En el mundo financiero, la Reserva Federal de Estados Unidos es una institución de gran importancia que despierta el interés de inversionistas y economistas alrededor del globo. Sus decisiones tienen el potencial de impactar significativamente los mercados y las economías a nivel mundial. En este artículo exploraremos el significado de una subida de tipos de la Fed y su relevancia para los diferentes actores en el escenario económico. ¿Qué implicaciones tiene un incremento en las tasas de interés? ¡Descúbrelo a continuación!
El 15 de junio de 2022, el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) hizo algo que no había hecho desde 1994: aumentó la tasa de interés de la Reserva Federal en un 0,75%. ¿Qué significa eso?
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¿Qué significa una subida de tipos de la Fed?
Un aumento de la Reserva Federal significa que los miembros votantes del FOMC han votado a favor de aumentar su objetivo para la tasa de interés clave de Estados Unidos, la Tasa Objetivo de Fondos Federales de EE. UU. o, para abreviar, la Tasa de Fondos Federales.
Un aumento en la tasa de interés clave es una de las palancas de política monetaria más importantes del banco central para frenar la inflación al encarecer el endeudamiento. Esto, a su vez, también puede frenar una economía sobrecalentada.
Generalmente, los aumentos de las tasas de interés significan que la economía se acerca al pico del ciclo económico.
Puntos clave
- Una subida de la Fed es un aumento de la tasa de interés clave de la Reserva Federal de EE.UU., la llamada tasa objetivo de fondos federales de EE.UU.
- Los aumentos de las tasas de interés están asociados con el pico del ciclo económico y tienen como objetivo frenar la inflación para frenar una economía sobrecalentada.
- Las tasas de interés más altas reducen la inflación al encarecer el endeudamiento, reducir la oferta monetaria, fortalecer el dólar y gestionar las expectativas del mercado.
- Si bien los aumentos de las tasas de interés podrían resultar dolorosos para los prestatarios y algunos activos de riesgo, podrían ser beneficiosos para otros activos financieros.
¿Qué tan alta es la tasa de interés clave?
La tasa objetivo de fondos federales, o tasa de fondos federales para abreviar, es la tasa de interés clave más importante en los Estados Unidos de América.
Esta es la tasa de interés que la Fed apunta como tasa de interés a un día para préstamos no garantizados entre instituciones depositarias miembros para garantizar que cumplan con los requisitos de reserva. Este tipo de préstamo y endeudamiento entre bancos y otras instituciones financieras es común cuando los saldos al final del día fluctúan.
La decisión sobre si mantener sin cambios la tasa de los fondos federales, si subirla o bajarla y en qué medida la toma el FOMC cuando se reúne ocho veces al año, aunque también hemos visto reuniones de emergencia no programadas, la más reciente en marzo de 2020. el inicio de la pandemia de COVID.
Este comité está presidido por el presidente de la Reserva Federal y consta de 12 miembros con derecho a voto:
- 7 miembros de la Junta de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal, incluidos el Presidente y el Vicepresidente
- El presidente la Junta de la Reserva Federal de Nueva York
- 4 de los 11 restantes Presidentes de bancos de reserva
¿Cómo reducen la inflación las tasas de interés más altas?
inflación es un concepto económico que se refiere al aumento del nivel de precios de un bien durante un determinado periodo de tiempo. Vemos inflación cuando demasiado dinero persigue muy pocos bienes o servicios. Un poco de inflación en la economía es algo saludable a largo plazo. De hecho, el FOMC tiene un objetivo de inflación del 2% anual además de su otro mandato de mantener un empleo fuerte.
Sin embargo, si la inflación no se controla, los precios pueden salirse de control, formando potencialmente burbujas como las que vimos con los precios de la vivienda en Estados Unidos antes de la crisis de las hipotecas de alto riesgo, o incluso hiperinflación, que pueden provocar el colapso económico de un país. Una inflación demasiado alta también puede dificultar la vida de los consumidores porque, a medida que aumentan los precios, se puede comprar menos con la misma cantidad de dinero.
Entonces, ¿cómo reduce la inflación la subida de tipos del FOMC?
1. Aumenta los costos de endeudamiento
En primer lugar, a medida que aumenta la tasa de interés que los bancos y otras instituciones financieras cobran por préstamos o anticipos, también aumentan las tasas de interés que estos bancos pagan o cobran a sus clientes minoristas y corporativos. Las empresas y las familias pueden retrasar el gasto a medida que aumentan sus costos de endeudamiento. Las tasas hipotecarias también aumentarán, encareciendo la compra de una vivienda.
2. Reducir la oferta monetaria
Teniendo en cuenta que la inflación es causada por demasiado dinero en busca de muy pocos bienes o servicios, un aumento de las tasas de interés de los fondos federales también hace que algunos inversores, particularmente aquellos que buscan ingresos por intereses, abandonen sus intereses y dejen dinero en el banco para ganar tasas de interés más altas. Esto conduce a una reducción de la oferta monetaria, lo que también ayuda a aliviar las presiones inflacionarias.
3. Una moneda nacional más fuerte
Otra forma en que las tasas de interés más altas pueden reducir la inflación en una economía es fortaleciendo la moneda nacional. Un aumento de las tasas de los Fondos Federales se refiere a los rendimientos que un inversionista extranjero puede obtener al convertir su moneda extranjera en activos denominados en dólares estadounidenses, ahora de mayor rendimiento, como la deuda del gobierno estadounidense.
Para ello, estos inversores tendrían que cambiar sus divisas por dólares estadounidenses y así fortalecer el dólar. Esto, a su vez, encarece las exportaciones de bienes estadounidenses y las hace menos atractivas para sus socios comerciales, lo que provoca una desaceleración de los pedidos fabriles estadounidenses.
4. Expectativas
En general, los aumentos de las tasas de interés no son “únicos”. A los bancos centrales les gusta promover la estabilidad, por lo que los movimientos de las tasas de interés tienden a ser lentos y sistemáticos, ya que la desventaja de cometer errores en los movimientos de las tasas de interés es muy grande. Por lo tanto, una vez que un banco central comienza a subir las tasas de interés, tienden a quedarse ahí por un tiempo.
Después de 2011, el FOMC emite un “gráfico de dispersión” después de su reunión, que ofrece previsiones sobre la dirección esperada de los movimientos de los tipos de interés, ya sean más bajos o más altos. Las expectativas son importantes porque no sólo calman la economía porque la Reserva Federal hará lo que sea necesario para reducir la inflación, sino que también tienen el efecto aún más importante de influir en las expectativas de la gente en los mercados financieros.
¿Qué significan los aumentos de las tasas de interés para los productos financieros?
Dividamos esta sección en dos partes. El primero está dirigido a particulares y el segundo a valores del mercado de capitales.
1. Individuos
Desde una perspectiva crediticia, mencionamos que los aumentos de las tasas de interés tendrán un impacto en las tasas de los préstamos. Para los individuos, eso significa que los préstamos para automóviles y las deudas de tarjetas de crédito se volverán más caros, especialmente si la Reserva Federal continúa elevando las tasas de interés. Se podrían posponer grandes gastos si el plan fuera financiar la compra.
A medida que aumentan las tasas de interés, los bancos y los proveedores de hipotecas cobrarán tarifas más altas Tasas de interés hipotecarias. Esto podría ser un arma de doble filo, ya que podría ayudar a enfriar un mercado inmobiliario en auge, ya que los mayores costos de endeudamiento podrían disuadir a los especuladores. Por otro lado, la oferta de viviendas, que ya es escasa en muchos mercados, podría volverse aún más escasa a medida que los constructores retrasen los proyectos.
El aumento de los tipos de interés podría resultar positivo para los ahorradores. Es probable que los bancos y otras instituciones financieras ofrezcan tasas de depósito más altas. Para quienes invierten en mercados de capitales y otros activos financieros, una tasa de interés más alta de la Reserva Federal significa que ciertos instrumentos también pagarán retornos más altos. Veamos estos a continuación.
2. Valores del mercado de capitales
Una subida de tipos por parte de la Reserva Federal significa que es probable que el dólar estadounidense se aprecie ya que, en igualdad de condiciones, se espera que los rendimientos de los productos de bonos estadounidenses aumenten a medida que el mercado reevalúe el impacto de la subida de tipos y de las subsiguientes subidas de tipos.
Esperamos que la curva de rendimiento se aplane después de haberse pronunciado a principios de este año en anticipación de aumentos de las tasas de interés. El aplanamiento del mercado bajista significa que las tasas de interés de los bonos a corto plazo están aumentando en comparación con los bonos a más largo plazo. Esto significa que los precios de los bonos, especialmente los de vencimiento más corto, caerán porque existe una relación inversa entre el precio y el rendimiento de los títulos de renta fija.
En pocas palabras, los inversores preferirían comprar un bono nuevo con un cupón más alto que refleje el entorno de tasas de interés más altas que un bono más antiguo con un cupón más bajo. Por lo tanto, los bonos más antiguos con un cupón más bajo tendrían que venderse más baratos para atraer el interés de los inversores.
Existe una clase de valores de renta fija llamada TIPS (Treasure Inflation Protected Securities) que se ajusta a los efectos de la inflación. Dado que la Reserva Federal está claramente comprometida con la reducción de la inflación, también se esperaría que estos TIPS registraran una caída en el precio.
En lo que respecta a las materias primas, si la Reserva Federal logra frenar la inflación, también se espera que caigan los precios de cosas como el petróleo, las tierras raras y la agricultura, no sólo por una menor demanda de los usuarios finales, sino también por una caída en los precios de las materias primas. materias primas insumos necesarios para producir estos bienes.
Por último, cuando se trata de acciones, los aumentos de las tasas de la Fed generalmente señalan el pico del ciclo económico, ya que los crecientes costos de endeudamiento frenan el crecimiento y la expansión de las empresas. Entonces, a pesar de las garantías de la Reserva Federal de que calmará a los mercados y logrará un aterrizaje suave para la economía, es probable que las acciones tengan un desempeño inferior.
Este bajo rendimiento puede ser más grave para determinados sectores, como las acciones de crecimiento, las empresas de energía y las empresas relacionadas con el sector inmobiliario. Además, los aumentos de las tasas de interés también empujan a los inversores a acudir a los mercados de bonos, lo que puede significar vender acciones para convertirlas en bonos.
Por otro lado, hay sectores que tienden a obtener mejores resultados en un entorno de tipos de interés en aumento. El aumento de las tasas de interés generalmente significa mayores márgenes de ganancia para los bancos y otras instituciones financieras, lo que conduce a mejores resultados. defensivo Sectores como los de consumo básico, los servicios públicos y la atención sanitaria tienden a ser menos cíclicos porque los consumidores siempre necesitan cosas como alimentos, servicios públicos y medicinas.
A pesar de ser una nueva clase de activos, las criptomonedas no deberían ser inmunes a las subidas de tipos de la Fed. Para quienes sostienen que los activos digitales proporcionan una cobertura contra el aumento de la inflación, la intención de la Reserva Federal de reducir la inflación no es un factor positivo. Para los inversores que han utilizado dinero prestado para aprovechar sus inversiones en criptoactivos, el aumento de las tasas de interés significa menores rendimientos. Además, a medida que disminuye el apetito por el riesgo del mercado, los inversores tienden a evitar inversiones con alta volatilidad.
¿Qué pasaría si la Reserva Federal no aumentara las tasas de interés?
Quizás se pregunte por qué el FOMC decidiría alguna vez aumentar las tasas de interés. La razón es la hiperinflación. Si demasiado dinero buscara muy pocos bienes o servicios durante demasiado tiempo, la economía se desestabilizaría a medida que el poder adquisitivo de una unidad monetaria disminuiría día a día, lo que haría difícil fijar precios incluso para artículos de primera necesidad como una barra de pan. En Hungría, después de la Segunda Guerra Mundial, por ejemplo, los precios se duplicaron cada 15,3 horas.
Otra situación en la que la Reserva Federal no quiere encontrarse es estanflación. Este término se utiliza para describir el lento crecimiento económico y el empleo (estancamiento) mientras los precios aumentan (inflación). Se considera ampliamente que la estanflación es mucho peor que una recesión porque la herramienta tradicional de política monetaria de recortar las tasas de interés para estimular el crecimiento económico en realidad conduciría a más inflación.
