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¿Qué es la rotación de activos fijos?
El Índice de rotación de activos fijos Mide la eficiencia con la que una empresa puede utilizar sus activos fijos (PP&E) a largo plazo para generar ingresos.
¿Cómo calcular el índice de rotación de activos fijos?
El índice de rotación de activos mide la eficiencia con la que se utilizan (y generan ingresos) los activos de una empresa, similar al índice de rotación general de activos.
Sin embargo, la diferencia es que la fórmula del índice de rotación de activos fijos incluye solo activos fijos a largo plazo, es decir, propiedades, planta y equipo (PP&E), y no todos los activos corrientes y de largo plazo.
Ejemplos comunes de activos fijos que brindan beneficios económicos a largo plazo (>1 año) incluyen:
- Tierra y propiedad
- edificios y oficinas
- maquinaria
- equipo
- vehículos
Por lo tanto, el índice de rotación de activos fijos determina si las compras de activos fijos de una empresa, es decir, los gastos de capital (capex), se gastan efectivamente o no.
Fórmula del índice de rotación de activos fijos
La fórmula para calcular el índice de rotación de activos fijos compara las ventas netas de una empresa con el inventario promedio de activos fijos.
Índice de rotación de activos = Las ventas netas ÷ Activos fijos promedio
Dónde:
- Ventas netas = ventas brutas – rentabilidad – descuentos – bonificaciones
- Activos fijos promedio = (activos fijos iniciales y finales) ÷ 2
¿Qué es un buen índice de rotación de activos?
El índice de rotación de activos fijos responde: «¿Cuántos ingresos se generan por cada dólar de activos fijos?»
Si la rotación de activos de una empresa es 2,0 veces, esto significa que cada dólar de activos fijos genera 2,00 dólares en ventas.
En general, cuanto mayor sea el índice de rotación de activos fijos, mejor, porque se espera que la empresa genere más ingresos por dólar de activos a largo plazo.
- Alta rotación de activos fijos → Se supone que la empresa compra activos a largo plazo de manera eficiente.
- Baja rotación de activos fijos → La empresa NO recibe suficiente valor (es decir, ingresos) de sus activos a largo plazo.
Dado el alto costo de la compra de activos de capital (en la fecha de compra inicial y los costos asociados de mantenimiento (o reemplazo)), las decisiones de inversión deben tomarse con cuidado.
No hacerlo puede dar lugar a ineficiencias operativas que tienen un impacto significativo (es decir, consecuencias a largo plazo) y tienen el potencial de reducir los márgenes de beneficio de una empresa.
¿Cómo debería interpretar la industria el volumen de inversiones?
Después de calcular el índice de rotación de activos, la métrica de eficiencia se puede comparar entre períodos históricos para evaluar las tendencias.
Las comparaciones con métricas de pares de la industria pueden proporcionar información sobre cómo una empresa se compara con sus pares en términos de su gasto en activos a largo plazo (por ejemplo, si es más eficiente o está rezagada respecto de sus competidores).
Sin embargo, para que sea útil, el índice debe compararse con pares de la industria o empresas con características similares a las de la empresa objetivo, como modelos de negocio, mercados objetivo y riesgos similares.
El ratio promedio varía significativamente entre diferentes industrias. Por ejemplo, no se pueden hacer comparaciones entre industrias intensivas en capital (“pesadas en activos”) e industrias “pocas en activos” porque sus modelos de negocios y su dependencia de activos a largo plazo son demasiado diferentes.
En particular, las comparaciones también deben comprender los patrones de gasto de capital en períodos recientes, ya que las compras periódicas puntuales podrían ser engañosas y distorsionar la relación.
Calculadora del índice de rotación de activos fijos
Pasamos ahora a un ejercicio de modelado, al que puede acceder rellenando el siguiente formulario.
1. Supuestos operativos
Supongamos que una empresa industrial tuvo ventas netas de 120 millones de dólares el año pasado, incluidos 40 millones de dólares para PP&E.
Después de este año, las ventas de la empresa crecen un 10% y la tasa de crecimiento disminuye un 2% anual.
El PP&E de la empresa, el único activo fijo en su balance, disminuye un 8% después del año 0, y la tasa de crecimiento aumenta un 1% cada año en cada período posterior (es decir, hasta un 4% negativo al final del período previsto). . ).
- Año 0 → Año 1: 10% de crecimiento de las ventas; (8%) Crecimiento de PP&E
- Año 1 → Año 2: 8% de crecimiento en ventas; (7%) Crecimiento de PP&E
- Año 2 → Año 3: 6% de crecimiento en ventas; (6%) Crecimiento de PP&E
- Año 3 → Año 4: 4% de crecimiento en ventas; (5%) Crecimiento de PP&E
- Año 4 → Año 5: 2% de crecimiento en ventas; (4%) Crecimiento de PP&E
Desde el año 0 hasta el final del año 5, las ventas netas de la compañía aumentaron de $120 millones a $160 millones, mientras que PP&E disminuyeron de $40 millones a $29 millones.
En nuestro escenario hipotético, podemos esperar que el modelo de ingresos de la empresa pase de un flujo de ingresos que consiste principalmente en compras costosas únicas a compras recurrentes de componentes y servicios relacionados con el mantenimiento.
A diferencia de las ventas iniciales de equipos, los ingresos provenientes de compras recurrentes de componentes y servicios a clientes existentes requieren menos gasto en activos a largo plazo.
Por ejemplo, comprar inventario o contratar personal técnico para brindar soporte a los clientes es más barato que grandes gastos de capital.
2. Ejemplo de cálculo del volumen de negocios de la inversión.
Ahora podemos calcular el índice de rotación de activos fijos dividiendo las ventas netas anuales por el saldo promedio de activos fijos, que es igual a la suma de los saldos del período actual y anterior dividida por dos.
- Rotación de activos fijos = ventas netas ÷ promedio (saldo actual de activos fijos del período anterior)
Las tasas de rotación fijas calculadas del año 1 al año 5 son las siguientes.
- Rotación de activos, año 1 = 3,4x
- Rotación de activos, año 2 = 4,0x
- Rotación de activos, año 3 = 4,6x
- Rotación de activos, año 4 = 5,0x
- Rotación de activos, año 5 = 5,4x
A pesar de la reducción de los gastos de capital, las ventas de la empresa están creciendo: los menores gastos de capital generan mayores ingresos.
Dado que el crecimiento de los ingresos de la empresa se mantiene sólido durante el período previsto de cinco años, mientras que los gastos de capital disminuyeron durante el mismo período, el índice de rotación de activos fijos tiene una tendencia ascendente.
