La convexidad negativa es un concepto clave para entender cómo varían los bonos en relación a los cambios en los tipos de interés. Aunque pueda sonar complejo, comprender su significado tiene un gran impacto en la toma de decisiones financieras. En este artículo, exploraremos en qué consiste la convexidad negativa y cómo puede afectar a las inversiones. Si estás interesado en mejorar tu comprensión de los bonos y fortalecer tus estrategias de inversión, ¡sigue leyendo!
Ocurre cuando la duración de un bono aumenta junto con un aumento en el rendimiento.
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¿Qué es la convexidad negativa?
La convexidad negativa ocurre cuando la duración de un bono aumenta junto con un aumento en el rendimiento. El precio del bono caerá a medida que aumente el rendimiento. Cuando las tasas de interés bajan, los precios de los bonos suben; Sin embargo, un bono con convexidad negativa pierde valor cuando bajan las tasas de interés.
Para comprender completamente la convexidad negativa, es importante comprender primero la convexidad, los precios de los bonos, los rendimientos de los bonos, las tasas de interés y el vencimiento de los bonos.
Resumen
- La convexidad negativa ocurre cuando la duración de un bono aumenta junto con un aumento en los rendimientos.
- La convexidad es la medida de curvatura en la relación entre el rendimiento de un bono y su precio. La convexidad ilustra cómo fluctúa el vencimiento de un bono a medida que cambian las tasas de interés.
- La relación entre los precios de los bonos y las tasas de interés es negativa.
convexidad
La convexidad es la medida de curvatura en la relación entre el rendimiento de un bono y su precio. Ilustra cómo fluctúa la vida de un bono a medida que cambian las tasas de interés.
Precios de bonos y tipos de interés.
Existe una conexión o relación negativa entre los precios de los bonos y las tasas de interés:
- A medida que las tasas de interés aumentan o aumentan, los precios de los bonos disminuyen o disminuyen.
- Cuando las tasas de interés bajan o bajan, los precios de los bonos suben.
La relación negativa puede atribuirse al concepto de que a medida que aumentan las tasas de interés, el bono puede tener un rendimiento inferior al que ofrece a un inversor potencial.
Rendimientos de los bonos y tipos de interés
- Cuando las tasas de interés suben, los bonos que ingresan al mercado tendrán rendimientos más altos porque se emiten a tasas de interés nuevas y más altas.
- Cuando las tasas de interés suben, los inversores exigen un mayor rendimiento de los bonos que compran. Por lo tanto, cuando las tasas de interés aumentan, los emisores de dichos instrumentos también deberían aumentar sus rendimientos para seguir siendo competitivos.
Plazo del bono
La duración del bono ayuda a medir cuánto cambia el precio de un bono a medida que fluctúan las tasas de interés. Con una duración elevada, el precio de un bono se moverá más en la dirección opuesta a las fluctuaciones de los tipos de interés. Lo opuesto también es cierto; Una duración más corta significa que el precio del bono tiene menos fluctuación.
Duración cambiada
Suponiendo que un cambio de precio permanece constante a medida que el rendimiento aumenta o disminuye, la duración modificada mide el alcance del cambio de precio de un bono. El ajuste del precio del bono según la variación del rendimiento es convexo. Ayuda a mejorar las estimaciones de cambio de precios.
Fórmula de convexidad de enlace
Dónde:
- PAG: precio del bono
- Y: Rendimiento al vencimiento
- t: Plazo en años
- FQt: Flujo de caja en el momento respectivo t
Cálculo de la convexidad
Aquí hay un ejemplo de Excel para calcular la convexidad:
Los resultados de nuestro ejemplo muestran que se puede utilizar una convexidad de 7,94 para la predicción. cambio de precio En el caso de un cambio porcentual en el rendimiento, lo siguiente sería:
Usando duración modificada
Muestra que el precio disminuiría $40,34.
Para tomar correctamente la forma del diagrama de convexidad, como se muestra en el diagrama al principio de este artículo, la fórmula de cambio de precio debe ajustarse de la siguiente manera:
Aquí está el cálculo del cambio de precio ajustado:
Muestra que el precio disminuirá en $39,95 y no en $40,34.
Diploma
- El precio del bono con duración modificada es de 902,44 dólares con un crecimiento del rendimiento del 1%.
- El precio del bono con duración modificada y convexidad es de $902,82 con un crecimiento del 1%.
- La diferencia de 0,99 en el cambio de precios se atribuye a la no linealidad de la curva de rendimiento de precios.
La convexidad como herramienta de gestión de riesgos.
La convexidad se puede utilizar para determinar el nivel de riesgo de un bono: cuanto mayor sea la convexidad del bono, más sensible será su precio a los movimientos de las tasas de interés.
Si se analizan dos bonos con fines de inversión y tienen rendimientos y vencimientos comparables, el bono con mayor convexidad es preferible en un entorno de tasas de interés estables o a la baja porque el cambio de precio es mayor.
Repetir convexidad negativa
Ahora que entendemos la convexidad, podemos volver a nuestra base: la convexidad negativa.
La convexidad puede ser negativa o positiva:
1. Convexidad positiva
Esto sucede cuando la duración y el rendimiento de un bono disminuyen o aumentan juntos y, por tanto, existe una correlación positiva. La curva de rendimiento de los bonos con convexidades positivas suele seguir un movimiento ascendente.
2. Convexidad negativa
Ocurre cuando existe una relación inversa entre el rendimiento y el vencimiento. Esto significa que a medida que se acorta la duración, el rendimiento también aumenta. Por lo tanto están correlacionados negativamente. La curva de rendimiento de un bono con convexidad negativa suele seguir un movimiento descendente.
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