El capital riesgo se ha convertido en una de las alternativas de financiación más populares y efectivas para las startups y emprendedores. En los últimos años, esta forma de inversión ha ganado terreno en el mundo empresarial, brindando la posibilidad de obtener recursos económicos e impulsar el crecimiento de nuevos proyectos. ¿Pero qué es el capital riesgo y cómo funciona? En este artículo, exploraremos en detalle esta interesante modalidad de inversión y descubriremos cómo puede ser la clave para alcanzar el éxito empresarial. ¡Acompáñanos en este recorrido por el emocionante mundo del capital riesgo!
Un tipo de inversión de capital privado que invierte en una empresa disruptiva con alto potencial de crecimiento.
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¿Qué es el capital riesgo?
El capital de riesgo es una forma de inversión de capital privado que invierte en empresas en etapa inicial que necesitan capital. A cambio, el inversor recibe una participación en la empresa en forma de acciones.
Las empresas que recaudan capital de riesgo lo hacen por diversas razones, entre ellas ampliar el negocio existente o apoyar el desarrollo de nuevos productos y servicios. Dado que iniciar un negocio requiere mucho capital, muchas empresas de capital de riesgo lo harán actuar perdido durante muchos años antes de que se volviera rentable.
Puntos clave
- Las empresas de capital riesgo realizan inversiones de capital privado a largo plazo en empresas disruptivas con un alto potencial de rentabilidad.
- Dependiendo de la fase de crecimiento y los objetivos, existen diferentes fases de financiación de capital riesgo para empresas.
- Los inversores en una empresa de capital de riesgo obtienen rendimientos cuando una empresa de cartera es adquirida por otra empresa o se hace pública a través de una oferta pública inicial (IPO).
¿Cómo funciona el capital riesgo?
Las inversiones de capital privado son inversiones de capital que no se negocian en bolsas públicas (como la Bolsa de Valores). Bolsa de Nueva York).
Los inversores institucionales e individuales suelen invertir en capital privado a través de acuerdos de sociedad limitada, que permiten a los inversores invertir en una variedad de proyectos de capital de riesgo manteniendo la responsabilidad limitada (de la inversión original).
Los fondos de capital riesgo se gestionan de manera similar Fondos de capital privado, La cartera de empresas en las que invierten generalmente pertenece a una determinada especialización industrial. Por ejemplo, un fondo de capital riesgo que se especializa en lo siguiente Sector de salud puede invertir en una cartera de diez empresas centradas en tecnologías y dispositivos sanitarios innovadores.
Estructura de una empresa de capital riesgo (fondo)
Un fondo de capital riesgo suele estructurarse en forma de sociedad en la que la empresa de capital riesgo (y sus directores) actúan como socios. generalmente socios e inversores limitado Pareja.
Los socios comanditarios pueden incluir, entre otros, compañías de seguros, fondos de pensiones, fondos de dotación universitaria e individuos de alto patrimonio neto. Los socios comanditarios son inversores pasivos.
Todos los socios tienen intereses en la empresa de riesgo, pero los socios generales son en realidad socios prácticos. Incluso podrán actuar como administradores, asesores o representantes en los consejos de administración de las empresas en las que inviertan. estos se llaman Empresas de cartera.
Los beneficios de la venta de inversiones en las distintas empresas de la cartera se dividen entre los socios generales y los socios comanditarios. Los socios generales, que también son administradores de fondos de capital privado, normalmente reciben el 20% de las ganancias como incentivo de desempeño (a menudo denominado “carry”). También puede recibir una comisión de gestión anual de hasta el 2% del capital total invertido.
El otro 80% de las ganancias se divide en partes iguales (prorrata) entre los socios comanditarios que invirtieron en el fondo.
Fases de la financiación del capital riesgo
1. Capital antes de la fase semilla/aceleradora
En la fase previa a la semilla, se proporciona capital a un emprendedor para ayudarlo a desarrollar una idea. Asistirán muchos emprendedores interesados en recaudar capital riesgo Incubadoras de empresas (Aceleradores) que proporcionan diversos Servicios y recursos para emprendedores para conectarlos con empresas y redes de riesgo que los ayudarán a desarrollar su idea de negocio y producto.
2. Capital en la fase inicial
El capital inicial es el capital proporcionado a un emprendedor (o emprendedor potencial) para desarrollar su idea en un producto en etapa inicial. Normalmente el capital inicial se financia con capital inicial. Investigación y desarrollo (I+D) Desarrollar nuevos productos y servicios y explorar mercados potenciales.
3. Capital inicial
El capital inicial es capital de riesgo proporcionado para establecer las operaciones iniciales y la producción básica. El capital inicial respalda el desarrollo de productos, el marketing, la fabricación comercial y las ventas.
Este tipo de financiación suele presentarse en forma de ronda Serie A o Serie B.
4. Capital posterior
El capital de etapa posterior es el capital de riesgo proporcionado después de que la empresa genera ingresos pero antes de una Oferta pública inicial (IPO).
Incluye el capital necesario para la expansión inicial (capital de segunda etapa), el capital necesario para expansiones importantes, mejoras de productos, campañas de marketing importantes, fusiones y adquisiciones (capital de tercera etapa) y el capital necesario para la oferta pública inicial (capital intermedio o puente). .
Características del capital riesgo
1. ilíquido
Las inversiones de capital de riesgo suelen ser inversiones a largo plazo y relativamente ilíquidas en comparación con los instrumentos negociados en el mercado (como acciones o bonos). A diferencia de los valores que cotizan en bolsa, las inversiones de capital riesgo no ofrecen la posibilidad de un pago a corto plazo.
Los rendimientos a largo plazo de las inversiones de capital riesgo dependen en gran medida del éxito de las empresas de la cartera de la empresa, que generan rendimientos ya sea mediante adquisiciones o mediante una oferta pública inicial.
2. Horizonte de inversión a largo plazo
Las inversiones de capital riesgo tienen un desfase temporal estructural entre la inversión inicial y el pago final y suelen tener un horizonte temporal de 10 años. El retraso estructural aumenta el riesgo de liquidez. Por lo tanto, las inversiones de capital riesgo tienden a ofrecer rendimientos (prospectivos) muy altos para compensar este riesgo de liquidez superior al promedio.
3. Gran discrepancia entre la valoración pública y privada (valoración de mercado)
A diferencia de los instrumentos de inversión estándar que se negocian en una bolsa de valores organizada, las inversiones de capital riesgo están en manos de fondos privados. Por lo tanto, un inversor individual en el mercado no tiene forma de determinar el valor de la inversión.
Es posible que el fondo de riesgo tampoco comprenda completamente cómo valora el mercado su(s) inversión(es). Esto da como resultado que las OPI sean objeto de mucha especulación tanto por parte de los compradores como de los vendedores.
4. Los empresarios carecen de información completa sobre el mercado.
La mayoría de las inversiones de capital riesgo se realizan en proyectos innovadores que pretenden revolucionar el mercado. Estos proyectos ofrecen potencialmente rendimientos muy elevados, pero también entrañan riesgos muy elevados. Por lo tanto, los empresarios y los inversores de capital de riesgo a menudo se encuentran en la oscuridad porque nadie más ha hecho lo que ellos intentan hacer.
5. Desajuste entre emprendedores e inversores de capital de riesgo
Un emprendedor y un inversor pueden tener objetivos muy diferentes respecto a un proyecto. Al emprendedor le puede interesar el proceso (es decir, los medios), mientras que al inversor sólo le importa el rendimiento (es decir, el objetivo).
Esto puede dificultar las discusiones y la colaboración general entre empresarios e inversores, ya que pueden tener objetivos contradictorios sobre cómo administrar el negocio.
Estrategias de salida del capital riesgo
El proceso que permite a los capitalistas de riesgo obtener sus beneficios se denomina “salida”. Los capitalistas de riesgo pueden salir en diferentes etapas y con diferentes estrategias de salida. Una decisión correcta sobre cómo y cuándo salir también tiene un impacto significativo en el retorno de la inversión.
1. Ventas en el mercado secundario
Antes de que la empresa salga a bolsa, los capitalistas de riesgo que invirtieron en la etapa anterior pueden vender sus acciones a nuevos inversores en rondas posteriores. Dado que las acciones no se emitieron en bolsas de valores públicas, las transacciones se realizan en el mercado secundario de capital privado.
2. Adquisición
Otra estrategia de salida es que otra empresa se haga cargo de la participada. El adquirente suele ser un comprador estratégico interesado en el crecimiento y la tecnología de la participada. Alternativamente, un comprador financiero podría ser un adquirente, aunque esto es algo menos común.
3. Oferta pública inicial (OPI)
Si a la empresa le va bien y sale a bolsa, los capitalistas de riesgo pueden seguir la estrategia de IPO vendiendo sus acciones en el mercado abierto después de la IPO. Normalmente, después de la oferta inicial, hay un período de bloqueo durante el cual los insiders (incluidos los capitalistas de riesgo) no pueden vender sus acciones. El objetivo es evitar que el precio de las acciones caiga debido a una gran avalancha de acciones en el mercado. La duración del período de bloqueo se especifica en el contrato.
Capital de riesgo versus inversores de capital privado
Aunque tanto los inversores de capital riesgo como los de capital privado participan activamente en el mercado de capital privado invirtiendo en empresas y saliendo de ellas mediante financiación de capital, todavía existen diferencias significativas entre los dos tipos de inversores.
1. Tipo de sociedades participadas
Una de las principales diferencias es el tipo de empresas participadas. Los inversores de capital privado suelen comprar empresas maduras que pueden estar infravaloradas por diversas razones. Las empresas participadas no se limitan a las empresas privadas, ya que los inversores de capital privado también pueden hacerse con el control de las empresas públicas y privatizarlas.
Por otro lado, los capitalistas de riesgo se dirigen a empresas de nueva creación que tienen un potencial de crecimiento significativo con tecnología innovadora pero que requieren financiación de capital. Todas las empresas son privadas y relativamente pequeñas.
2. Cantidad de participación en la propiedad
Otra diferencia clave es que los inversores de capital privado suelen adquirir el 100% de las acciones de las empresas objetivo mediante compras apalancadas (LBO) y financian los costes de adquisición con una parte importante del capital de deuda.
Sin embargo, los capitalistas de riesgo no suelen adquirir más del 50% de la empresa participada, normalmente mediante inversiones de capital. Esto permite a la empresa de capital de riesgo diversificar sus inversiones en diferentes empresas para distribuir los riesgos si una empresa de la cartera quiebra.
Recursos adicionales
Deuda de riesgo
acciones de la CCPPO
IPO financiada por capital riesgo
unicornio
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