¿Alguna vez has oído hablar del Swap de tipos de interés (IRS)? Si tienes curiosidad por entender cómo funcionan estos acuerdos financieros y cómo pueden influir en la economía, ¡estás en el lugar adecuado! En este artículo, exploraremos los entresijos de los Swaps de tipos de interés y su relevancia en el panorama financiero actual. Desde una explicación detallada de qué es un Swap de tipos de interés hasta su papel en mitigar riesgos y mejorar la rentabilidad, desvelaremos todo lo que necesitas saber sobre este fascinante instrumento financiero. Prepárate para adentrarte en el mundo de los Swaps de tipos de interés y descubrir cómo pueden afectar nuestra economía y nuestras inversiones.
El intercambio de una corriente de pagos de intereses futuros por otra corriente.
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¿Qué es un swap de tipos de interés?
Un swap de tipos de interés (IRS) es un tipo de contrato de derivados en el que dos contrapartes acuerdan intercambiar un flujo de pagos de intereses futuros por otro, en función de una cantidad específica de principal. En la mayoría de los casos, los swaps de tipos de interés implican el intercambio de un tipo de interés fijo por un tipo de interés variable.
Al igual que otros tipos de swaps, los swaps de tipos de interés no se negocian en bolsas públicas, sino sólo en el mercado extrabursátil (OTC).
Tasa de interés fija versus tasa de interés variable
Los swaps de tipos de interés suelen implicar el intercambio de un flujo de pagos futuros basados en un tipo de interés fijo por otro conjunto de pagos futuros basados en un tipo de interés variable. Por lo tanto, comprender los conceptos de préstamos a tasa fija versus préstamos a tasa flotante es crucial para comprender los swaps de tasas de interés.
Una tasa de interés fija es una tasa de interés sobre una deuda u otro valor que permanece sin cambios durante la vigencia del contrato o hasta que el valor vence. Por el contrario, las tasas de interés variables fluctúan con el tiempo y los cambios en la tasa de interés generalmente se basan en un índice de referencia subyacente. Los swaps de tasas de interés a menudo utilizan bonos de tasa flotante, y la tasa de interés del bono se basa en la tasa de interés. Tasa de oferta interbancaria de Londres (LIBOR). En resumen, el tipo LIBOR es un tipo de interés medio que los principales bancos que participan en el mercado interbancario de Londres se cobran entre sí por los préstamos a corto plazo.
La tasa LIBOR es un punto de referencia comúnmente utilizado para determinar otras tasas de interés que los prestamistas cobran por diversos tipos de financiamiento.
¿Cómo funciona un swap de tipos de interés?
Básicamente, los swaps de tipos de interés se producen cuando dos partes (una que recibe pagos de intereses fijos y la otra que recibe pagos de intereses variables) acuerdan mutuamente que preferirían el acuerdo de préstamo de la otra parte al suyo propio. La parte que recibe pagos basados en una tasa de interés variable decide que preferiría tener una tasa de interés fija garantizada, mientras que la parte que recibe pagos basados en una tasa de interés fija asume que las tasas de interés pueden aumentar y aprovecha esta situación cuando quiere. ocurre. Merecen pagos de intereses más altos: prefieren una tasa de interés variable que aumenta con una tendencia general al alza en las tasas de interés.
En un swap de tipos de interés, en realidad sólo se intercambian los pagos de intereses. Un swap de tipos de interés, como ya se ha mencionado, es un contrato de derivados. Las partes no asumen la propiedad de las deudas de la otra parte. En cambio, simplemente celebran un contrato para pagarse entre sí. Diferencia en los pagos del préstamo especificados en el contrato. No intercambian instrumentos de deuda ni pagan la totalidad de los intereses adeudados en cada fecha de pago de intereses, sino sólo la diferencia adeudada en virtud del acuerdo de permuta.
Un buen acuerdo de swap de tipos de interés establecerá claramente los términos del acuerdo, incluidos los tipos de interés respectivos que cada parte deberá pagar por la otra parte, así como el calendario de pagos (por ejemplo, mensual, trimestral o anual). Además, el contrato especifica tanto la fecha de inicio como la fecha de vencimiento del acuerdo de swap y señala que ambas partes están obligadas por los términos del acuerdo hasta la fecha de vencimiento.
Tenga en cuenta que si bien ambas partes en un swap de tasas de interés obtienen lo que quieren (una parte obtiene la protección contra el riesgo de una tasa fija mientras que la otra obtiene el riesgo de una ganancia potencial de una tasa variable), en última instancia, una de las partes recibirá una recompensa financiera de la otra. sufre una pérdida financiera. Si las tasas de interés aumentan durante la vigencia del acuerdo de swap, la parte que recibe la tasa de interés variable se beneficia y la parte que recibe la tasa de interés fija sufre una pérdida. Por el contrario, si las tasas de interés caen, la parte que recibe la tasa fija garantizada se beneficia, mientras que la parte que recibe pagos basados en una tasa variable ve una disminución en los pagos de intereses recibidos.
Ejemplo: un contrato de swap de tipos de interés en acción
Echemos un vistazo más de cerca a cómo podría ser un acuerdo de swap de tasas de interés y cómo funciona en la práctica.
En este ejemplo, las empresas A y B celebran un acuerdo de swap de tipos de interés con un valor nominal de 100.000 dólares. La empresa A cree que es probable que las tasas de interés aumenten en los próximos años y busca exposición para beneficiarse potencialmente de un rendimiento de tasa de interés variable que aumentaría si las tasas de interés realmente subieran. La empresa B actualmente recibe una rentabilidad a tipo de interés variable, pero es más pesimista sobre las perspectivas de las tasas de interés y cree que lo más probable es que bajen en los próximos dos años, lo que reduciría su rentabilidad. La motivación de la empresa B es protegerse contra posibles caídas de los tipos de interés fijando un rendimiento a tipo de interés fijo para el período en cuestión.
Las dos empresas celebran un acuerdo de swap de tipos de interés a dos años con un valor nominal específico de 100.000 dólares. La empresa A ofrece a la empresa B una tasa de interés fija del 5% a cambio de recibir una tasa de interés variable de la tasa LIBOR más 1%. La tasa LIBOR actual al inicio del acuerdo de swap de tasas de interés es del 4%. Por lo tanto, las dos empresas son inicialmente iguales y ambas reciben el 5%: la empresa A tiene una tasa de interés fija del 5% y la empresa B recibe la tasa LIBOR del 4% más 1% = 5%.
Ahora supongamos que las tasas de interés realmente aumentan, con la tasa LIBOR aumentando al 5,25% al final del primer año del acuerdo de swap de tasas de interés. Supongamos además que el acuerdo de swap especifica que los pagos de intereses se realizarán anualmente (por lo que es hora de que cada empresa reciba su pago de intereses) y que la tasa de interés variable para la Compañía B se basará en la LIBOR vigente en ese momento. Se calcula la tasa de interés y se vencen los pagos de intereses.
La empresa A le debe a la empresa B un rendimiento fijo de 5 000 $ (5 % de 100 000 $). Sin embargo, debido a que las tasas de interés han aumentado, como lo demuestra el aumento de la tasa LIBOR de referencia al 5,25%, la empresa B le debe a la empresa A $6250 (5,25% más 1% = 6,25% de 100.000 $). Para evitar las molestias y los gastos de que ambas partes se paguen mutuamente el monto total adeudado, los términos del acuerdo de swap establecen que solo la diferencia de pago neta se pagará a la parte correspondiente. En este caso, la empresa A recibiría 1250 dólares de la empresa B. La empresa A se ha beneficiado al asumir el riesgo adicional asociado con asumir un rendimiento de tasa variable.
La empresa B sufrió una pérdida de 1.250 dólares, pero aun así consiguió lo que quería: protección frente a una posible caída de los tipos de interés. Veamos cómo sería si el mercado de tipos de interés se hubiera movido en la dirección opuesta. ¿Qué pasaría si la tasa LIBOR hubiera caído al 3,75% al final del primer año del contrato? Con su tasa de rendimiento fija, la empresa B todavía le debería $5000 a la empresa A. Sin embargo, la empresa B solo le debería a la empresa A $4.750 (3,75% más 1% = 4,75%; 4,75% de $100.000 = $4.750). Esto se resolvería si la empresa A pagara 250 dólares a la empresa B (5000 dólares menos 4750 dólares = 250 dólares). En este escenario, la empresa A sufrió una pequeña pérdida y la empresa B obtuvo una ganancia.
Riesgos de los swaps de tipos de interés
Los swaps de tasas de interés son un tipo poderoso de derivado que puede beneficiar a ambas partes involucradas de varias maneras. Sin embargo, los acuerdos de swap también implican riesgos.
Un riesgo notable es el riesgo de contraparte. Dado que las partes involucradas suelen ser grandes corporaciones o instituciones financieras, el riesgo de contraparte suele ser relativamente bajo. Sin embargo, si ocurriera que una de las dos partes incumple y no puede cumplir con sus obligaciones bajo el acuerdo de swap de tasas de interés, sería difícil para la otra parte cobrar la deuda. Si bien habría un contrato ejecutable, seguir el proceso legal bien podría ser un camino largo y sinuoso.
El simple hecho de lidiar con la imprevisibilidad de las tasas de interés variables conlleva algún riesgo inherente para ambas partes del contrato.
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