Riesgo de reinversión | Definición + ejemplos

¿Has oído hablar del riesgo de reinversión y quieres saber más? ¡Estás en el lugar indicado! En este artículo, exploraremos en qué consiste este riesgo financiero y cómo afecta a los inversores. Además, te daremos algunos ejemplos para que puedas comprender mejor cómo funciona este concepto. Si estás interesado en tomar decisiones informadas sobre tus inversiones, ¡continúa leyendo!

Riesgo de reinversión | Definición + ejemplos

¿Cuál es la definición de riesgo de reinversión?

El riesgo de reinversión es una forma de riesgo financiero en el que los ingresos de una inversión no pueden reinvertirse con la misma tasa de rendimiento que la inversión original.

En la práctica, el riesgo de reinversión ocurre más comúnmente en el mercado de renta fija para valores como los bonos corporativos, donde el emisor está obligado a pagar intereses al inversor en virtud del contrato de préstamo.

Como parte de la financiación, el inversor, es decir, el prestamista, espera pagos regulares de intereses, que luego se reinvierten una vez recibidos.

El grado de riesgo de reinversión depende del cambio en la tasa de interés del mercado, que es una variable externa impredecible.

  • Tasas de interés a la baja → Mayor riesgo de reinversión
  • Tasas de interés en aumento → Menor riesgo de reinversión

En el primer escenario, el inversor debe reinvertir los fondos devueltos a una tasa de interés más baja que la emisión de deuda original. Sin embargo, en el último escenario, el inversor puede reinvertir los fondos devueltos a una tasa de interés más alta que la tasa de interés del pagaré original.

De hecho, el inversor puede obligar al emisor a recomprar el bono si el valor subyacente es un bono rescatable, es decir, un bono estándar simple con una opción de venta incorporada.

Por lo tanto, el riesgo de reinversión puede beneficiar tanto al prestamista (es decir, el inversor) como al prestatario (es decir, el emisor), riesgo que ambas partes deben comprender.

¿Cómo se puede reducir el riesgo de reinversión?

Las estrategias más comúnmente utilizadas para mitigar el riesgo de reinversión en el financiamiento de deuda son las siguientes.

  • escaleras → La estrategia de escalera implica la compra deliberada de títulos de deuda con diferentes vencimientos. De hecho, la concentración del riesgo se reduce ya que el inversor no está inmediatamente expuesto a una fluctuación adversa, ya que sólo una parte de la inversión total está disponible para reinvertir cada año.
  • estrategia con barra → La estrategia de barra invierte en bonos a corto y largo plazo y deliberadamente deja margen de flexibilidad entre los términos de los bonos. El objetivo es mantener la flexibilidad para reinvertir cuando cambian las tasas de interés y al mismo tiempo beneficiarse de los beneficios monetarios de los bonos a largo plazo que ofrecen mayores rendimientos, es decir,
  • estrategia de bala → La estrategia Bullet describe un método de inversión en el que todos los bonos comprados vencen aproximadamente al mismo tiempo. Pagar una suma global es, en la mayoría de los casos, atractivo para quienes tienen una fecha específica en la que se necesitarán los fondos, pero sólo tiene sentido desde una perspectiva de reducción de riesgo si el riesgo atribuible a los valores está en el extremo inferior.
  • Bonos no rescatables → Con los bonos rescatables, el emisor tiene derecho a canjear el bono antes del vencimiento, lo que lo obliga a reembolsar el principal y dejar de realizar pagos de intereses. Los bonos no rescatables, por otro lado, no ofrecen esta opción. Por lo tanto, los pagos de intereses del bono están casi garantizados durante todo el plazo del prestatario.
  • Diversificación de portafolios → El concepto de diversificación de cartera es simplemente no “poner todos los huevos en una sola canasta”. Al distribuir las inversiones dentro de una cartera entre diferentes clases de activos y sectores, el rendimiento de la cartera es menos sensible a los cambios en las tasas de interés del mercado.
  • Bonos Cupón Cero (“Ceros”) → Un bono cupón cero, como su nombre indica, no paga ningún interés periódico. En cambio, los bonos se emiten con un descuento sobre su valor nominal, que es el factor de rentabilidad clave. Debido a que los bonos vencen a su valor nominal (o “valor nominal”), esencialmente no existe riesgo de reinversión porque no hubo pagos regulares de intereses para reinvertir.

¿Cuál es un ejemplo de riesgo de reinversión?

Supongamos que un inversor compra un bono semestral a 10 años que paga un cupón basado en una tasa de interés anual del 4,0%. Dado que el valor es un bono semestral, el inversor recibe intereses dos veces al año, es decir, un 2,0% cada seis meses.

  • Plazo = 10 años
  • Tasa de interés anual = 4,0%
  • Tasa de interés semestral = 2,0%

Supongamos que las tasas de interés del mercado disminuyen al 2,0% durante los próximos cinco años, una reducción del 2,0% desde la fecha de emisión original.

Debido a la reducción del tipo de interés vigente en el mercado, el inversor sólo puede reinvertir los pagos de cupones al 2,0% actual en lugar del 4,0% original, lo que ilustra el concepto de riesgo de reinversión.

Si, en teoría, el tipo de interés del mercado se mantiene en el 2,0% hasta el vencimiento, el importe del principal también estará sujeto al tipo de reinversión y no sólo a los pagos de cupones.

¿Cuál es la diferencia entre riesgo de reinversión y riesgo de tasa de interés?

El riesgo de reinversión y el riesgo de tasa de interés son dos tipos de riesgos financieros estrechamente relacionados asociados con el financiamiento de deuda, particularmente en el mercado de renta fija donde los valores devengan intereses a intervalos regulares.

  • Riesgo de reinversión → El riesgo de reinversión, como se mencionó anteriormente, es el riesgo de que un inversionista no pueda reinvertir los pagos de intereses del prestatario (y el principal al vencimiento) a una tasa de rendimiento igual a la tasa de rendimiento actual de la inversión.
  • Riesgo de tipo de interés → Por el contrario, el riesgo de tipos de interés se refiere a la posibilidad de que el valor de una inversión – es decir, el precio – fluctúe debido a cambios en el entorno de tipos de interés, es decir, el precio de los bonos y su rendimiento tienen una relación inversa. Entonces, si las tasas de interés aumentan después de comprar un bono, es probable que el precio baje (y viceversa).

En resumen, el riesgo de reinversión se refiere más al impacto en los flujos de efectivo futuros (y el rendimiento de los fondos reinvertidos), mientras que el riesgo de tasa de interés se refiere al impacto que los cambios en las tasas de interés pueden tener en el precio de los bonos.

Error 403 The request cannot be completed because you have exceeded your quota. : quotaExceeded

Deja un comentario

¡Contenido premium bloqueado!

Desbloquear Contenido
close-link