Adquisición de la empresa | Definición de fusiones y adquisiciones + ejemplos

¿Cómo funciona la adquisición de una empresa?

Una adquisición ocurre cuando un comprador estratégico o financiero adquiere una participación mayoritaria en una empresa objetivo.

Las adquisiciones corporativas pueden clasificarse como hostiles o amistosas, según la receptividad del equipo directivo y del directorio de la empresa objetivo a la oferta de adquisición inicial, es decir, su apertura para revisar la oferta y negociar los términos.

• Adquisición amistosa → Una adquisición consensuada se produce cuando la dirección y el consejo de administración de la empresa objetivo están abiertos a la oferta y aceptan la adquisición.
• Adquisición hostil → En una adquisición hostil, tanto la dirección como el consejo rechazan la oferta original de adquirir la empresa objetivo. El comprador podría echarse atrás o continuar con la adquisición en respuesta, sentando las bases para una adquisición hostil.

El perfil del adquirente en dichas transacciones de adquisición de fusiones y adquisiciones suele ser un comprador estratégico o un comprador financiero.

• Compradores estratégicos en M&A → Los compradores estratégicos participan en adquisiciones, particularmente debido a las posibles sinergias de ingresos y costos a largo plazo asociadas con la consolidación de un mercado, ofreciendo una combinación de productos y servicios más completa y mejorada, aumentando la expansión hacia los mercados finales (es decir, mejor accesibilidad a los clientes) y la Eliminación de la competencia.
• Comprador financiero en M&A → Por el contrario, los compradores financieros, es decir, las empresas de capital privado (PE), participan en adquisiciones de empresas en nombre de sus socios comanditarios (LP), es decir, los inversores que han aportado a la empresa el capital para dicha inversión, para lograr una determinada inversión. actividades de retorno.

¿Cuál es el proceso de adquisición de la empresa?

El proceso de adquisición de una empresa es complejo, pero desde una perspectiva general, la siguiente lista resume el cronograma general:

Adquisición hostil versus adquisición amistosa: ¿Cuál es la diferencia?

Como ya se mencionó, las adquisiciones corporativas pueden clasificarse como adquisiciones amistosas o adquisiciones hostiles:

• Adquisición amistosa → La dirección y el consejo de administración de la empresa objetivo podrían, en la mayoría de las adquisiciones amistosas, comprender los beneficios de la adquisición y las sinergias que racionalizan la oferta, es decir, los beneficios de ingresos y el ahorro de costes de la combinación de negocios. El proceso de negociación no es necesariamente más fácil, pero las dos partes están más abiertas a alcanzar términos amistosos, lo que resulta en una mayor probabilidad de llegar a un acuerdo (y menos complejidad, como tácticas de defensa en fusiones y adquisiciones como la defensa de la píldora venenosa).
• Adquisición hostil → Por otro lado, una adquisición hostil suele seguir a un intento fallido de hacer una oferta amistosa y a las posteriores negociaciones fallidas con los directivos de la empresa. Sin embargo, a pesar de las objeciones de la gerencia y la junta directiva, el postor aún puede seguir adelante con la adquisición comunicándose directamente con los accionistas y convenciendo a un número suficiente de ellos para que voten a favor de la adquisición.

En general, la mayoría de los accionistas que participan y votan activamente tienden a confiar en las instrucciones de la administración, a menos que haya habido eventos recientes que hayan resultado en una pérdida de confianza en el juicio y las decisiones de la administración (por ejemplo, B. Disminución del precio de las acciones, menor creación de valor para los accionistas ).

En una pelea por poderes, el adquirente hostil intenta persuadir a un porcentaje suficiente de los accionistas existentes para que voten. contra el equipo directivo existente para completar la adquisición propuesta.

Un factor crucial en el sentimiento de los accionistas aquí es el desempeño reciente de la compañía en términos de sus informes de ganancias y precio de las acciones, ya que el desempeño deficiente tiende a jugar a favor del postor hostil.

¿Qué son las ofertas públicas de adquisición inversa y las ofertas públicas de adquisición inversas?

Otros dos tipos menos tradicionales de adquisiciones corporativas son las adquisiciones inversas y las adquisiciones inversas:

• Adquisición inversa: En una adquisición inversa, una empresa privada adquiere una participación mayoritaria en una empresa que cotiza en bolsa. El objetivo del adquirente es salir a bolsa sin realizar una oferta pública inicial (IPO), lo que puede llevar mucho tiempo y ser costoso. Así, la empresa privada se dirige a una empresa pública, que puede ser una empresa fantasma o una empresa operativa. Un ejemplo de esto último sería el regreso de Dell a los mercados públicos.
• Toma de control hacia atrás: En una adquisición inversa, el principio de la transacción es similar a una adquisición inversa (es decir, cotización en bolsa), pero la diferencia es que el adquirente se convierte en una filial de la empresa objetivo después del cierre.

¿Cuáles son los riesgos de las adquisiciones de empresas?

Los riesgos clave asociados con las adquisiciones corporativas incluyen: regulaciones antimonopolio, inventores activistas y reguladores de fusiones y adquisiciones transfronterizas.

• Violaciones antimonopolio → Si bien esto no es aplicable a todas las transacciones de fusiones y adquisiciones, reguladores como el Departamento de Justicia de Estados Unidos (DOJ) podrían intervenir y complicar aún más las cosas. La posibilidad de que se produzcan violaciones antimonopolio (es decir, prácticas comerciales que impidan la competencia justa en los mercados libres) es una gran preocupación para los reguladores estadounidenses, como es evidente en el caso del intento actual de Microsoft de adquirir Activision Blizzard.
• Inversores activistas → Los recientes malos resultados y la caída del precio de las acciones podrían estar contribuyendo a una disminución de la confianza de los accionistas en el juicio de la dirección. En tales escenarios, un riesgo externo que podría perturbar la adquisición es un inversionista activista que expresa críticas legítimas a una transacción de fusión y adquisición en particular y podría influir en suficientes votos para oponerse al acuerdo.
• Fusiones y adquisiciones transfronterizas → Además, las fusiones y adquisiciones transfronterizas son supervisadas de cerca por reguladores estadounidenses como Comité de Inversión Extranjera en los Estados Unidos (CFIUS)particularmente para las actividades de fusiones y adquisiciones que China ha emprendido en los últimos años.

¿Qué es un ejemplo de adquisición de empresas?

Esto fue anunciado en septiembre de 2022. Adobe (Nasdaq: ADBE) adquiriría una plataforma de diseño de productos figura a una valoración de 20 mil millones de dólares.

• Comprador → Adobe (ADBE)
• Objetivo → Figma (Privado)

Según el comunicado de prensa de Adobe, la adquisición se completó para ampliar su cartera de productos y mejorar la suite Creative Cloud de Adobe mediante la integración de la colaboración en tiempo real y las capacidades de creación rápida de prototipos de Figma.

^{Adobe adquiere Figma (Fuente: Comunicado de prensa de Adobe)}

Figma, dirigida por el director ejecutivo Dylan Feld, se había hecho cada vez más un nombre en el espacio del diseño, donde sus herramientas de diseño colaborativo habían convertido su oferta en un competidor de Adobe.

El objetivo de la adquisición, Figma, no cotiza en bolsa, mientras que Adobe es una empresa que cotiza en bolsa.

El comunicado de prensa de Figma, escrito por Feld, dice: “Adobe se compromete a mantener las operaciones autónomas de Figma y yo seguiré desempeñándome como director ejecutivo.”- implicando la naturaleza amistosa de la transacción, donde los términos del contrato fueron mutuamente aceptables para ambas partes.

El panorama del mercado en diseño había pasado de las contribuciones individuales al trabajo colaborativo, que era el nicho en el que la plataforma de Figma parecía estar arrebatándole una importante cuota de mercado a Adobe.

Con la adquisición de Figma, Adobe está a la vanguardia de herramientas innovadoras para el diseño creativo y la colaboración en el lugar de trabajo, al tiempo que desplaza a un competidor de rápido crecimiento que representaba una gran amenaza.