Uno de los aspectos más importantes de la salud financiera de una empresa es su capacidad para cumplir con obligaciones a corto plazo. Porque no importa cuánto potencial a largo plazo tenga una empresa si no puede pagar sus cuentas. Una forma común de evaluar esto es a través de índices de liquidez. En este artículo, examinamos los índices de liquidez más comunes y explicamos cómo se aplican en situaciones del mundo real.

¿Qué son los ratios de liquidez?

La liquidez es una medida de la facilidad con la que algo se puede convertir en efectivo. Por lo tanto, los índices de liquidez son una medida de la probabilidad de que una empresa cumpla con sus obligaciones a corto plazo con su efectivo y otros activos a corto plazo.

Un número mayor, como 2 o 3, generalmente se considera seguro y deseable, mientras que cualquier valor inferior a 1 es motivo de preocupación. La interpretación del ratio de liquidez depende obviamente de la empresa respectiva, su sector y sus competidores.

Ratios de liquidez comunes

Los tres ratios de liquidez más comunes son el ratio circulante, el ratio rápido y el ratio de caja.

Ratio circulante = Activos circulantes / Pasivos circulantes

Esta relación analiza los activos corrientes de una empresa (por ejemplo, efectivo, cuentas por cobrar e inventario) y los compara con sus pasivos corrientes (por ejemplo, cuentas por pagar comerciales). Cualquier valor superior a 2 suele considerarse un número saludable, aunque depende de la industria específica.
Un activo o pasivo se considera “corriente” si se espera que se convierta en efectivo (en el caso de los activos) o se reembolse (en el caso de los pasivos) dentro de un año.

Ratio rápido = (Activo circulante – Inventario) / Pasivos circulantes

Como puede ver, el índice rápido (a veces llamado «índice de acidez» o «índice de prueba ácida») es idéntico al índice circulante, excepto que excluye específicamente el inventario del cálculo de los activos circulantes. La razón de esto es que se pretende que sea una relación más conservadora. En ocasiones, los inventarios pueden perder valor por motivos como deterioro, obsolescencia tecnológica o cambios en las preferencias de los consumidores. Piense en alimentos obsoletos, computadoras viejas obsoletas o ropa que está pasando de moda. En estos casos, las empresas pueden vender inventario por debajo de su valor de balance. Al eliminar el inventario del cálculo de los activos circulantes, el índice rápido evita este riesgo.

Ratio de efectivo = Efectivo y equivalentes de efectivo / Pasivos corrientes

‍El índice de caja es el índice de liquidez más conservador y solo tiene en cuenta el efectivo y los equivalentes de efectivo. Esta métrica se utiliza con menos frecuencia, pero proporciona información sobre qué tan bien podría una empresa pagar sus pasivos a corto plazo si tuviera que hacerlo casi de inmediato.
El término «equivalentes de efectivo» se refiere a activos que tienen un riesgo muy bajo y pueden convertirse en efectivo muy rápidamente, generalmente en uno o dos días hábiles. Ejemplos de activos que podrían considerarse equivalentes de efectivo incluyen letras del Tesoro, certificados de depósito (CD) y fondos del mercado monetario.

Ejemplo práctico de ratios de liquidez

Consideremos el caso de Tesla, Inc. Consideremos el de ellos presentación anual 10-K para 2022 (ver imagen arriba). Con base en esta información, podemos calcular nuestros tres índices de liquidez más comunes de la siguiente manera:

• Ratio circulante = Activos circulantes / Pasivos circulantes
  = $40,9 mil millones / $26,7 mil millones
  = 1,53
• Ratio rápido = (Activo circulante – Inventario) / Pasivos circulantes
  = ($40,9 mil millones – $12,8 mil millones) / $26,7 mil millones
  = $28,1 mil millones / $26,7 mil millones
  = 1,05
• Ratio de efectivo = Efectivo y equivalentes de efectivo / Pasivos corrientes
  = $16,3 mil millones / $26,7 mil millones
  = 0,61

Como puede ver, la tendencia general es que las cuotas actuales ofrecen el valor más alto con 1,53, mientras que las probabilidades en efectivo proporcionan el valor más bajo con 0,61. Esto se debe a que el índice de liquidez es más conservador porque solo considera efectivo y equivalentes de efectivo e ignora otros activos circulantes como inventarios o cuentas por cobrar comerciales.

¿Qué es un buen índice de liquidez?

Esto depende del historial histórico de la empresa, sus estándares industriales y sus competidores. En el caso de Tesla mencionado anteriormente, estos ratios son bastante típicos para un fabricante de automóviles en EE. UU. en comparación con competidores como General Motors o Ford.

