En el mundo de la estrategia corporativa, las empresas a veces optan por vender o deshacerse de partes de su negocio. Esto puede deberse a razones regulatorias, como una disputa antimonopolio, o a razones internas, como aumentar el valor para los accionistas. En este artículo analizamos los diferentes tipos de desinversiones, los motivos de las mismas y los procesos involucrados en su realización. También examinaremos ejemplos del mundo real para ilustrar cómo se ven en la práctica.

¿Qué es una desinversión?

La desinversión es el proceso mediante el cual una empresa vende total o parcialmente una unidad de negocio, división o activos. Esto puede suceder de diversas formas, como ventas a terceros, escisiones en entidades separadas o incluso cierres.

El hilo conductor es que se trata de decisiones estratégicas, a menudo basadas en la visión a largo plazo de una empresa o en sus necesidades financieras inmediatas. Las desinversiones pueden ser voluntarias, cuando están motivadas por los propios objetivos de la empresa, o involuntarias, porque son ordenadas por los reguladores para evitar comportamientos anticompetitivos.

¿Por qué las empresas desinvierten?

Si bien las desinversiones generalmente caen en las categorías de voluntarias o involuntarias, las motivaciones subyacentes pueden ser variadas. Examinemos estos factores impulsores con más detalle. Incluyen:

• Realineación estratégica: Las empresas a menudo descubren que ciertas unidades de negocio ya no se alinean con su estrategia central. Al vender estas unidades, la empresa puede concentrarse en sus competencias básicas.

• Liquidez financiera: Las desinversiones pueden proporcionar una entrada inmediata de efectivo, lo que puede ser crucial para las empresas que atraviesan dificultades financieras o buscan financiar nuevas inversiones.

• Eficiencia operacional: La venta de unidades no esenciales o de bajo rendimiento puede mejorar el enfoque operativo y la eficiencia y conducir a mejores márgenes de beneficio.

• Cumplimiento normativo: En ocasiones, las agencias gubernamentales ordenan desinversiones para abordar cuestiones antimonopolio o cumplir con otras directrices regulatorias.

• Presión activista: Los accionistas o inversores activistas pueden presionar para que se produzcan desinversiones para desbloquear el valor oculto dentro de la empresa.

• Condiciones de mercado: Los cambios en la dinámica del mercado, como el comportamiento del consumidor o el panorama competitivo, pueden afectar la rentabilidad de una empresa y conducir a una desinversión.

Al comprender estos factores determinantes, tanto las empresas como los inversores pueden evaluar mejor los posibles resultados e impactos de una desinversión.

Ejemplos de desinversiones

Para comprender mejor las complejidades y motivaciones detrás de las desinversiones, echemos un vistazo a algunos casos de alto perfil que han aparecido en los titulares del mundo empresarial.

IBM y Lenovo: concentración en las competencias básicas

En 2005, IBM tomó la decisión estratégica de vender su división de informática personal a Lenovo por aproximadamente 1.250 millones de dólares. Esta desinversión fue un paso clave para que IBM saliera de un mercado altamente competitivo y de bajos márgenes. Esto permitiría a IBM centrar sus recursos en sus competencias centrales: servicios, software y soluciones integradas. El acuerdo también ayudó a Lenovo a afianzarse en mercados fuera de China.

eBay y PayPal: desbloquea valores ocultos

En 2015, eBay decidió escindir PayPal, su filial de pagos en línea, en una empresa independiente que cotiza en bolsa. Ambas empresas estaban convencidas de que esto les permitiría concentrarse más en sus respectivos negocios principales. La desinversión también tenía como objetivo desbloquear el valor para los accionistas “oculto” que estaba atrapado en la estructura del conglomerado. Después de la venta, PayPal prosperó y a menudo contaba con una capitalización de mercado mayor que la propia eBay.

Ford y Jaguar Land Rover: navegando por la turbulencia financiera

En 2008, en el apogeo de la crisis financiera mundial, Ford Motor Company se deshizo de sus marcas de lujo Jaguar y Land Rover y las vendió a Tata Motors por 2.300 millones de dólares. La medida fue parte de una estrategia de reestructuración más amplia de Ford para centrarse en la marca principal Ford y liberar capital. El acuerdo también ayudó a Tata Motors, un fabricante de automóviles multinacional indio, a ampliar su presencia global.

Estos ejemplos brindan diversas ideas sobre por qué las empresas podrían elegir la desinversión como una opción estratégica. Ya sea centrándose en áreas comerciales centrales, liberando valor para los accionistas o sorteando dificultades financieras, las desinversiones pueden ser una herramienta poderosa en el arsenal estratégico de una empresa.

Tipos de desinversiones

En general, existen cinco tipos principales de desinversiones, cada una con sus ventajas, desventajas y casos de uso únicos. Estos son:

Ventas

En una liquidación, la empresa matriz vende una división o un conjunto de activos a otra empresa, a menudo por dinero en efectivo. Se trata de una transacción sencilla en la que la propiedad se transfiere por completo.

Productos derivados

En una escisión, una empresa matriz crea una nueva entidad a partir de una unidad de negocio existente y distribuye acciones de la nueva entidad a los accionistas existentes. La nueva empresa se independiza, pero suele mantener una relación comercial con la empresa matriz.

Productos derivados

Una escisión es similar a una escisión, pero en lugar de distribuir acciones a los accionistas existentes, las acciones de la nueva empresa se ofrecen al público en una oferta pública inicial (IPO). La sociedad matriz podrá conservar una participación significativa en la sociedad escindida.

Rupturas

En una escisión, una empresa se divide en dos o más entidades independientes y la empresa matriz original deja de existir. Los accionistas reciben acciones de las empresas recién formadas, a menudo en proporción a sus acciones originales.

Liquidaciones

En casos extremos, como la quiebra, una empresa puede liquidar sus activos. Esto incluye vender todos los activos y cerrar el negocio. Los ingresos se utilizan para pagar a los acreedores y los fondos restantes se distribuyen entre los accionistas.

Cada uno de estos métodos tiene sus ventajas y desventajas, y la elección a menudo depende de los objetivos estratégicos de la empresa matriz, el tipo de entidad comercial que se está vendiendo y las condiciones del mercado. Comprender los matices de este tipo puede ayudar a las empresas a elegir el camino más adecuado para su estrategia de desinversión.

Las tesis centrales

Una venta es más que una simple transacción financiera; Es una decisión estratégica que puede remodelar el enfoque operativo y la visión a largo plazo de una empresa.

• Los diferentes tipos de desinversiones, como ventas masivas, escisiones y escisiones, ofrecen ventajas y desventajas únicas adaptadas a las necesidades específicas de una empresa y a las condiciones del mercado.
• Las empresas realizan desinversiones por diversas razones, incluida la realineación estratégica, la liquidez financiera y el cumplimiento normativo.
• Ejemplos destacados como la venta por parte de IBM de su división de PC a Lenovo y la escisión de PayPal por parte de eBay ilustran cómo la desinversión puede ser una herramienta poderosa para desbloquear el valor para los accionistas y reenfocarse en las competencias básicas.

Comprender los tipos, los factores impulsores y los ejemplos del mundo real de desinversiones puede brindar a las empresas y a los inversores el conocimiento necesario para navegar eficazmente en este aspecto complejo pero vital de la estrategia corporativa.

Recursos adicionales

Si este artículo le resultó útil, considere consultar nuestro curso completo de Finanzas y Valoración, donde ayudamos a los estudiantes a aprender las habilidades técnicas que necesitan para posiciones competitivas en finanzas e inversión. Utilice este curso para unirse a nuestros estudiantes que han conseguido puestos en Goldman Sachs, Amazon, Bloomberg y otras grandes empresas.

Otros artículos que pueden resultarle útiles

• oferta pública de adquisición
• Adquisición hostil
• Vínculo
• Significado del valor nominal
• paracaidas dorado