La gestión activa de la cartera de bonos es una estrategia fundamental para los inversores que desean maximizar sus rendimientos en el mercado de renta fija. A diferencia de la gestión pasiva, que se limita a replicar un índice, la gestión activa implica la toma de decisiones constantes y dinámicas para aprovechar las oportunidades y minimizar los riesgos. En este artículo, exploraremos los principios básicos de la gestión activa de la cartera de bonos y cómo puede ayudar a los inversores a obtener beneficios en un entorno financiero cambiante. Descubriremos las estrategias clave utilizadas por los gestores activos, los factores a considerar al seleccionar bonos y cómo enfrentar los desafíos comunes en el proceso de gestión. Si estás interesado en mejorar tus habilidades como inversor en renta fija, ¡sigue leyendo!
Construir, estructurar, reestructurar y operar activamente una cartera.
Más de 1,8 millones de profesionales utilizan CFI para aprender contabilidad, análisis financiero, modelado y más. Comience con una cuenta gratuita para explorar más de 20 cursos siempre gratuitos y cientos de plantillas financieras y hojas de trucos.
¿Qué es la gestión activa de una cartera de bonos?
Una cartera de bonos se puede gestionar de diversas formas; Sin embargo, los métodos principales son activos, pasivos o una combinación de ambos. La gestión activa de la cartera de bonos, como su nombre indica, significa que el gestor de la cartera asume un papel activo en la dirección, organización y gestión de la cartera.
Gestión activa de fondos
Al gestionar fondos activamente, los gestores de cartera adoptan una posición activa en la selección de bonos. Buscan bonos de alto rendimiento que, en su opinión, tienen más probabilidades de superar a un índice de referencia con el tiempo. El objetivo final es crear y gestionar un fondo que tenga un rendimiento igual o superior al índice, incluida la identificación e inversión en bonos infravalorados. La gestión activa de la cartera de bonos también puede incluir la compra de bonos que protejan contra las fluctuaciones del mercado.
Fondos gestionados pasivamente
La gestión activa de carteras de bonos difiere significativamente de la gestión pasiva de fondos. Los fondos administrados pasivamente -o fondos indexados- son administrados por un administrador que simplemente invierte en una canasta de bonos seleccionados para igualar el desempeño de un índice de referencia.
Los fondos administrados pasivamente no invierten activamente en bonos específicos y no cambian con frecuencia los bonos que se mantienen en la cartera. En cambio, los fondos sólo ajustan los valores que poseen cuando cambia la estructura del índice de referencia. El objetivo no es superar al índice, sino simplemente igualarlo.
No existe un índice de referencia general de bonos en los Estados Unidos. En cambio, existen numerosos subíndices para categorías como los bonos del Tesoro de Estados Unidos, los bonos corporativos y los bonos municipales. Índices Bloomberg Barclays es el creador y administrador de muchos de los índices de bonos más utilizados.
Ventajas de la gestión activa de la cartera de bonos
A continuación se detallan algunos beneficios clave de la estrategia de gestión activa de la cartera de bonos:
1. Aumentar los ingresos libres de impuestos
Una ventaja de la gestión activa de la cartera de bonos es la capacidad de aumentar los ingresos libres de impuestos dentro de la cartera. Los bonos municipales, en particular los adquiridos por un inversionista en su estado de origen, están exentos de impuestos federales.
Los bonos están libres de impuestos, independientemente de si se encuentran en un fondo de gestión activa o pasiva. Sin embargo, con un administrador de cartera activo, se pueden utilizar para protegerse contra ganancias y pérdidas en otras áreas de la cartera, lo que permite al administrador utilizar los rendimientos en beneficio de los clientes.
2. Controlar el periodo de tenencia de los bonos.
Otra gran ventaja es la capacidad de controlar el período de tenencia de los bonos. Todos los bonos tienen una fecha de vencimiento. Los fondos gestionados pasivamente suelen mantener un bono hasta su vencimiento. Sin embargo, en un fondo administrado activamente, el administrador puede beneficiar a los inversionistas del fondo vendiendo bonos de menor rendimiento y con vencimiento más corto.
Cuando las tasas de interés suben, la venta de dichos bonos aumenta el rendimiento general de la cartera. En general, los bonos pueden invertirse de forma más rentable vendiéndolos en momentos favorables antes del vencimiento.
Riesgos de la gestión activa de una cartera de bonos
La gestión activa de la cartera implica tanto riesgos como oportunidades. No hay garantía de que una cartera de bonos gestionada activamente supere al índice de referencia correspondiente. Si el administrador del fondo no logra superar al índice, los inversores pierden algo más que los rendimientos que habrían obtenido con un fondo administrado pasivamente.
Además, tampoco incurren en tarifas de transacción adicionales asociadas con las operaciones más frecuentes que caracterizan a los fondos de bonos administrados activamente.
Resumen
El aspecto más importante de la gestión activa de una cartera de bonos es el hecho de que el gestor de la cartera asume un papel de liderazgo en la creación, estructuración, reestructuración y funcionamiento del fondo. Cuando una cartera se supervisa cuidadosamente y las participaciones se compran y venden para equilibrarse entre sí, protegerse contra el riesgo y, en última instancia, aumentar las ganancias generales del fondo, es más probable que los inversores reciban el mayor rendimiento de su inversión.
Sin embargo, los fondos gestionados activamente implican un riesgo adicional. El inversor individual debe decidir si está dispuesto a asumir riesgos adicionales para lograr un mayor retorno de la inversión.
Recursos adicionales
Finance ofrece el programa de certificación Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA)™ para aquellos que buscan llevar su carrera al siguiente nivel. Para continuar aprendiendo y avanzar en su carrera, los siguientes recursos le serán útiles:
