Sonrisa de volatilidad: Descifrando el enigma de los mercados financieros
Los mercados financieros son un arduo rompecabezas lleno de incertidumbre y riesgos. Cada día, millones de inversores se enfrentan a la volatilidad y a la complejidad de estos entornos, buscando descifrar su comportamiento y tomar decisiones acertadas. Entre todas las incógnitas que rodean a los mercados, una de las más fascinantes es la llamada «sonrisa de volatilidad». En este artículo, exploraremos qué es esta peculiar sonrisa y cómo puede ayudarnos a comprender mejor el comportamiento de los activos financieros. ¿Estás listo para adentrarte en el intrigante mundo de la sonrisa de volatilidad? ¡Acompáñanos en este emocionante viaje hacia el conocimiento financiero!
Una representación gráfica en forma de U del patrón implicaba volatilidades de contratos de opciones con la misma fecha de vencimiento.
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¿Qué es una sonrisa de volatilidad?
Una sonrisa de volatilidad se refiere a una representación gráfica en forma de U del patrón creado por las volatilidades implícitas de múltiples contratos de opciones con la misma fecha de vencimiento. El patrón geográfico que resulta cuando los valores de varias volatilidades implícitas se comparan con los precios de ejercicio de las opciones correspondientes; Esto crea una línea que corre hacia arriba en uno o ambos extremos, similar a una sonrisa.
Resumen
- Una sonrisa de volatilidad se refiere a una representación gráfica en forma de U del patrón creado por las volatilidades implícitas de múltiples contratos de opciones con la misma fecha de vencimiento.
- Los datos registrados en una situación en la que las opciones out-of-the-money-in-the-money tienen una mayor volatilidad implícita que las opciones at-the-money se denominan «sonrisa».
- La primera sonrisa de volatilidad en la historia financiera se produjo después de la caída del mercado de valores del Lunes Negro en 1987.
¿Cuándo se observa una sonrisa de volatilidad?
Fijar los precios de una opción es complicado porque la valoración de una opción está influenciada por factores externos como: B. el tiempo restante hasta que expire la opción, el precio de ejercicio de la opción y la volatilidad esperada implicaron la volatilidad del activo subyacente. Esta irregularidad se refleja en que se puede observar una sonrisa volátil en el mercado.
La hipótesis más obvia que explica por qué se observan sonrisas de volatilidad es que existe una mayor demanda de opciones in the money o out the money que de opciones at the money.
Los modelos de opciones, que son más sofisticados y avanzados en comparación con el modelo de Black-Scholes, han dado lugar a la sobrevaloración de las opciones fuera del dinero. Esto se hace para tener en cuenta el riesgo excesivo asociado con las opciones fuera del dinero.
Los datos registrados en una situación en la que las opciones fuera del dinero o dentro del dinero tienen una mayor volatilidad implícita que las opciones at-the-money se denomina «sonrisa». Esto significa que la volatilidad implícita de las opciones de venta y de compra aumenta a medida que el precio de ejercicio de las opciones se aleja del precio de mercado actual de esa opción.
En general, la volatilidad implícita de las opciones at-the-money tiende a permanecer baja. Entonces, la presencia de una sonrisa implicaba que un administrador de dinero generalmente prefiere suscribir opciones de compra en lugar de opciones de venta.
El modelo de Black-Scholes
Las sonrisas de volatilidad no son observaciones típicas, y la teoría de opciones de Black-Scholes supone una curva de volatilidad completamente plana.
El modelo de Black-Scholes es la fórmula estándar utilizada para fijar el precio de los derivados, en particular de las opciones. Cuando se traza la volatilidad implícita de las opciones frente a los precios de ejercicio correspondientes, el modelo de Black-Scholes predice que la curva obtenida es plana. Esto significa que todas las opciones vencen el mismo día y contienen un activo subyacente que tiene la misma volatilidad implícita al mismo precio.
Sin embargo, esto no siempre es cierto. Los mercados suelen ser testigos de acontecimientos extremos que tienden a crear contradicciones en las tendencias generales del mercado. Después de la caída del mercado de valores del Lunes Negro de 1987, se registraron sonrisas volátiles por primera vez en la historia financiera.
Cuando ocurre un evento extremo, puede causar un cambio significativo en los precios de las opciones, razón por la cual la volatilidad implícita debe tener esto en cuenta. Por tanto, a la hora de crear modelos financieros se debe tener en cuenta la posibilidad de que ocurran eventos extremos.
¿Cuáles son las limitaciones de una sonrisa de volatilidad?
Una sonrisa de volatilidad es sólo un modelo, y la volatilidad implícita de las opciones puede no corresponderse necesariamente con ella. Puede ser que la volatilidad implícita sea más probable que vaya acompañada de un movimiento hacia adelante o hacia atrás en lugar de una sonrisa. Por lo general, las opciones de divisas y las opciones sobre acciones a corto plazo tienden a coincidir con sonrisas de volatilidad. Por otro lado, las opciones sobre acciones y opciones sobre índices a largo plazo tienden a estar sesgadas.
Es posible que una sonrisa fugaz no siempre tenga una forma de U clara. Esto puede ocurrir debido a factores externos del mercado, como desequilibrios entre la oferta y la demanda. Por lo tanto, un inversor debe considerar varios factores al tomar decisiones comerciales. Una sonrisa de volatilidad es simplemente un indicador de qué segmento del mercado es probable que experimente menos volatilidad de precios.
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