La oferta pública inicial (IPO) es un término que ha resonado ampliamente en los medios de comunicación financiera y ha captado la atención de muchos inversores. Este artículo explora en detalle qué es una IPO y cómo puede convertirse en una oportunidad emocionante y lucrativa para aquellos interesados en el mundo de las inversiones. Descubriremos cómo funcionan las IPOs, qué considerar al invertir en ellas y los posibles riesgos y recompensas que conllevan. Si estás listo para sumergirte en el fascinante mundo de las IPOs, sigue leyendo para obtener una visión completa de esta emocionante oportunidad de inversión.
La primera venta de acciones de la empresa al público.
¿Qué es una IPO (Oferta Pública Inicial)?
Una oferta pública inicial (IPO) es la primera venta pública de acciones de una empresa. Antes de una IPO, una empresa se considera una empresa privada, generalmente con un pequeño número de inversores (fundadores, amigos, familiares e inversores corporativos como capitalistas de riesgo o inversores ángeles).
Cuando una empresa realiza una oferta pública inicial, el público en general puede comprar acciones y poseer una parte de la empresa por primera vez. Una IPO a menudo se denomina “IPO” y el proceso de suscripción generalmente lo dirige un banco de inversión.
Razones por las que las empresas salen a bolsa
Las empresas que quieren crecer suelen utilizar una oferta pública inicial (IPO) para recaudar capital. La mayor ventaja de una IPO es el capital adicional recaudado.
El capital recaudado puede utilizarse para comprar activos fijos adicionales, financiar investigación y desarrollo (I+D), ampliar o liquidar deudas existentes. Una oferta pública inicial también aumenta la popularidad de una empresa, lo que normalmente genera una ola de nuevos clientes potenciales.
Las OPI más grandes de EE. UU.:
- IPO de Alibaba Group por valor de 21.800 millones de dólares (septiembre de 2014)
- La oferta pública inicial de Visa recaudó 17.900 millones de dólares (marzo de 2008)
- IPO de Facebook por 16.000 millones de dólares (mayo de 2012)
- IPO de General Motors por 20.100 millones de dólares (noviembre de 2010)
Además, los inversores privados/socios fundadores/capitalistas de riesgo pueden utilizar una oferta pública inicial como estrategia de salida. Por ejemplo, cuando Facebook se hizo público, Mark Zuckerberg vendió casi 31 millones de acciones por valor de 1.100 millones de dólares. Una oferta pública es una de las formas más comunes para que los capitalistas de riesgo ganen una cantidad significativa de dinero.
La razón número uno para salir a bolsa… ¡recaudar dinero!
Pasos en una oferta pública inicial (IPO)
El primer paso en una IPO es este Contratar un banco de inversióno bancos que manejan la IPO. Los bancos de inversión pueden trabajar con un ejecutivo o un banco puede trabajar solo.
Luego, todos los involucrados en la IPO (el equipo directivo, auditores, contadores, suscriptores, abogados y expertos de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC)) asisten a una reunión para discutir la oferta y Determinar el momento de la presentación.. Reuniones similares ocurren durante todo el proceso de suscripción.
Después de la reunión, se requiere la debida diligencia de la empresa para garantizar que las declaraciones de registro sean precisas. Las tareas incluyen Due diligence de mercado, due diligence legal y de propiedad intelectual, due diligence financiera y fiscal.
El resultado final de la diligencia debida es este Declaración de registro S-1. La información del estado de cuenta incluye informes financieros históricos, datos clave, una descripción general de la empresa, factores de riesgo y más.
A Reunión de analistas antes de la IPO se lleva a cabo después de presentar la declaración de registro S-1 para informar a los banqueros y analistas sobre la empresa. También se informa a banqueros y analistas sobre cómo vender la empresa a los inversores. También se puede preparar un prospecto preliminar.
Precomercialización El objetivo es determinar si la industria y la empresa atraen a los inversores institucionales y qué precio probablemente estarían dispuestos a pagar por acción. Junto con la evaluación interna, los bancos fijaron un rango de precios para la oferta. El rango de precios se agrega a la declaración de registro S-1.
Una vez completado el trabajo previo a la comercialización y la declaración de registro S-1, el equipo directivo viaja para reunirse con los inversores. comercializar la empresa. Este es un proceso muy importante que determina la cantidad de pedidos de acciones que los inversores realizarán y el precio que están dispuestos a pagar. El rango de precios se puede ajustar aún más.
