¿Qué es NOPAT?

NOPAT significa Beneficio operativo neto después de impuestos. NOPAT es una medida del beneficio neto de una empresa cuando se ignora su estructura de deuda y, por tanto, sus gastos por intereses. Representa el beneficio teórico que podría obtener una empresa si no tuviera deuda. NOPAT se utiliza como medida de ganancias complementaria para comparar empresas dentro de una industria sin tener en cuenta su estructura de capital.

NOPAT permite a los usuarios de informes financieros comparar empresas con un alto apalancamiento y empresas con un apalancamiento bajo o nulo basándose únicamente en el impacto y la eficiencia de sus operaciones. El apalancamiento se refiere a la combinación específica de financiación de deuda y capital de la empresa. Las empresas con una alta proporción de capital de deuda tienen una mayor proporción de financiación mediante deuda en comparación con la financiación mediante acciones. Esto significa que sus gastos por intereses serán significativamente mayores en el estado de resultados.

¿Dónde aparece NOPAT en los estados financieros anuales?

NOPAT no es un número de ingresos que aparece en el estado de resultados de una empresa. Es una cifra de ganancias adicional que se puede calcular en base a la información contenida en la cuenta de pérdidas y ganancias. Para calcular NOPAT, necesita los siguientes elementos del estado de pérdidas y ganancias de la empresa:

• Resultado de la operacion
• Lngresos netos
• Dirigir
• interés
• Ganancias o pérdidas no operativas

fórmula NOPAT

La fórmula de NOPAT se puede calcular de abajo hacia arriba o de arriba hacia abajo, según la información de ganancias que tenga disponible.

La fórmula NOPAT ascendente más complicada es:

NOPAT = (ingreso neto + impuestos + intereses + ganancias/pérdidas no operativas) x (1 – tasa impositiva)

O la versión simplificada de arriba hacia abajo es:

NOPAT = ingresos comerciales x (1 – tasa impositiva)

Ejemplo NOPAT

A continuación se muestra una comparación de dos empresas diferentes. La compañía ABC está muy endeudada y tiene gastos por intereses en el año en curso de $250 000. La empresa XYZ solo tiene $30 000 en gastos por intereses. Su ingreso neto es de $70 000 y $94 500, respectivamente. Sin embargo, un inversor potencial querrá considerar los ingresos operativos de ambos sin el impacto de su estructura de deuda. Aquí están las declaraciones de pérdidas y ganancias de las dos empresas y el cálculo de NOPAT.

NOPAT se calcula multiplicando los ingresos comerciales por 70%, o 1 menos la tasa impositiva del 30%.

Empresa ABC NOPAT = $350.000 x (1 – 0,30) = $245.000

Dónde:

• $350,000 = ingreso operativo
• 0,30 = tasa impositiva del 30%

Compañía XYZ NOPAT = $165,000 x (1 – 0.30) = $115,500

Dónde:

• $165,000 = ingreso operativo
• 0,30 = tasa impositiva del 30%

La empresa ABC tiene un ingreso neto menor de $70 000 en comparación con los $94 500 de la empresa XYZ. Sin embargo, al calcular NOPAT, la ganancia de la Compañía ABC es mucho mayor: $245,000 versus $115,500. Esto se debe a que ABC está más endeudada y tiene gastos por intereses significativamente mayores en el año en curso.

Cuando se elimina de la ecuación el efecto negativo de la deuda de la empresa, su beneficio es mayor.

NOPAT frente a ingresos netos

Tanto NOPAT como los ingresos netos son medidas de las ganancias y la rentabilidad de una empresa. A diferencia de los ingresos netos, NOPAT no es una cifra oficial de ganancias y no se muestra en una declaración de pérdidas y ganancias. El beneficio neto es el resultado final del estado de resultados de una empresa. Representa las ganancias de una empresa en un período contable específico después de que se hayan contabilizado todos los gastos, incluidos los intereses. NOPAT ignora el impacto de los gastos por intereses, incluidas sus implicaciones fiscales.

NOPAT frente a EBIT

EBIT significa ganancias antes de intereses e impuestos. NOPAT y EBIT son similares en que ambos ignoran el impacto de los intereses. Sin embargo, el EBIT también elimina los impuestos de la ecuación. El EBIT no es una medida de ganancias generalmente aceptada (GAAP) y, por lo tanto, no se muestra en un estado de resultados. La principal diferencia entre NOPAT y EBIT es que NOPAT tiene en cuenta el impacto de los impuestos sobre los ingresos operativos.

NOPAT versus EBITDA

EBITDA significa ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización. NOPAT y EBITDA son métricas de ganancias que se pueden utilizar para comparar empresas. La principal diferencia es que NOPAT tiene en cuenta el impacto de la depreciación, amortización e impuestos sobre los ingresos operativos. El EBITDA también solo compara la eficiencia operativa de múltiples empresas dentro de una industria, pero el análisis va un paso más allá al ignorar el impacto de los costos de depreciación y amortización.

NOPAT contra FCFF

NOPAT es el punto de partida para calcular el flujo de caja libre de la empresa (FCFF), también conocido como flujo de caja libre sin apalancamiento. El flujo de caja libre de la empresa representa el flujo de caja disponible tanto para los accionistas como para los inversores en deuda debido a las actividades comerciales principales de la empresa. El flujo de caja libre de la empresa es una medida de desempeño utilizada en el análisis previo a la adquisición porque el financiamiento del adquirente potencial reemplazará el financiamiento actual de la empresa.

La fórmula para FCFF es:

FCFF = NOPAT + D&A – Cambio neto en NWC – CapEx

Dónde:

• FCFF = flujo de caja libre para la empresa
• NOPAT = beneficio operativo neto después de impuestos
• D&A = Depreciación y Amortización
• Cambio neto en NWC = Cambio neto en activos corrientes netos
• CapEx = gasto de capital

¿Por qué se utiliza NOPAT para comparar empresas?

NOPAT se utiliza como medida de ingresos complementaria para comparar empresas dentro de una industria independientemente de su uso de financiación de deuda. Permite al usuario del informe financiero ver el impacto de las operaciones diarias de la empresa.

NOPAT tampoco tiene en cuenta el impacto de ganancias o pérdidas únicas, como un acuerdo de demanda o un pago de seguro. Estos elementos pueden distorsionar los ingresos netos de una empresa en un año determinado y eliminarlos permite al usuario de los estados financieros comparar mejor los resultados operativos reales de dos empresas dentro de la misma industria.

Recursos adicionales

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