Si eres emprendedor o tienes interés en el mundo de las finanzas, seguramente has escuchado hablar de los ratios de apalancamiento. Estas herramientas son fundamentales para todas las empresas, ya que nos permiten evaluar su solvencia y capacidad de endeudamiento. En este artículo, te daremos una introducción completa a los ratios de apalancamiento, explicándote qué son, cómo se calculan y por qué son tan importantes. ¡No te lo pierdas!
Una clase de ratios que miden el nivel de deuda de una empresa.
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¿Qué son los ratios de endeudamiento?
Un índice de apalancamiento es cualquier tipo de índice financiero que indica la cantidad de deuda que tiene una empresa con varias otras cuentas en su balance, estado de resultados o estado de flujos de efectivo. Estas métricas proporcionan una indicación de cómo se financian los activos y operaciones de la empresa (a través de deuda o capital). A continuación se muestra una ilustración de dos ratios de endeudamiento comunes: deuda/capital y deuda/capital.
Lista de ratios de endeudamiento comunes
Existen varios índices de endeudamiento que los analistas de mercado, inversores o prestamistas pueden considerar. Algunas cuentas que se considera que tienen una comparabilidad significativa con la deuda son los activos totales, el patrimonio total, los gastos operativos y los ingresos.
A continuación se muestran los cinco ratios de endeudamiento más utilizados:
- Relación deuda-activos = Deuda Total / Activos Totales
- Ratio de deuda = Deuda Total / Patrimonio Total
- Relación deuda-capital = Deuda Total / (Deuda Total + Patrimonio Total)
- Relación deuda/EBITDA = Deuda total / Ganancias antes de impuestos, depreciación (EBITDA)
- Relación activos/capital = Activos totales / Patrimonio total
Ejemplo de índice de endeudamiento n.° 1
Imagine una empresa con la siguiente información financiera:
- Patrimonio neto de 50 millones de dólares
- 20 millones de dólares de deuda
- $ 25 millones en capital
- EBITDA anual de 5 millones de dólares
- Gasto de depreciación anual de $2 millones
Ahora calcule cada una de las 5 proporciones enumeradas anteriormente de la siguiente manera:
- Deuda/Activos = $20 / $50 = 0.40x
- Deuda/Patrimonio = $20 / $25 = 0,80x
- Deuda/Capital = $20 / ($20 + $25) = 0,44x
- Deuda/EBITDA = $20 / $5 = 4.00x
- Activo/Patrimonio = $50 / $25 = 2,00x
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Ejemplo de índice de endeudamiento n.° 2
Si una empresa tiene activos totales de 100 millones de dólares, una deuda total de 45 millones de dólares y un capital total de 55 millones de dólares, la relación entre el dinero prestado y los activos totales es 0,45, o menos de la mitad de sus recursos totales. Al comparar deuda y capital, la proporción de esta empresa es 0,82, lo que significa que el capital representa la mayoría de los activos de la empresa.
Significado y uso
El índice de endeudamiento representa la medida en que una empresa utiliza dinero prestado. Además, se evalúa la solvencia y la estructura de capital de la empresa. Un alto apalancamiento en la estructura de capital de una empresa puede ser riesgoso, pero también ofrece beneficios.
El uso del apalancamiento es beneficioso en momentos en que la empresa obtiene ganancias a medida que aumentan. Por otro lado, una empresa altamente apalancada tendrá dificultades si su rentabilidad disminuye y puede enfrentar un mayor riesgo de incumplimiento que una empresa sin apalancamiento o con un apalancamiento menor en la misma situación.
Finalmente, analizar la deuda existente es un factor importante que los acreedores consideran cuando una empresa quiere obtener préstamos adicionales.
Básicamente, el apalancamiento aumenta el riesgo pero también genera recompensas cuando las cosas van bien.
¿Qué diferentes tipos de ratios de apalancamiento existen?
1. Apalancamiento operativo
Un índice de apalancamiento operativo se refiere al porcentaje o proporción de costos fijos a costos variables. Una empresa con un alto apalancamiento operativo soporta una gran parte de los costos fijos de sus operaciones y es una empresa intensiva en capital. Pequeños cambios en el volumen de ventas darían como resultado un gran cambio en las ganancias y el retorno de la inversión.
Un escenario negativo para este tipo de empresas podría ser que sus elevados costes fijos no sean cubiertos por los ingresos porque la demanda del mercado por el producto disminuye. Un ejemplo de empresa intensiva en capital es un fabricante de automóviles.
Si la relación entre costos fijos y ventas es alta (es decir, > 50%), la empresa tiene un apalancamiento operativo significativo. Si la relación entre costos fijos y ventas es baja (es decir, <20%), la empresa tiene poco apalancamiento operativo.
2. Apalancamiento financiero
Un índice de apalancamiento financiero se refiere a la cantidad de obligaciones o deuda que una empresa ha utilizado o utilizará para financiar sus operaciones. El uso de deuda en lugar de fondos de capital puede mejorar significativamente el rendimiento sobre el capital y las ganancias por acción de la empresa, siempre que el aumento de las ganancias sea mayor que los intereses pagados por los préstamos. El uso excesivo de financiación puede provocar impagos y quiebras. Consulte los índices de endeudamiento más comunes enumerados anteriormente.
3. Apalancamiento combinado
Un índice de apalancamiento combinado es la combinación de apalancamiento operativo y apalancamiento financiero. Por ejemplo, cuando se analiza el balance y el estado de resultados, el apalancamiento operativo influye en la mitad superior del estado de resultados a través de los ingresos operativos, mientras que la mitad inferior consiste en apalancamiento financiero, donde se pueden evaluar las ganancias por acción para los accionistas.
¿Cómo surge el apalancamiento?
El apalancamiento surge de varias situaciones:
- Una empresa se endeuda para adquirir determinados activos. Esto se denomina “préstamo respaldado por activos” y es muy común en el sector inmobiliario y la compra de activos fijos como propiedades, planta y equipo (PP&E).
- Una empresa pide prestado dinero en función de su solvencia crediticia general. Suele ser un tipo de “préstamo de flujo de efectivo” que normalmente sólo está disponible para empresas más grandes.
- Cuando una empresa pide dinero prestado para financiar una adquisición (conozca más sobre el proceso de fusión y adquisición).
- Cuando una empresa de capital privado (u otra empresa) realiza una compra apalancada (LBO).
- Cuando una persona negocia opciones, futuros, márgenes u otros instrumentos financieros.
- Cuando una persona compra una vivienda y decide pedir dinero prestado a una entidad financiera para cubrir parte del precio de compra. Si la propiedad se revende a un valor más alto, se obtiene una ganancia.
- Los inversores en acciones deciden pedir dinero prestado para aprovechar su cartera de inversiones.
- Una empresa aumenta sus costos fijos para optimizar sus operaciones. Los costos fijos no cambian la estructura de capital de la empresa, pero aumentan el apalancamiento operativo, lo que significa que las ganancias aumentan o disminuyen desproporcionadamente en relación con las ventas.
¿Cuáles son los riesgos de un alto apalancamiento operativo y un alto apalancamiento financiero?
Si el apalancamiento puede multiplicar los rendimientos, también puede multiplicar el riesgo. Tanto los elevados índices de endeudamiento operativo como financiero pueden resultar muy riesgosos para una empresa. Un índice de deuda operativa alto muestra que una empresa genera pocos ingresos pero tiene altos costos o márgenes que deben cubrirse. Esto puede resultar en un objetivo de ingresos más bajo o en ingresos operativos insuficientes para cubrir otros gastos, lo que genera retornos negativos para el negocio.
Por otro lado, un ratio de endeudamiento financiero elevado se produce cuando el retorno de la inversión (ROI) no supera los intereses pagados por los préstamos. Esto reducirá significativamente la rentabilidad y el beneficio por acción de la empresa.
Ratios de cobertura
Además de los índices mencionados anteriormente, también podemos utilizar índices de cobertura junto con índices de endeudamiento para medir la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones financieras.
Los ratios de cobertura más habituales son:
- Porcentaje de cobertura de intereses: La capacidad de una empresa para pagar (únicamente) los gastos por intereses de su deuda.
- Ratio de cobertura de servicio de la deuda: Capacidad de una empresa para pagar todas las deudas, incluido el pago del principal y los intereses.
- Ratio de cobertura de efectivo: La capacidad de una empresa para pagar los gastos por intereses utilizando su saldo de caja.
- Ratio de cobertura de activos: La capacidad de una empresa para pagar sus deudas con sus activos.
Recursos adicionales
Esta guía del ratio de endeudamiento presenta las métricas clave de deuda/capital, deuda/capital, deuda/EBITDA, etc. A continuación se presentan otros recursos financieros relevantes que le ayudarán a avanzar en su carrera.