Para ello, el equipo directivo se reunirá con los bancos de inversión En base a los pedidos, determinar el precio final de la tienda.. Si hay muchos pedidos (sobresuscripción), la empresa valorará más las acciones.
En cuanto se fije el precio de la IPO, lo harán los bancos de inversión Asignar acciones a inversoresy la acción será Comience a operar en el mercado para que el público compre y venda.
Desafíos de una cotización pública
Aunque salir a bolsa tiene ventajas, también hay importantes desventajas a considerar. Una oferta pública inicial (IPO) puede tardar entre seis meses y un año. Durante este tiempo, es probable que el equipo directivo de la empresa esté centrado en la IPO, lo que puede significar que otras áreas de la empresa también se verán afectadas.
En Estados Unidos, las empresas públicas están supervisadas por la Comisión de Bolsa y Valores (SEC). Las empresas públicas están formadas por miles de accionistas y están sujetas a normas y reglamentos. Se debe formar una junta directiva y proporcionar información financiera y contable verificable trimestralmente.
Salir a bolsa es un proceso costoso, razón por la cual históricamente sólo las empresas privadas con fundamentos sólidos y un alto potencial de rentabilidad buscan una IPO. Por último, la información de una empresa que cotiza en bolsa está disponible en línea, lo que puede resultar útil para los competidores.
Valoración de empresas
Los banqueros de inversión dedican mucho tiempo a evaluar la oferta pública inicial de la empresa. En última instancia, serán los inversores quienes decidan el valor de la empresa cuando decidan participar en la oferta y cuando compren/vendan acciones una vez que la empresa cotice en bolsa.
Los principales métodos que utilizan los banqueros para valorar la empresa antes de salir a bolsa son:
Al combinar estos tres métodos, los banqueros pueden triangular lo que creen que es el valor justo que un inversor estaría dispuesto a pagar por la empresa.
La valoración puede ser más un arte que una ciencia y, por esta razón, muchas OPI experimentan mucha volatilidad en los primeros días de negociación.
Para obtener más información, consulte el curso Técnicas de valoración de empresas de Finanzas.
Subvaluación de la OPI
A pesar de todo el trabajo de valoración mencionado anteriormente, todavía existe una tendencia a que se produzca una infravaloración de las OPI cuando las empresas salen a bolsa (es decir, se les fija intencionalmente un precio significativamente más bajo que el precio de negociación inicial). Por ejemplo, LinkedIn Corporation salió a bolsa a 45 dólares por acción, pero terminó el día cotizando a 122 dólares. A esto se le suele denominar “dejar dinero sobre la mesa”.
Asumir una oferta pública puede tener consecuencias desastrosas para una empresa. Supongamos que la empresa A fija el precio de su oferta pública inicial de un millón de acciones a 20 dólares por acción. Si las acciones terminan cotizando a 40 dólares por acción, eso indicaría que la empresa A recibió 20 millones de dólares (1 millón * 20 dólares), mientras que recibió 40 millones de dólares (1 millón * 40 dólares) que podría haber ganado si la oferta pública inicial no hubiera sido infravalorada.
Una teoría popular en finanzas corporativas sobre por qué las IPO están infravaloradas se puede ilustrar con el siguiente ejemplo:
Supongamos que hay dos categorías de inversores que invierten en una IPO: los de dentro y el resto del mercado (los de fuera). Los conocedores conocen el valor real de la empresa y se mantendrían alejados si su precio es excesivo. Si la IPO está infravalorada, los insiders comprarán las acciones.
Los externos no conocen el valor real de la empresa, pero saben que los internos sí lo saben. Con este conocimiento, los de afuera seguirían el ejemplo de los de adentro:
- Si la oferta pública inicial está infravalorada, todos comprarán acciones.
- Si la oferta pública inicial tiene un precio excesivo, los insiders no comprarán. Sabiendo esto, los extraños tampoco aceptarán la oferta.
Por lo tanto, lo mejor para el emisor y su banco es infravalorar la oferta.
Más recursos
Gracias por leer la guía de Finanzas sobre ofertas públicas iniciales (IPO). Para continuar aprendiendo y avanzar en su carrera, los siguientes recursos le serán útiles:
