En el mundo empresarial, alcanzar una rentabilidad óptima es el objetivo principal de cualquier negocio. Sin embargo, medir la rentabilidad de una inversión puede resultar un desafío para muchos emprendedores. Es en este contexto que surge el Índice de Rentabilidad, una herramienta fundamental para evaluar y comparar la eficiencia económica de diferentes proyectos o inversiones. En este artículo, exploraremos en qué consiste exactamente este índice y cómo se calcula, además de detallar su importancia para la toma de decisiones estratégicas en el ámbito financiero. Si estás interesado en saber cómo determinar la rentabilidad de tus proyectos o inversiones, ¡sigue leyendo para descubrir todo lo que necesitas saber sobre el Índice de Rentabilidad!
La relación entre el valor presente de los flujos de efectivo futuros y la inversión inicial.
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¿Qué es el índice de rentabilidad?
El Índice de Rentabilidad (PI) mide la relación entre el valor presente de los flujos de efectivo futuros y la inversión inicial. El índice es una herramienta útil para clasificar proyectos de inversión y mostrar el valor agregado por unidad de inversión.
El índice de rentabilidad también se conoce como índice de inversión de beneficios (PIR) o índice de inversión de valor (VIR).
Fórmula del índice de rentabilidad
La fórmula del PI es la siguiente:
o
Por lo tanto:
- Si el PI es mayor que 1, el proyecto genera valor y es posible que la empresa quiera continuar con el proyecto.
- Si el PI es menor que 1, el proyecto destruye su valor y la empresa no debería continuar con el proyecto.
- Si el PI es igual a 1, el proyecto se equilibra y a la empresa no le importa si continúa con el proyecto o no.
Cuanto mayor sea el índice de rentabilidad, más atractiva será la inversión.
Ejemplo de índice de rentabilidad
La empresa A está considerando dos proyectos:
El proyecto A requiere una inversión inicial de ,500,000 para producir un flujo de efectivo anual estimado de:
- $150,000 en el primer año
- $300,000 en el segundo año
- $500,000 en el tercer año
- $200,000 en el cuarto año
- $600,000 en el año 5
- $500,000 en el año 6
- $100,000 en el séptimo año
La tasa de descuento apropiada para este proyecto es del 10%.
El proyecto B requiere una inversión inicial de $3,000,000 para producir un flujo de efectivo anual estimado de:
- $100,000 en el primer año
- $500,000 en el segundo año
- $1.000.000 en el tercer año
- $1.500.000 en el cuarto año
- $200,000 en el año 5
- $500,000 en el año 6
- $1.000.000 en el séptimo año
La tasa de descuento apropiada para este proyecto es del 13%.
La empresa A sólo puede realizar un proyecto. ¿Qué proyecto debería emprender la empresa utilizando el método del índice de rentabilidad?
Utilizando la fórmula PI, la empresa A debería emprender el proyecto A. El proyecto A crea valor: cada dólar invertido en el proyecto genera 0,0684 dólares adicionales en valor.
Descontando los flujos de efectivo del proyecto A:
- $150.000 / (1,10) = $136.363,64
- $300.000 / (1,10)^2 = $247.933,88
- 500.000 dólares / (1,10)^3 = 375.657,40 dólares
- $200.000 / (1,10)^4 = $136.602,69
- $600.000 / (1,10)^5 = $372.552,79
- 500.000 dólares / (1,10)^6 = 282.236,97 dólares
- $100.000 / (1,10)^7 = $51.315,81
Valor presente de los flujos de efectivo futuros:
$136.363,64 + $247.933,88 + $375.657,40 + $136.602,69 + $372.552,79 + $282.236,97 + $51.315,81 = $1.602.663,18
Índice de Rentabilidad del Proyecto A: $1.602.663,18 / $1.500.000 = $1,0684. El proyecto A crea valor.
Descontando los flujos de efectivo del Proyecto B:
- $100.000 / (1,13) = $88.495,58
- 500.000 dólares / (1,13)^2 = 391.573,34 dólares
- $1.000.000 / (1,13)^3 = $693.050,16
- $1.500.000 / (1,13)^4 = $919.978,09
- $200.000 / (1,13)^5 = $108.551,99
- 500.000 dólares / (1,13)^6 = 240.159,26 dólares
- $1.000.000 / (1,13)^7 = $425.060,64
Valor presente de los flujos de efectivo futuros:
$88.495,58 + $391.573,34 + $693.050,16 + $919.978,09 + $108.551,99 + $240.159,26 + $425.060,64 = $2.866.869,07
Índice de Rentabilidad del Proyecto B: $2.866.869,07 / $3.000.000 = $0,96. El proyecto B destruye valores.
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Beneficios del índice de rentabilidad
- El índice de rentabilidad indica si una inversión tiene como objetivo crear o destruir valor para la empresa.
- Tiene en cuenta el valor temporal del dinero y el riesgo de los flujos de efectivo futuros a través del costo del capital.
- Es útil para clasificar y seleccionar entre proyectos cuando el capital está racionado.
Ejemplo: una empresa compromete 1.000.000 de dólares para proyectos. La inversión inicial, valor presente e índice de rentabilidad de estos proyectos son los siguientes:
El incorrecto Una forma de resolver este problema sería seleccionar los proyectos con el VAN más alto: proyectos B, C y F. Esto daría como resultado un VAN de $470 000.
El correcto Una forma de resolver este problema sería seleccionar los proyectos comenzando con el índice de rentabilidad más alto hasta que se agoten los fondos: proyectos B, A, F, E y D. Esto daría un valor presente neto de $545 000.
Desventajas del índice de rentabilidad.
- El índice de rentabilidad requiere una estimación de la Costos de capital calcular.
- Para proyectos mutuamente excluyentes donde las inversiones iniciales son diferentes, esto puede no ser una indicación de la decisión correcta.
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