¿Te gustaría saber si tus inversiones están generando suficiente rentabilidad en función del riesgo asumido? La relación de Sharpe es la herramienta perfecta para evaluar si estás obteniendo los rendimientos esperados. En este artículo, te explicaremos qué es la relación de Sharpe, cómo se calcula y te ofreceremos una práctica calculadora para que puedas analizar tus propias inversiones. ¡No te lo pierdas! La relación de Sharpe puede ser el factor determinante para optimizar tus estrategias de inversión.
¿Qué es la relación de Sharpe?
El relación de nitidez es el rendimiento ajustado al riesgo de una cartera, medido dividiendo el exceso de rendimiento por la desviación estándar de la cartera.
¿Cómo se calcula el índice de Sharpe?
El índice de Sharpe evalúa el desempeño ajustado al riesgo de una cartera de inversiones determinando el exceso de rendimiento logrado para el riesgo/volatilidad adicional de una cartera más riesgosa.
economista William Sharpe desarrolló tanto el índice de Sharpe como el modelo CAPM.
Los inversores pueden determinar los rendimientos ajustados al riesgo evaluando el exceso de rendimiento por encima de la tasa libre de riesgo.
Un principio básico de la teoría de la valoración es que los inversores deberían recibir más compensación por el riesgo adicional asociado con la posesión de un activo riesgoso que por la posesión de un activo libre de riesgo.
De lo contrario, el inversor ha tomado una decisión irracional porque podría haber obtenido el mismo rendimiento sin el riesgo adicional.
Los pasos para calcular el índice de Sharpe son los siguientes:
- Paso 1 → Primero, la fórmula comienza restando la tasa libre de riesgo del rendimiento de la cartera para aislar el exceso de rendimiento.
- Paso 2 → A continuación, el exceso de rentabilidad se divide por la desviación estándar de la cartera (es decir, el indicador del riesgo de la cartera).
Fórmula de relación de Sharpe
Si resumimos los pasos de la sección anterior, la fórmula para calcular el ratio es la diferencia entre el rendimiento esperado de la cartera y la tasa libre de riesgo dividida por la desviación estándar de la cartera.
relación de nitidez = (Rp − RF) ÷ σp
Dónde:
- Rp = Rendimiento esperado de la cartera
- Rf = tasa de interés libre de riesgo
- σp = desviación estándar de la cartera (riesgo)
¿Qué es una buena relación de Sharpe?
Debido a que la fórmula ajusta el desempeño histórico o futuro de una cartera en función del exceso de riesgo asumido, se prefiere una proporción más alta al comparar diferentes carteras.
Reglas generales
- Ratio de Sharpe < 1,0x → Rendimiento de cartera por debajo del promedio
- Ratio de Sharpe > 1,0 veces el rendimiento aceptable de la cartera
- Ratio de Sharpe > 2,0x → Sólidos rendimientos de la cartera
- Ratio de Sharpe > 3.0x+ → Rentabilidades excepcionales ajustadas al riesgo
En términos generales, el índice de Sharpe se utiliza para evaluar la relación riesgo-recompensa de una cartera o inversión individual, pero la mayoría lo utiliza para una canasta de inversiones (por ejemplo, fondos mutuos).
Más específicamente, el índice de Sharpe ayuda a comparar el desempeño de diferentes carteras, especialmente cuando se trata de seleccionar fondos mutuos.
Sin embargo, en la práctica, el índice de Sharpe se utiliza con mayor frecuencia en el mundo académico y por inversores privados debido a su relativa simplicidad y facilidad de cálculo.
Calculadora de proporción de Sharpe
Pasamos ahora a un ejercicio de modelado, al que puede acceder rellenando el siguiente formulario.
Ejemplo de cálculo del ratio de Sharpe
Supongamos que una cartera tiene un rendimiento esperado del 10,0% y una desviación estándar del 6,0%.
- Rentabilidad esperada de la cartera (Rp) = 10,0%
- Tasa de interés libre de riesgo (Rf) = 2,5%
- Desviación estándar de la cartera (σp) = 6,0%
Si la tasa de interés libre de riesgo es actualmente del 2,5%, el ratio de Sharpe es 1,25x.
- Relación de Sharpe = (10% – 2,5%) ÷ 6,0% = 1,25x
Relación de Sharpe frente a relación de Sortino: ¿Cuál es la diferencia?
La crítica más común al índice de Sharpe es que utiliza la desviación estándar de la cartera como indicador de riesgo.
Algunos académicos y profesionales sostienen que se trata de un supuesto demasiado simplificado porque implica que los rendimientos de la cartera siguen una distribución normal.
Por lo tanto, han surgido muchas variaciones para contabilizar el riesgo de cartera de diferentes maneras, como el índice de Sortino.
Un ejemplo que tiene en cuenta este componente de riesgo es el índice de Sortino, que utiliza la desviación hacia abajo como medida del riesgo, en lugar de la desviación estándar de los rendimientos de la cartera.
El índice de Sortino también utiliza el rendimiento requerido en lugar de la tasa libre de riesgo, por lo que el numerador es el rendimiento de la cartera menos el rendimiento requerido.
