El entendimiento de la relación deuda-capital es esencial para cualquier empresa, ya que puede determinar su solidez financiera y capacidad para crecer. ¿Sabías que existe una fórmula y calculadora que te pueden ayudar a determinar esta relación de manera precisa y rápida? En este artículo, te explicaremos todo lo que necesitas saber sobre la relación deuda-capital y cómo utilizar la fórmula y calculadora para obtener resultados precisos. ¡Sigue leyendo para descubrir cómo optimizar tu estrategia financiera y asegurar el éxito de tu empresa!
¿Cuál es la relación deuda-capital?
El Relación deuda-capital Mide el riesgo crediticio de una empresa cuantificando la proporción de deuda en toda la estructura de capital, es decir, la suma de la deuda total y el capital total.
¿Cómo calcular la relación deuda-capital?
La relación deuda-capital, a menudo utilizada indistintamente con el término «relación de capitalización», compara el saldo total de la deuda pendiente en el balance de una empresa con el valor de su capital social total.
Las empresas pueden obtener capital a través de dos métodos: financiación mediante deuda y financiación mediante acciones, que son las fuentes de financiación que respaldan los gastos de capital de trabajo y los gastos de capital en curso, es decir, compras de activos fijos (PP&E).
- Financiamiento de deuda → Pedir prestado capital a prestamistas a cambio de pagos periódicos de intereses y devolver el principal original al vencimiento.
- Financiación de capital → Emitir acciones a inversores a cambio de acciones del capital social de la empresa, es decir, acciones de propiedad parcial
Por lo tanto, el índice de endeudamiento representa la parte de la estructura de capital de una empresa que consiste en títulos de deuda.
En la estructura de capital de una empresa, el componente de deuda consta de títulos de deuda a corto y largo plazo, así como todos los títulos que devengan intereses con características similares a las de deuda:
- Línea de crédito revolvente (“revolver”)
- Papel Comercial (CP)
- Préstamos a plazo, es decir, deuda bancaria senior
- Bonos corporativos
- Valores de financiación mezzanine
El componente de capital, por otro lado, incluye el capital aportado por los propietarios, el capital obtenido en el mercado de capitales a través de una oferta pública inicial (IPO) u oferta secundaria, y las ganancias retenidas:
- Reservas de capital
- ganancias retenidas
- Emisión de capital social
¿Qué es una buena relación deuda-capital?
El índice de apalancamiento es un método para medir la estructura de capital actual de una empresa, particularmente en el contexto de la evaluación de su riesgo crediticio y de incumplimiento.
Generalmente, una relación deuda-capital más alta que la de sus pares de la industria indica que la empresa subyacente puede correr un mayor riesgo de no poder cumplir con sus obligaciones de deuda requeridas.
Sin embargo, una relación deuda-capital más baja tiende a percibirse como más positiva porque el riesgo de solvencia es menor.
No existe un objetivo uniforme de relación deuda-capital que constituya una relación «buena» per se, ya que varía significativamente según la industria. Por lo tanto, la interpretación de la relación y las comparaciones con otras empresas sólo deben realizarse sobre la base de un conocimiento profundo de los factores relacionados con la industria relevante y empresas comparables con características fundamentales similares (por ejemplo, modelo de negocio, clientes, riesgos).
Saber más → Ratios de endeudamiento por sector (fuente: Damodarán)
¿Cómo se optimiza el ratio de capitalización?
Sobre todo, los pagos asociados con la obtención de capital en forma de deuda (p. ej. B. gastos periódicos por intereses y reembolso del capital: son obligaciones contractuales. Por lo tanto, no realizar un pago programado podría provocar que una empresa se vuelva insolvente y se declare en quiebra.
El capital de deuda ofrece a las empresas numerosas ventajas, en particular la protección del impuesto sobre los intereses (es decir, ahorros fiscales gracias a la deducibilidad fiscal de los gastos por intereses) y la evitación de la dilución de la estructura de capital existente. Sin embargo, una dependencia excesiva de la financiación mediante deuda puede perjudicar fácilmente a una empresa y generar problemas.
El desencadenante más común de dificultades financieras es una estructura de capital insostenible, donde los flujos de efectivo libres (FCF) de la empresa no pueden manejar adecuadamente la carga de deuda actual, que a menudo coincide con acontecimientos inesperados como un desempeño financiero deficiente, nuevos participantes en el mercado y vientos en contra de la industria.
Si bien la mayoría considera que la financiación mediante deuda es una fuente de capital «más barata» en comparación con la financiación mediante acciones (al menos en las primeras etapas del ciclo de vida de una empresa), las posibles desventajas son mucho más riesgosas, por ejemplo. Solicitar al tribunal protección por quiebra (reestructuración o liquidación).
Teniendo esto en cuenta, la estructura de capital óptima debe lograr el equilibrio adecuado entre los dos para que los beneficios del financiamiento de la deuda puedan lograrse sin sobrecargar el balance de la empresa con una carga de deuda inmanejable y deteriorar su perfil crediticio.
Fórmula de relación deuda-capital
La fórmula para calcular la relación deuda-capital es la siguiente.
Relación deuda-capital = Deuda total ÷ Capitalización total
- Deuda total: La entrada «Deuda total» es la suma de todas las deudas y valores que devengan intereses en el balance de una empresa.
- Capitalización total: El insumo “capitalización total” es la suma de la deuda total y el capital total de la empresa, es decir, las fuentes de financiación disponibles para la empresa.
Capitalización total = Deuda total + Equidad total
Tenga en cuenta que cuando se utiliza el valor de mercado del capital en lugar del valor contable del capital (BVE), que se utiliza con fines de valoración en lugar de análisis crediticio (por ejemplo, estimación del WACC en un modelo DCF), el saldo de la deuda también debe corresponder al valor de mercado del la deuda. Sin embargo, salvo circunstancias excepcionales, el valor de mercado rara vez difiere significativamente del valor contable de la deuda, por lo que en la mayoría de los casos es aceptable utilizar los valores que aparecen en el balance.
Fórmula deuda-capital a largo plazo
Si el objetivo del análisis crediticio es específicamente aislar el riesgo de solvencia de una empresa, es decir, evaluar la sostenibilidad a largo plazo del prestatario, el cálculo se puede realizar sin incluir los títulos de deuda a corto plazo con un vencimiento inferior a doce meses.
Relación deuda-capital larga = Pasivos a largo plazo ÷ Capitalización total
A diferencia de la fórmula anterior, el método que utiliza el saldo total de la deuda evalúa no solo el riesgo de solvencia del prestatario, sino también el riesgo de liquidez, es decir, análisis crediticio a largo y corto plazo.
- Deuda a corto plazo: Plazo <12 meses
- Pasivos a largo plazo: Plazo >12 meses
Calculadora de relación deuda-capital
Pasamos ahora a un ejercicio de modelado, al que puede acceder rellenando el siguiente formulario.
1. Supuestos de capitalización
Supongamos que tenemos la tarea de calcular la relación deuda-capital de una empresa en 2022A con la siguiente capitalización.
- Activos totales = $200 millones
- Deuda total = $120 millones
- Patrimonio total = $80 millones
De los 120 millones de dólares de deuda, 20 millones son de corto plazo y los 80 millones de dólares restantes son de largo plazo.
- Revólver = 10 millones de dólares
- Papel comercial = $10 millones
- Deuda actual = $10 millones + $10 millones = $20 millones
- Préstamo a plazo B = $80 millones
- Deuda total = $100 millones
2. Ejemplo de cálculo de la relación deuda-capital a largo plazo
En la estructura de capital de nuestra empresa, la única deuda a largo plazo es un préstamo a plazo B, por lo que dividimos el saldo pendiente del préstamo por la suma de la deuda total y las cuentas de capital total.
- Capitalización = $100 millones + $100 millones = $200 millones
- Relación deuda/capital a largo plazo = $80 millones ÷ $200 millones = 0,6x
3. Ejemplo de cálculo de la relación deuda total-capital
En la siguiente parte de nuestro ejercicio, calcularemos la relación deuda total-capital, que incluye las obligaciones de deuda a corto y largo plazo de nuestra empresa.
Los títulos de deuda a corto plazo – revólveres y efectos comerciales – ascienden a 20 millones de dólares en préstamos, mientras que el saldo total de préstamos a plazo es de 80 millones de dólares.
- Deuda total = $20 millones + $80 millones = $100 millones
La deuda total pendiente es de 100 millones de dólares, que dividimos por la capitalización total de 200 millones de dólares para obtener una relación deuda-capital total de 0,5x, lo que significa que el 50% de los activos de la empresa están financiados por deuda.
