El flujo de caja de la inversión es un término que se ha vuelto cada vez más relevante en el mundo empresarial. Se refiere a los ingresos y gastos generados por una inversión a lo largo de su vida útil. En este artículo, exploraremos el retorno del flujo de caja de la inversión y cómo entenderlo puede ser clave para evaluar la rentabilidad de un proyecto o negocio. Descubriremos qué factores influyen en este retorno y cómo maximizarlo, así como las principales estrategias para optimizar la gestión del flujo de caja. Si estás interesado en conocer más sobre este tema y aprender a sacar el máximo provecho de tus inversiones, ¡sigue leyendo!
Definición de retorno de la inversión del flujo de caja
El término “Retorno del Flujo de Caja de la Inversión” o CFROI se refiere al ratio financiero utilizado como indicador del retorno económico en relación con la inversión total en la empresa en cuestión.
En otras palabras, es una técnica de valoración basada en la premisa de que un ratio financiero basado en el flujo de caja es mejor que uno basado en los beneficios empresariales. De hecho, es la tasa interna de retorno la que se compara con la tasa de rentabilidad para comprobar si el desempeño de la empresa en cuestión es mejor que las expectativas establecidas.
fórmula
La fórmula para CFROI se puede derivar dividiendo el flujo de efectivo de las actividades operativas por la diferencia entre los activos totales y los pasivos corrientes totales y luego expresando esto como un porcentaje. Matemáticamente se representa como:
El flujo de efectivo de las actividades operativas se puede calcular sumando (utilizando el método indirecto) todos los gastos no monetarios y los cambios en el capital de trabajo a los ingresos netos como se muestra a continuación.
Ejemplos de retorno de la inversión del flujo de efectivo (con plantilla de Excel)
Tomemos un ejemplo para comprender mejor el cálculo del retorno de la inversión del flujo de efectivo (CFROI).
Ejemplo 1
Tomemos el ejemplo de una empresa que produce piezas de precisión para las industrias aeroespacial y de defensa. En 2018, la empresa generó una ganancia neta de 15 millones de dólares. Esto resultó en una depreciación y amortización de $2 millones, mientras que las cuentas por cobrar aumentaron en $1 millón, el inventario disminuyó en $1.5 millones y las cuentas por pagar aumentaron en $1 millón. $0.5 millones aumentaron. A la fecha del balance general, los activos totales y los pasivos corrientes totales eran de 130 millones de dólares y 85 millones de dólares, respectivamente. Calcule el CFROI de la empresa utilizando la información proporcionada.
Solución:
El cambio en el capital de trabajo se calcula utilizando la fórmula que se proporciona a continuación.
Cambio en el capital de trabajo = – Aumento de las cuentas por cobrar comerciales + Disminución del inventario + Aumento de las cuentas por pagar comerciales
- Cambio en el capital de trabajo = – $1 millón + $1,5 millones + $0,5 millones
- Cambio en el capital de trabajo = $1.0 millón
El flujo de caja operativo se calcula utilizando la fórmula que se proporciona a continuación.
Flujo de caja operativo = Ingresos netos + Gastos no monetarios + Cambios en el capital de trabajo
- Flujo de caja operativo = $15 millones + $2 millones + $1 millón
- Flujo de caja operativo = $18,0 millones
El retorno de la inversión del flujo de caja se calcula utilizando la fórmula que se proporciona a continuación
CFROI = Flujo de Caja Operativo / (Activos Totales – Pasivos Corrientes Totales)
- CFROI = $18 millones / ($130 millones – $85 millones)
- CFROI = 40,0%
De esta manera, la compañía logró un CFROI de 40,0% durante el año.
Ejemplo #2
Tomemos el ejemplo de Apple Inc. para ilustrar el cálculo del CRFOI. Según un informe anual de 2018, la empresa generó un flujo de caja operativo de 77,43 mil millones de dólares, mientras que sus activos totales y sus pasivos corrientes totales en el balance fueron de 365,73 mil millones de dólares y 116,87 mil millones de dólares, respectivamente. Calcule el CRFOI de 2018 de Apple Inc. según la información proporcionada.
Solución:
El retorno de la inversión del flujo de caja se calcula utilizando la fórmula que se proporciona a continuación
CFROI = Flujo de Caja Operativo / (Activos Totales – Pasivos Corrientes Totales)
- CFROI = $77,43 mil millones / ($365,73 mil millones – $116,87 mil millones)
- CFROI = 31,1%
Por tanto, Apple Inc. logró un CFROI del 31,12% en 2018.
Enlace fuente: Balance de Apple Inc.
Ejemplo #3
Tomemos el ejemplo de Walmart Inc. para demostrar el cálculo del CFROI. En 2018, el flujo de caja operativo generado por la empresa fue de 28.340 millones de dólares, mientras que los activos totales y los pasivos corrientes totales en el balance fueron de 204.520 millones de dólares y 78.520 millones de dólares, respectivamente. Calcule el CFROI de Walmart Inc. para 2018 con base en la información proporcionada.
El retorno de la inversión del flujo de caja se calcula utilizando la fórmula que se proporciona a continuación
CFROI = Flujo de Caja Operativo / (Activos Totales – Pasivos Corrientes Totales)
- CFROI = $28,34 mil millones / ($204,52 mil millones – $78,52 mil millones)
- CFROI = 22,5%
Por lo tanto, el CFROI de Walmart Inc. para 2018 fue del 22,49%.
Beneficios del retorno de la inversión del flujo de caja
Los principales beneficios del retorno del flujo de caja incluyen:
- Tiene en cuenta el flujo de caja de las actividades operativas, lo que captura eficazmente el flujo de caja real y evita las deficiencias de diversos ajustes contables.
- Es útil al comparar empresas con diferentes escalas de operaciones.
Limitaciones en los retornos del flujo de efectivo
Las mayores limitaciones para el retorno de la inversión incluyen:
- El cálculo del CFROI implica muchos cálculos complicados porque requiere una gran cantidad de ajustes contables.
- Esta métrica tiene poco sentido para las empresas emergentes porque sus actividades comerciales implican altos gastos de capital combinados con flujos de efectivo bajos o negativos.
Diploma
Por lo tanto, CFROI es un muy buen indicador para rastrear el desempeño financiero de las empresas porque se centra en el flujo de caja en lugar de las ganancias contables. Sin embargo, esta métrica requiere muchos ajustes contables, lo que resulta en una serie de cálculos complicados.
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Esta es una guía sobre el retorno de la inversión del flujo de efectivo. Aquí analizamos cómo calcularlo mediante una fórmula, junto con los beneficios y limitaciones del retorno del flujo de efectivo y una plantilla de Excel descargable. También puede consultar nuestros otros artículos sugeridos para saber más:
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- Ejemplos de estudios de viabilidad
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