La tasa de interés natural es un concepto clave en el mundo económico que determina el equilibrio entre el ahorro y la inversión. Conocer y comprender esta tasa es fundamental para entender cómo funciona la economía y cómo afecta nuestras decisiones financieras. En este artículo, exploraremos en detalle qué es la tasa de interés natural, cómo se calcula y cuáles son sus implicancias en nuestra vida diaria. ¡No te lo pierdas!
La tasa de interés que respaldaría una economía con producción máxima y mantendría estable la inflación.
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¿Cuál es la tasa de interés natural?
La tasa de interés natural también se denomina tasa de interés neutral, tasa de interés neutral, r* (r-star) y tasa de interés de equilibrio a largo plazo. Esta tasa de interés es la tasa de interés teórica a corto plazo que respaldaría a la economía con una producción máxima o pleno empleo del PIB manteniendo la inflación constante. Los bancos centrales suelen utilizar la tasa de interés neutral al tomar decisiones sobre tasas de interés bancarias porque esta tasa de interés neutral representa esencialmente la línea divisoria entre la política monetaria expansiva y contractiva.
Aunque el uso de este concepto se remonta a 1898 por parte del economista sueco Knut Wicksell, no fue hasta la década de 1990 que el tipo de interés natural empezó a ser utilizado más ampliamente por los bancos centrales y se centró más en la fijación de tipos de interés.
Breve resumen de los puntos.
- La tasa de interés natural o neutral es la tasa de interés a corto plazo que teóricamente sustentaría la economía con pleno empleo del PIB manteniendo la inflación constante.
- Los bancos centrales suelen utilizar este tipo de interés al tomar decisiones de política monetaria.
- Cuando el tipo de interés del mercado está por debajo del tipo de interés natural, los precios suben y cuando el tipo de interés del mercado está por encima del tipo de interés natural, los precios bajan
- El modelo de Laubach-Williams es uno de los modelos más utilizados para determinar la tasa natural.
¿Por qué es importante la tasa de interés natural?
La tasa de interés natural es muy importante debido a su papel en la política monetaria. Dependiendo de lo que un banco central considere neutral, implementará la tasa de interés bancaria a corto plazo en consecuencia. En momentos en que creen que la economía necesita estímulos, fijan la tasa de interés clave por debajo de la tasa neutral. Si el banco central cree que la economía necesita un período de enfriamiento, fijará la tasa de interés clave por encima de la tasa neutral.
Una medida de política monetaria, como la decisión de un banco central de aumentar o reducir las tasas de interés a corto plazo, puede tener un impacto significativo en la economía. Esta decisión puede afectar la inflación, el desempleo, los tipos de cambio y el crecimiento del PIB de un país. Dada la importancia de fijar las tasas de interés, comprender dónde se encuentra la tasa de interés neutral es fundamental para tomar decisiones políticas efectivas. Estas decisiones son tan poderosas que la opinión de un banco central sobre la tasa de política actual en relación con la tasa de política neutral es un indicador de que pronto podría considerar cambiar la tasa de política. El solo hecho de conocer la postura del banco central sobre la tasa de interés neutral puede provocar repuntes o ventas masivas en el mercado.
Tasa de interés natural versus tasa de interés de mercado
En la teoría de Wicksell del tipo de interés natural, la diferencia entre este tipo de interés y el tipo de interés del mercado es lo más importante a considerar. Se pueden sacar conclusiones de la cuestión de si el tipo de interés de mercado está por encima o por debajo del tipo de interés natural.
La tasa de interés de mercado es la tasa de interés real pagada sobre depósitos e inversiones. Esto está determinado por la oferta y la demanda de fondos en el mercado monetario y depende del tipo de interés fijado por el banco central.
Según Wicksell, los tipos de interés de mercado y los tipos de interés naturales suelen diferir a corto plazo. Cuando el tipo de interés del mercado es inferior al tipo de interés natural, la oferta de ahorro es menor que la demanda de crédito. En este escenario, la demanda total de dinero es mayor que la oferta. Suponiendo que esta demanda se financie mediante una expansión del crédito bancario, este escenario conduce a un aumento de los precios.
En el escenario opuesto, la tasa de interés del mercado está por encima de la tasa de interés neutral. La oferta de ahorro es mayor que la demanda de préstamos. Esto conducirá a la caída de los precios.
¿Cómo se determina la tasa de interés natural?
Aunque este concepto es muy importante, la tasa natural no es un número que pueda determinarse con un alto grado de certeza. Esta tasa no observable debe derivarse en función de una serie de factores. En general, habrá desacuerdos significativos entre las diversas estimaciones y modelos utilizados para llegar a estas conclusiones. El modelo más utilizado para determinar la tasa de interés natural es el modelo de Laubach-Williams.
El enfoque Laubach-Williams fue desarrollado por los economistas de la Reserva Federal Thomas Laubach y John Williams. Este modelo supone una conexión entre las tasas de interés y la actividad económica. Se trata de un enfoque keynesiano en el que, en teoría, un aumento del tipo de interés real debería conducir a una disminución del consumo y la inversión. La tasa de interés natural en este modelo se calcula usando una filtro de kalman y utiliza datos como el crecimiento del PIB, la inflación y la tasa de interés del banco central.
Recursos adicionales
Gracias por leer este artículo del CFI sobre la política de tipos de interés del banco central. Si desea obtener más información sobre conceptos relacionados, consulte los otros recursos de Finanzas que se enumeran a continuación:
