Vega (ν): Un fascinante vistazo a la estrella más brillante en la constelación de Lyra
La sensibilidad del precio de la opción a un cambio del 1% en la volatilidad
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¿Qué es Vega?
Vega cae bajo lo que los griegos llaman una serie de estándares de sensibilidad. Vega no es una letra griega; sin embargo, se denota con la letra griega nu (ν). Los griegos son figuras clave para evaluar los derivados y a menudo se les llama medidas de riesgo, parámetros de cobertura o sensibilidades al riesgo. Vega mide la sensibilidad de una opción a la volatilidad del activo subyacente. Es muy importante en la valoración de opciones y se expresa como el cambio en el valor de la opción cuando la volatilidad cambia en un 1%.
Breve resumen de los puntos.
- Vega mide la sensibilidad del precio de la opción ante un cambio del 1% en la volatilidad implícita
- La volatilidad implícita se refiere a la volatilidad esperada del activo subyacente.
- Una mayor volatilidad generalmente significa un mayor valor extrínseco incluido en la prima de una opción.
- Vega se puede utilizar para evaluar el potencial de una opción para aumentar su valor antes de la fecha de vencimiento.
¿Qué es la volatilidad implícita?
Se puede considerar a Vega como el cambio en el valor de un derivado que corresponde a un cambio del 1% en la volatilidad implícita del activo subyacente. Para entender lo que esto significa, primero debemos entender qué es la volatilidad implícita y cómo se mide.
La volatilidad implícita se refiere a la volatilidad esperada del activo subyacente. La volatilidad implícita se puede abreviar como IV o simplemente volatilidad. Un IV más alto significa que hay más incertidumbre sobre el precio de las acciones. Si el IV aumenta, se esperarían mayores fluctuaciones de precios.
IV se expresa como un cambio porcentual en relación con una desviación estándar, hasta el año. Una volatilidad implícita del 20% significaría que la desviación estándar correspondería a un cambio de precio del 20% el próximo año. En el caso de una distribución normal, la probabilidad de un cambio de precio del 20 por ciento sería del 68,2 %. Si el precio de los activos subyacentes es de 100 dólares, se asumiría que la acción cotizará entre 80 y 120 dólares el próximo año.
¿Cómo se debe interpretar a Vega?
Vega es generalmente positivo tanto para las opciones de compra como para las opciones de venta que tienen fecha de vencimiento. Vega mide la sensibilidad del precio de la opción frente a un cambio en la volatilidad implícita del 1 %. Las unidades de Vega son $/σ; Sin embargo, como ocurre con los demás griegos, las unidades a menudo se omiten. Una opción con una Vega de 0,10 significaría que por cada cambio del 1% en IV, el precio de la opción debería cambiar en 0,10 dólares.
Hay tres factores principales que afectan a Vega. Está influenciado por el tiempo hasta la caída, el precio de ejercicio en relación con el precio al contado del subyacente y la volatilidad implícita. Cuanto más tiempo transcurra hasta el vencimiento de una opción, mayor será el valor externo de la prima. La razón del valor extrínseco radica en la capacidad de mantener la opción y en la posibilidad de que la opción gane valor cuando el precio del subyacente se mueva.
Una mayor volatilidad generalmente significa un valor extrínseco más alto que se cotiza en la prima de una opción. La razón de esto es que el valor actual está fuertemente influenciado por la volatilidad implícita. Un IV más alto significa una mayor probabilidad de que el activo subyacente cambie de precio y la oportunidad de aumentar su valor antes de la fecha de vencimiento.
El precio de ejercicio de la opción en relación con el precio al contado del activo también es importante. Si una opción está muy gastada, la vega tiende a ser más pequeña. Porque incluso si la volatilidad cambia, todavía no existe una probabilidad muy alta de que la opción termine en dinero, lo que significa que no hay una diferencia significativa en el precio.
Consideremos una opción de compra hipotética con una prima de 5 dólares y un activo subyacente con un precio de 100 dólares. Si el IV es 20% y la vega de la opción es 0,10, ¿qué pasaría con el precio de la opción si el IV aumentara al 22%? El aumento del 2 % debería significar que el cambio de precio sería un aumento de $ 2 x 0,10 = $ 0,20. Se esperaría que el precio aumentara de $5,00 a $5,20. Si, en cambio, el IV disminuyera un 2 %, se esperaría una disminución de precio de $0,20, lo que daría como resultado un precio de $4,80.
¿Para qué se utiliza Vega en las opciones?
Vega se puede utilizar para determinar el valor temporal de una opción. El valor extrínseco es muy importante para comprender el precio de las opciones y puede usarse para evaluar el potencial de que una opción aumente su valor antes de la fecha de vencimiento. La vega de una opción generalmente no es un número estático. Implícito como opción volatilidad A medida que la fecha de vencimiento aumenta o disminuye, vega cambia y los operadores a menudo monitorean vega para estimar cómo podría moverse el precio de una opción.
Los traders suelen hablar de vega larga o corta. Una posición vega larga significa que está manteniendo una posición larga y beneficiándose de un aumento en la volatilidad implícita. Ser vega corto significa que el operador mantiene una posición corta y obtiene ganancias cuando cae la volatilidad implícita.
¿Cómo se calcula Vega?
La forma general de vega se puede representar por:
Dónde:
- ∂ – la primera derivada
- V – el precio de la opción (valor teórico)
- σ – la volatilidad del activo subyacente
Según el modelo de Black-Scholes, el cálculo para Vega es el siguiente:
Dónde:
- S – el precio de la acción
- K – el precio de ejercicio
- r – la tasa de interés libre de riesgo
- q – el rendimiento por dividendo anual
- τ – tiempo hasta el proceso
- σ – la volatilidad
Recursos adicionales
Gracias por leer el artículo de Finanzas sobre Vega. Si desea obtener más información sobre conceptos relacionados, consulte otros recursos de Finanzas:
