comunes se clasifican por debajo de los accionistas preferentes en la estructura de capital.
Por lo tanto, los accionistas comunes sólo pueden recibir su dividendo si los accionistas preferentes reciben primero una compensación completa.
Después de ajustar los ingresos netos por dividendos preferentes, el siguiente paso es dividirlos por la cantidad de dividendos adeudados a los accionistas comunes.
Ratio de cobertura de dividendos = (lngresos netos – dividendo preferente) ÷ Dividendo compartido
Por el contrario, la cobertura de dividendos se puede calcular utilizando las ganancias por acción (EPS) y el dividendo por acción (DPS), pero el numerador debe ajustarse para los pagos a los accionistas preferentes.
Otra variación es reemplazar los ingresos netos con el flujo de efectivo de las operaciones (CFO), que muchos consideran una medida más conservadora porque es menos sensible a la gestión de las ganancias.
¿Qué es un buen índice de cobertura de dividendos? (DCR)
Dado que el índice de cobertura de dividendos calcula con qué frecuencia los ingresos netos de una empresa pueden alcanzar el monto de su dividendo, un índice más alto es «mejor».
- DCR <1.0x → ingreso neto insuficiente pagar el dividendo
- DCR >1.0x → utilidad neta adecuado pagar el dividendo
- DCR >2.0x → utilidad neta mas que suficiente emitir el dividendo (2.0x)
Generalmente, un índice de cobertura de dividendos (DCR) superior a 2,0 se considera un piso mínimo antes de que los accionistas se preocupen por la sostenibilidad de los dividendos futuros de una empresa.
Calculadora del índice de cobertura de dividendos
Pasamos ahora a un ejercicio de modelado, al que puede acceder rellenando el siguiente formulario.
Ejemplo de cálculo del ratio de cobertura de dividendos.
Supongamos que una empresa declara unos ingresos netos de 25 millones de dólares y ha declarado un dividendo anual de larga duración de 6 millones de dólares a los accionistas comunes.
«Si el dividendo pagado a los accionistas preferentes fue de 1 millón de dólares, ¿cuál es la cobertura del dividendo?»
Después de deducir el dividendo preferente de los ingresos netos, nos quedan 24 millones de dólares de ingresos netos que hipotéticamente podrían distribuirse entre los accionistas comunes.
Teniendo esto en cuenta, el siguiente paso es dividir el ingreso neto restante por el dividendo anual a los accionistas comunes para llegar a 4,0 veces el índice de cobertura de dividendos.
- Índice de cobertura de dividendos = $24 millones ÷ $6 millones = 4,0x
Dado el índice de cobertura de dividendos de 4,0 veces, los ingresos netos de la empresa son suficientes para pagar su dividendo anual cuatro veces, por lo que los accionistas comunes probablemente no tendrán que preocuparse por un recorte inminente en sus pagos de dividendos.