En teoría, la proporción puede ser “demasiado alta”. Porque si una empresa tiene ratios de liquidez muy altos, por ejemplo un ratio circulante superior a 5, esto podría indicar que no puede encontrar inversiones que valgan la pena para su efectivo y que puedan generar retornos atractivos para los inversores.

Por otro lado, si una empresa ha logrado crecer rápidamente, los inversores pueden estar más dispuestos a tolerar ratios de efectivo más bajos porque confían en que la empresa utilizará su efectivo de manera inteligente.

Ratios de liquidez versus ratios de solvencia

Mientras que los índices de liquidez miden la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones a corto plazo, los índices de solvencia miden la fortaleza a largo plazo de una empresa. Los índices de solvencia comparan los pasivos totales de una empresa (tanto a corto como a largo plazo) con sus activos totales o patrimonio. Estas métricas proporcionan información sobre la comodidad con la que una empresa puede gestionar sus obligaciones a largo plazo, teniendo en cuenta todas las fuentes de deuda.

Los índices de solvencia populares incluyen el índice deuda-capital, que compara la deuda total con el capital contable, y el índice deuda-activos, que captura qué porcentaje de los activos totales se financia con deuda. No entraremos en detalles en este artículo, pero tenga en cuenta que los inversores suelen utilizar ambos tipos de herramientas al evaluar la salud financiera de una empresa.

Impacto de las condiciones económicas en los ratios de liquidez

Los ratios de liquidez pueden verse afectados por las condiciones económicas generales. Por ejemplo, durante una recesión, a una empresa puede resultarle más difícil liquidar el inventario o cobrar las cuentas por cobrar, lo que afectaría su índice de liquidez. Por otro lado, en una economía en auge, podría haber más activos líquidos disponibles, lo que daría lugar a mayores índices de liquidez. Como se señaló, fuerzas como las tendencias de consumo y los cambios tecnológicos también pueden afectar las métricas de liquidez.

A veces, determinadas industrias experimentan una «crisis de liquidez» en la que resulta inusualmente difícil obtener efectivo. Éste puede ser el caso, por ejemplo, en el sector financiero, cuando los bancos se muestran reacios a prestarse entre sí o a sus clientes. Cuando una industria depende en gran medida del crédito para sus operaciones regulares, las interrupciones de liquidez pueden hacer que la actividad empresarial se desacelere o incluso se detenga.

Esto puede suceder de muchas maneras, pero, por ejemplo, imaginemos a un promotor inmobiliario que depende de hipotecas de construcción para construir propiedades; o un concesionario de automóviles que depende de una línea de crédito para comprar vehículos. En industrias como estas, la liquidez a veces puede agotarse muy rápidamente debido a circunstancias (por ejemplo, una crisis bancaria) fuera de su control.

Por qué es importante entender la liquidez

En los negocios, la frase “El efectivo es el rey” realmente se aplica. Comprender la liquidez es fundamental para diversas partes interesadas, entre ellas:

• Inversores: Es necesario evaluar el riesgo asociado a una inversión, especialmente a corto plazo.
• Acreedor: Debe evaluar la confiabilidad con la que un prestatario puede realizar pagos de intereses y principal con efectivo a corto plazo.
• Gerente: Deben tomar decisiones informadas sobre cuánto de su dinero pueden invertir y cuánto deben mantener en reserva.

Si bien las ventas y las ganancias reciben mucha atención, la liquidez y el efectivo son, en última instancia, el alma de cualquier negocio, razón por la cual los índices de liquidez son una herramienta esencial.

Resumen de puntos clave

• Los ratios de liquidez miden la solidez financiera de una empresa. En particular, su capacidad para cumplir con obligaciones a corto plazo.
• Hay tres ratios de liquidez principales: el ratio circulante, el ratio de corto plazo y el ratio de liquidez.
• De estos tres, el índice circulante es el menos conservador, mientras que el índice de liquidez es el más conservador.
• Generalmente, un ratio más alto se considera “bueno”, aunque un ratio muy alto podría indicar una falta de inversión en proyectos rentables.
• Lo que se considera una proporción normal depende de la industria específica y del panorama competitivo.
• A veces, las métricas de una empresa o industria pueden cambiar significativamente debido a factores fuera de su control, como una recesión general o una crisis bancaria.

Al comprender los índices de liquidez, las partes interesadas pueden obtener información sobre la salud financiera a corto plazo de una empresa y tomar decisiones más informadas. Ya sea que se trate de inversiones, préstamos o gestión, estas métricas forman una parte crucial de nuestro conjunto de herramientas como analistas financieros.

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