En un mundo que se enfrenta a desafíos ambientales y sociales sin precedentes, la búsqueda de soluciones sostenibles se ha convertido en una prioridad. Es aquí donde entran en juego los bonos verdes, una innovadora herramienta de financiación que promueve la sostenibilidad y la responsabilidad corporativa. En este artículo, exploraremos en qué consisten los bonos verdes, su definición y cómo se están utilizando como instrumentos ESG (ambientales, sociales y de gobernanza) para impulsar proyectos sostenibles en todo el mundo. Acompáñanos en este recorrido por la financiación verde y descubre ejemplos concretos de cómo estos bonos están marcando la diferencia en la lucha contra el cambio climático y la promoción de prácticas empresariales responsables.
¿Qué son los bonos verdes?
Bonos verdes Es un acuerdo de financiación en el que el emisor se compromete a utilizar los ingresos para financiar proyectos que promuevan la protección y la sostenibilidad del medio ambiente.
¿Cómo funcionan los bonos verdes?
Los bonos verdes son bonos de interés fijo emitidos para financiar proyectos que tienen un impacto general positivo en el medio ambiente y el cambio climático. Los instrumentos de renta fija se incluyen en el término general de inversión ESG, es decir, una forma de inversión sostenible que tiene en cuenta factores ambientales, sociales y de gobernanza (ESG).
Los bonos verdes combinan la obtención de capital y el deseo de los inversores de financiar proyectos con beneficios medioambientales y de sostenibilidad.
El objetivo general es ayudar al medio ambiente y al clima, siendo los principales emisores el sector privado y las instituciones multilaterales.
- Componente de financiación: Si un emisor quiere financiar un proyecto que tiene un impacto positivo en el medio ambiente o el clima, se pueden emitir bonos verdes para asegurar la financiación.
- Componente ESG: A cambio del capital, la financiación incluye el compromiso de utilizar los ingresos obtenidos en proyectos respetuosos con el medio ambiente.
Ventajas de los bonos verdes para los inversores: incentivos gubernamentales
Créditos fiscales, subvenciones directas y bonos exentos de impuestos
Para los inversores en bonos, los bonos verdes pueden ayudarles a invertir su dinero en proyectos que se alineen con sus valores. Por lo tanto, la “misión” a largo plazo está integrada en el instrumento.
Al igual que los bonos corporativos tradicionales, estos bonos centrados en ESG ofrecen un rendimiento declarado pero incluyen el compromiso de utilizar los fondos para financiar proyectos verdes y sostenibles existentes (o nuevos). Además de ofrecer a los inversores la oportunidad de invertir en proyectos que promuevan el medio ambiente y la sostenibilidad, los bonos también pueden incluir incentivos fiscales en forma de:
- Bonos de crédito fiscal: En lugar de pagos de intereses, los tenedores de bonos reciben créditos fiscales; Por tanto, los emisores no tienen que pagar intereses en efectivo.
- Bonos de subsidio directo: El emisor del bono verde recibe reembolsos del gobierno para subsidiar sus pagos de intereses.
- Bonos exentos de impuestos: Los tenedores de bonos no tienen que pagar impuestos sobre la renta sobre los intereses devengados por sus tenencias de bonos verdes, lo que a su vez permite al emisor negociar tasas de interés más bajas.
En general, estos incentivos fiscales se aplican específicamente a los bonos municipales y no a todos los bonos “verdes”, por lo que en la mayoría de los casos no se espera un tratamiento fiscal uniforme para las emisiones no gubernamentales.
Saber más → Introducción a los fondos de cobertura
Mercado de bonos verdes: ¿quiénes son los emisores?
Ejemplo de acuerdo de financiación verde entre el BEI y el Grupo del Banco Mundial (GBM).
Los tipos de emisores pueden variar desde organizaciones supranacionales y bancos de desarrollo hasta gobiernos locales/municipales y entidades corporativas.
Históricamente, los mayores emisores han sido corporaciones supranacionales como el Banco Europeo de Inversiones (BEI), el Grupo del Banco Mundial (GBM) y la Corporación Financiera Internacional (IFC), el brazo del sector privado del GBM.
En particular, los primeros acuerdos de financiación “verde” fueron lanzados por instituciones supranacionales: el BEI (2007) y el Grupo Banco Mundial (2008).
Pero en los últimos años, empresas como Apple y Amazon han recibido una importante cobertura mediática de sus emisiones de bonos verdes, y se espera que más empresas no financieras sigan su ejemplo en los próximos años.
ETF y fondos mutuos de bonos verdes: ¿cómo comprar?
Aunque el acceso suele estar limitado a inversores institucionales, los inversores minoristas individuales aún pueden obtener exposición indirecta a su cartera a través de fondos cotizados en bolsa (ETF) y fondos mutuos, como los siguientes vehículos:
- ETF de tasa flotante de grado de inversión de VanEck (FLTR)
- ETF de bonos de tasa flotante de iShares (FLOT)
- ETF de Invesco Global Clean Energy (PBD)
- Fondo Calvert de Bonos Verdes (CGAFX)
- ETF de energía limpia de Invesco WilderHill (PBW)
- ETF de First Trust Global Wind Energy (FAN)
- ETF de Invesco Solar (TAN)
- ETF de energía baja en carbono de VanEck Vectors (SMOG)
- SPDR S&P Kensho Clean Power ETF (CNRG)
- Fondo de bonos de impacto central TIAA (TSBIX)
- Fondo de Bonos Sociales Domini (DFBSX)
Marcos para los principios de los bonos verdes
Estándar de bonos climáticos y principios de bonos verdes (GBP)
En este punto, no existe necesariamente un estándar global generalmente aceptado sobre lo que constituye un bono “verde”.
Esto se debe en parte a lo relativamente nueva que es la clase de activos y al alcance de los proyectos que los bonos podrían financiar. El significado de “sostenible” y “ambiental” puede ser relativamente subjetivo y está en constante expansión.
Actualmente, dos marcos ampliamente aceptados a los que comúnmente se hace referencia en la práctica son los siguientes:
- Estándar de bonos climáticos: Una certificación reconocida internacionalmente para identificar y etiquetar inversiones verdes que cumplan con los criterios de elegibilidad.
- Principios de los bonos verdes (GBP): Directrices de mejores prácticas creadas en 2014 por un consorcio de bancos para promover una mayor integridad en el mercado.
Certificación Estándar de Bonos Climáticos (Fuente: Folleto de bonos climáticos)
Lista de usos: Ejemplos de tipos de proyectos financiados
Los bonos verdes están estrechamente vinculados al cambio actual hacia proyectos ambientales, sociales y de gobernanza (ESG), ya que se comprometen explícitamente a financiar únicamente proyectos sostenibles.
Según el acuerdo, los ingresos solo pueden financiar proyectos relacionados con energía renovable (por ejemplo, eólica, solar, hidroeléctrica), reciclaje, transporte limpio y otras iniciativas ESG.
Los siguientes ejemplos de proyectos financiados se enumeran en detalle.
- Energía renovable
- Eficiencia energética
- Prevención y control de la contaminación ambiental.
- Transporte público
- Edificios verdes
- El ahorro de energía
- Gestión sostenible del agua y las aguas residuales
Principios de los Bonos Verdes (GPB)
En 2014, la Asociación Internacional del Mercado de Capitales (ICMA) lanzó los Principios de los Bonos Verdes para proporcionar pautas para medir la sostenibilidad de sus inversiones.
La GBP describe las mejores prácticas para la emisión de bonos verdes y sirve como marco al que los emisores pueden adherirse y los inversores pueden esperar.
“Las GBP, actualizadas en junio de 2021, son pautas de proceso voluntarias que recomiendan transparencia y divulgación y promueven la integridad en el desarrollo del mercado de bonos verdes al aclarar el enfoque para la emisión de un bono verde. La GBP recomienda un proceso claro y una divulgación para los emisores que los inversores, bancos, suscriptores, organizadores, agentes colocadores y otros puedan utilizar para comprender las características de un bono verde en particular”.
– ICMA (Fuente: Principios de los bonos verdes (GBP))
Las directrices recomiendan elevar el listón de los requisitos de transparencia y divulgación para aumentar la integridad del mercado.
Los principios de los bonos verdes no definen explícitamente “verde”, sino que la decisión queda a discreción del emisor, quien luego informa a los inversores del propósito específico de su proyecto.
- Uso de los ingresos: Descripción clara de cómo se gastarán los fondos y qué tipos de proyectos ecológicos son elegibles, p. B. energías renovables, transmisión, eficiencia energética de los edificios y prevención de la contaminación.
- Proceso de evaluación y selección de proyectos.: Expectativas de comunicación del emisor de bonos verdes a los inversores, p.e. B. la misión, los objetivos y las métricas del proyecto que se seguirán para medir el impacto.
- Gestión de ingresos: Explicación de cómo se manejarán los fondos generados por el bono, con detalle del proceso de verificación por parte de un auditor externo.
- informar: Información actualizada sobre el progreso y el impacto del bono verde a efectos de presentación de informes públicos; es decir, los emisores suelen publicar un informe de impacto con actualizaciones periódicas.
La GBP crea conciencia sobre la importancia de la transparencia y la comunicación, lo que en última instancia ayuda a atraer más capital al mercado a largo plazo y apoya un mayor desarrollo debido a las mayores exigencias a los estándares de integridad de los participantes.
Componentes del marco de bonos sostenibles de JP Morgan
Marco de Bonos Sostenibles (Fuente: Informe Anual del Bono Verde de JP Morgan)
Tendencias del mercado de bonos verdes y perspectivas ESG (2022)
En los últimos años, las empresas e instituciones financieras se han visto sometidas a una presión cada vez mayor por parte de inversores y reguladores para mejorar sus puntuaciones ESG y sus esfuerzos de sostenibilidad.
Las empresas pueden recaudar capital para sus iniciativas ESG, lo que tiene un impacto general positivo en el medio ambiente y el clima, al tiempo que subraya su compromiso con la protección del medio ambiente y la sostenibilidad.
Según un estudio de mercado global, el mercado mundial alcanzará un hito de 1 billón de dólares para finales de 2022 (o en 2023). Iniciativa de bonos climáticos.
“El tan esperado hito de 1 billón de dólares es ahora una realidad del mercado, ya sea a finales de 2022 o 2023. Pero la crisis climática está empeorando”. Es hora de mirar y apuntar más alto. 5 billones de dólares en inversión verde anual para 2025 debe ser el nuevo punto de referencia que los responsables de las políticas y las finanzas globales deben alcanzar”.
– Sean Kidney, director ejecutivo de la Iniciativa de Bonos Climáticos
Mercado Mundial de Bonos Verdes (Fuente: Bonos climáticos)
