El riesgo es una parte inherente de cualquier inversión, pero ¿sabías que también existe el riesgo sistemático? En este artículo, exploraremos en detalle qué es el riesgo sistemático, cómo se diferencia del riesgo no sistemático y qué ejemplos existen en el mundo financiero. Si estás interesado en comprender mejor cómo el riesgo sistemático puede afectar tus inversiones, ¡sigue leyendo!
¿Qué es el riesgo sistemático?
Riesgo sistemático Se define como el riesgo que es inherente a todo el mercado y no afecta únicamente a una empresa o industria específica.
¿Cuál es la definición de riesgo sistemático?
El riesgo sistemático, a menudo denominado “riesgo de mercado”, representa un riesgo potencial para la economía y el sistema financiero en general.
Debido al alcance generalizado del riesgo sistemático, que coloca a toda la economía en una posición vulnerable, la diversificación de la cartera no puede mitigar este riesgo.
Por supuesto, la gravedad del riesgo no se distribuye uniformemente entre todos los sectores, ya que algunos pueden recuperarse más rápidamente y volver a la normalidad.
En cambio, otras empresas no tienen tanta suerte y pueden sufrir daños financieros importantes que son irreparables. Es decir, una empresa en dificultades financieras probablemente podría solicitar protección por quiebra y someterse a una reestructuración (Capítulo 11) o a una liquidación (Capítulo 7).
Causas del riesgo sistemático.
Las causas del riesgo sistemático están relacionadas en gran medida con eventos macroeconómicos, donde a menudo se observa un efecto dominó en el sistema financiero global.
La siguiente lista proporciona ejemplos de eventos externos que representan fuentes de riesgo sistemático.
- Recesiones globales
- Riesgo geopolítico
- Pandemias globales
- Desastres naturales
- Política monetaria (inflación)
- Caídas de divisas
Riesgo sistemático versus riesgo no sistemático: ¿cuál es la diferencia?
En finanzas corporativas, el concepto de riesgo que afecta al mercado público de valores se divide en dos categorías distintas.
- Riesgo sistemático → Riesgo no diversificable
- Riesgo no sistemático → Riesgo diversificable
Los riesgos sistemáticos afectan a todo el mercado financiero y la economía, mientras que los riesgos no sistemáticos son específicos de una empresa (o valor).
Comprender la distinción entre riesgo sistemático y no sistemático es fundamental para gestionar el riesgo y reducir el riesgo de pérdidas financieras, no sólo para los participantes del mercado y los inversores, sino también para la sociedad en su conjunto.
El riesgo no sistemático, a diferencia del riesgo sistemático, en realidad puede mitigarse mediante la diversificación de la cartera, es decir, asignando capital estratégicamente a diferentes sectores con una correlación mínima entre ellos.
Debido a la imprevisibilidad de estos eventos externos, a muchos se les conoce como “eventos del cisne negro”, lo que indica eventos raros e inusuales con una probabilidad muy baja de ocurrir. Pero las consecuencias a largo plazo de tales acontecimientos pueden tener un profundo impacto en las vidas de los consumidores y las empresas en los años venideros.
Ejemplo de burbuja puntocom: colapso del mercado de valores (2001)
Por ejemplo, la burbuja de las puntocom de 2001 se considera un evento que refleja un riesgo sistemático. Después de un largo período de fuerte crecimiento económico impulsado por las empresas de tecnología, la economía colapsó catastróficamente cuando “estalló” la burbuja de Internet.
El impacto de la burbuja de las puntocom provocó la desaparición de billones de dólares en capitalizaciones de mercado a medida que las empresas de tecnología colapsaron debido a valoraciones infladas. El repentino colapso conmocionó a todos los mercados financieros y provocó una recesión económica.
Pero si bien la burbuja de las puntocom expuso a las empresas tecnológicas con mínima tracción en el mercado y valoraciones injustas, muchas de las empresas líderes actuales fueron las que lograron resurgir después del colapso. Sobre todo, Amazon.com (Nasdaq: AMZN) pudo sobrevivir a la caída del mercado, en la que el precio de las acciones cayó temporalmente más del 90%. Pero el minorista de comercio electrónico pudo capear la tormenta y se convirtió en una de las primeras empresas en alcanzar una capitalización de mercado de más de 1 billón de dólares en 2020.
Ejemplos de riesgos sistemáticos: pandemia de Covid-19
Un ejemplo de riesgo externo que afectó a todo el sistema financiero mundial fue la pandemia de Covid-19.
Aunque no fue el primer virus patógeno altamente transmisible, el brote repentino de SARS-CoV-2 cerca de finales de 2019 fue un evento imprevisto para el que ni siquiera las agencias reguladoras como los CDC y la OMS parecían no estar preparadas.
Poco después, la pandemia llevó a la obligatoriedad de enmascarar y a confinamientos globales mientras los países intentaban desesperadamente reducir sus tasas de infección y contener la propagación del virus.
Durante todo el período de confinamiento, las órdenes gubernamentales impusieron medidas que provocaron que las empresas tuvieran que cerrar sus tiendas y no pudieran operar con normalidad.
Casi todos los valores negociados en bolsa estuvieron expuestos a riesgos sistemáticos, pero un punto importante aquí es que surgió una clara separación entre la economía y los mercados públicos.
Mientras las pequeñas empresas luchaban y muchas quebraban a pesar de la ayuda gubernamental, los precios de las acciones de muchas empresas cotizadas se mantuvieron a pesar de los débiles resultados financieros.
El sentimiento general era que el bajo rendimiento temporal se desvanecería, y este optimismo se vio respaldado por los rendimientos extremadamente bajos en el mercado de bonos.
También se tomaron medidas drásticas de política monetaria, como que la Reserva Federal de los EE.UU. inundara de dinero los mercados de capitales como parte de la gestión de la crisis para calmar a los inversores y evitar una caída libre de los mercados financieros.
Las decisiones de la Reserva Federal y de los bancos centrales de otros países siguen bajo escrutinio y el impacto a largo plazo en el sistema financiero global aún es relativamente desconocido.
A medida que los países se recuperen gradualmente y alivien sus políticas monetarias agresivas, es probable que las consecuencias se dejen sentir en los próximos años. De hecho, la inflación es actualmente un problema importante en muchos países como Estados Unidos debido a la decisión de recortar las tasas de interés e imprimir cantidades aparentemente infinitas de dinero.
¿Cómo se mide el riesgo sistemático? (Beta y CAPM)
La medida más común de riesgo sistemático es el concepto de beta (β), que refleja la sensibilidad de un valor individual (o cartera de valores) al riesgo de mercado, es decir, la volatilidad del mercado en relación con el mercado en general (S&P 500).
El modelo de valoración de activos de capital (CAPM) calcula el rendimiento esperado de un valor en función de tres datos:
- rf → Tasa de interés libre de riesgo
- B → Beta
- Prima de riesgo de acciones (rm – rf) → rendimiento de mercado menos tasa de interés libre de riesgo
La fórmula del Modelo de valoración de activos de capital (CAPM) es la siguiente.
Rendimiento esperado (ke) = rf + β × (rm – rf)
Beta, el componente de riesgo en CAPM, establece la relación entre el riesgo de mercado y el rendimiento esperado. Según el CAPM, el rendimiento esperado de un valor es una función del riesgo sistemático y no del riesgo no sistemático porque este último puede diversificarse.
Para valores individuales o una cartera, el coeficiente beta se estima haciendo una regresión de los rendimientos históricos de un valor sobre los rendimientos de un índice bursátil, generalmente el S&P 500.
La beta del mercado de valores en general es igual a uno en todo momento, por lo que un coeficiente de 1 significa que el riesgo sistemático del valor es igual al riesgo sistémico del mercado de valores en promedio.
- Mayor coeficiente beta → Mayor riesgo de mercado (volatilidad)
- Menor coeficiente beta → menor riesgo de mercado (volatilidad)
Cuando la beta de un valor es mayor que 1, el rendimiento esperado es mayor para compensar al inversor por el mayor riesgo de volatilidad del mercado (y viceversa).
En conclusión, es posible que no sea posible diversificar el riesgo sistemático, pero la asignación eficiente de capital entre diferentes clases de activos y materias primas como el oro (es decir, que tiene una beta negativa), la facilidad para elegir mantener efectivo y la cobertura Estrategias como la venta en corto pueden ayudar a mitigar este riesgo.
