La prima de riesgo de acciones es un concepto fundamental en el mundo de las inversiones, el cual puede tener un impacto significativo en la rentabilidad y la estabilidad de una cartera de valores. En este artículo, exploraremos en detalle qué es la prima de riesgo de acciones, cómo se calcula y por qué es importante para los inversionistas. ¡Acompáñanos en este viaje al fascinante y complejo mundo de las finanzas!
La diferencia entre el rendimiento del capital y el rendimiento libre de riesgo
¿Qué es la prima de riesgo de las acciones?
La prima de riesgo de las acciones es la diferencia entre el rendimiento de las acciones/acciones individuales y el rendimiento libre de riesgo. El rendimiento libre de riesgo se puede medir en bonos gubernamentales a más largo plazo, suponiendo que el gobierno no tiene riesgo de incumplimiento. Este es el rendimiento adicional que una acción paga al tenedor por encima de la tasa de interés libre de riesgo por el riesgo asumido por el tenedor. Es la compensación del inversor por asumir un mayor riesgo e invertir en acciones en lugar de valores libres de riesgo.
La prima de riesgo de las acciones y el nivel de riesgo están directamente relacionados. Cuanto mayor sea el riesgo, mayor será la brecha entre los rendimientos de las acciones y la tasa libre de riesgo y mayor será la prima. Los datos empíricos también confirman el concepto de prima de riesgo de acciones. Esto demuestra que, a largo plazo, todo inversor se ve recompensado por asumir más riesgos.
Para un inversor racional, un aumento en el riesgo asociado con una inversión debe ir acompañado de un aumento en el rendimiento potencial de esa inversión para que la inversión siga siendo rentable. Por ejemplo, si los bonos gubernamentales proporcionan a un inversor una rentabilidad del 6%, un inversor racional sólo elegiría las acciones de una empresa si ofrecen una rentabilidad superior al 6%, por ejemplo, el 14%. Aquí la prima de riesgo de las acciones es 14% – 6% = 8%.
Activo libre de riesgo
Un activo libre de riesgo es un activo cuyo rendimiento futuro se conoce con certeza. Se basa en la total confianza en el emisor del activo. Consideramos los títulos públicos como activos libres de riesgo. En teoría, el gobierno nunca dejaría de pagar los intereses y el principal de sus títulos. Porque el Estado tiene la oportunidad de financiar él mismo sus deudas. Puede pedir prestado al banco central o imprimir más moneda. Por lo tanto, los activos libres de riesgo no tienen riesgo de incumplimiento y un riesgo insignificante de inflación.
Calcular la prima de riesgo de las acciones
La formula:
Prima de riesgo de acciones (en el mercado) = rentabilidad en el mercado de valores − tasa de interés libre de riesgo
Como rentabilidad del mercado se puede utilizar la rentabilidad del índice correspondiente de la bolsa de valores correspondiente, es decir, el Dow Jones Industrial Average de EE.UU. A menudo, la tasa libre de riesgo puede considerarse como la tasa de interés actual de los títulos públicos a largo plazo.
Modelo de valoración de inversiones de capital y prima de riesgo de acciones
El modelo de valoración de activos de capital, conocido popularmente como CAPM, es un modelo para calcular el rendimiento esperado de un valor en base a él. riesgo sistemático calculado por el coeficiente beta. Según CAPM, existen dos componentes de rentabilidad para un inversor. El primer componente es el valor temporal del dinero, que está determinado por la tasa de rendimiento libre de riesgo, y el segundo componente es la compensación por el riesgo asumido por los inversores, representada por la prima de riesgo.
CAPM se puede describir utilizando las siguientes ecuaciones:
RA =RF +βA (RMETRO – RF)
Dónde:
- RA = Rentabilidad esperada del valor “a”
- RF = Rentabilidad sin riesgo
- RMETRO = Rentabilidad esperada en el mercado
- bA = beta de 'a', y,
- bA = Covarianza del rendimiento del mercado con el rendimiento de las acciones / Varianza del rendimiento del mercado
Aquí, βA es el coeficiente de riesgo de la acción «a», que es exclusivo de esa acción en particular. Mide la volatilidad de la acción utilizando medidas de dispersión.
bA = Covarianza del rendimiento del mercado con el rendimiento de las acciones / Varianza del rendimiento del mercado
Prima de riesgo de acciones = RA -RF = bA (RMETRO -RF)
Ejemplo numérico
Considere el siguiente ejemplo. El rendimiento de un bono del Tesoro a 10 años es del 7%, la beta del título A es 2 y el rendimiento del mercado es del 12%. Entonces la prima de riesgo de las acciones según el método CAPM es:
bA (RMETRO -RF) = 2(12% – 7%) = 10%
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Recursos adicionales
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