Flexibilización cuantitativa (QE) | Definición + ejemplos

¿Cuál es la definición de flexibilización cuantitativa en economía?

En la flexibilización cuantitativa (QE), un banco central tiene como objetivo estimular la economía mediante la compra de bonos porque un aumento del dinero en circulación reduce las tasas de interés.

La teoría detrás de la flexibilización cuantitativa (QE) es que las “compras de activos a gran escala” pueden inundar la economía con dinero y hacer bajar las tasas de interés, lo que a su vez alienta a los bancos a prestar y hace que los consumidores y las empresas gasten más.

Cuando el banco central de un país participa activamente en una política de QE, compra activos financieros de los bancos comerciales para aumentar el dinero en circulación.

Los tipos de activos financieros adquiridos suelen ser los siguientes:

¿Cómo funciona la flexibilización cuantitativa?

El proceso de flexibilización cuantitativa se explica a continuación:

• Paso 1. La flexibilización cuantitativa ocurre cuando el banco central compra una cantidad significativa de valores para reducir las tasas de interés.
• Paso 2. La compra de bonos contribuye a una mayor demanda, lo que conduce a precios más altos de los bonos.
• Paso 3. Las tasas de interés y los precios de los bonos tienen una relación inversa, por lo que cuando los precios de los bonos suben, las tasas de interés bajan.
• Etapa 4. El entorno de bajas tasas de interés está fomentando el otorgamiento de préstamos a consumidores y empresas, y está fluyendo más capital hacia las acciones en lugar de efectivo y valores de renta fija de bajo rendimiento.

En un país donde las tasas de interés a corto plazo son cercanas o nulas, los consumidores suelen ahorrar en lugar de gastar/invertir, por lo que la actividad económica es baja.

Sin embargo, cuando las tasas de interés se vuelven negativas, el incentivo para ahorrar dinero se reduce a medida que la inflación erosiona su valor.

¿Cuáles son los riesgos de la flexibilización cuantitativa (QE)?

La flexibilización cuantitativa es una herramienta de política monetaria no convencional a disposición del banco central de un país y normalmente se utiliza como «último recurso» (es decir, una vez que las otras herramientas de política monetaria han demostrado ser ineficaces).

En cambio, la primera opción suele ser reducir las tasas de interés a corto plazo reduciendo la tasa de los fondos federales, la tasa de descuento y los requisitos de reserva.

• Tasa de interés clave: La tasa de interés que los bancos se cobran entre sí por los préstamos a un día a corto plazo (es decir, se utiliza como base para las tasas de interés a corto plazo).
• tasa de descuento: La tasa de interés que la Reserva Federal cobra a los bancos comerciales y a las instituciones financieras por los préstamos a corto plazo.
• las exigencias de reservas: La cantidad mínima de fondos en poder de los bancos para garantizar que haya fondos suficientes para pagar pasivos inesperados.

La QE funciona reduciendo las tasas de interés de los bonos a largo plazo, lo que tiene efectos más amplios que los cambios en los valores a corto plazo.

La controversia en torno a la flexibilización cuantitativa tiene sus raíces en cómo se logra bajar las tasas de interés a largo plazo “inundando” la economía con dinero para estimular la actividad económica.

La estrategia de QE proporciona un alivio económico temporal y de corto plazo que conlleva numerosos riesgos, en particular la inflación:

• Inflación creciente: Dado el repentino aumento de la oferta monetaria, los precios de los bienes y servicios aumentan; esto también podría provocar estanflación o hiperinflación.
• Regreso a la recesión: Tras el fin de la flexibilización cuantitativa y el fin de las compras de bonos, existe la posibilidad de que la economía reanude su caída libre.
• Devaluacion de la moneda: Una consecuencia de la inflación es la pérdida de valor de la moneda de un país.

¿Cuál es un ejemplo de flexibilización cuantitativa (QE)?

La flexibilización cuantitativa (QE) se convirtió en un tema controvertido en marzo de 2020 después de que la Reserva Federal anunciara sus planes a corto plazo para comprar 700.000 millones de dólares en valores gubernamentales (por ejemplo, bonos del Tesoro de Estados Unidos) y valores respaldados por hipotecas (MBS).

El balance de la Reserva Federal se volvería significativamente más riesgoso en un momento en el que ya estaba bajo escrutinio por su creciente deuda.

Por lo tanto, ha habido preocupación por la aparentemente interminable «impresión de dinero» de la Reserva Federal, ya que se desconocen las consecuencias a largo plazo que la flexibilización cuantitativa tendrá en las generaciones futuras (y cómo la flexibilización cuantitativa dará forma a la economía en el futuro).

Sin embargo, existe consenso en que, aparte de las críticas al gasto de deuda, se considera que el programa de flexibilización cuantitativa implementado durante la recuperación de la crisis financiera de 2008 logró su objetivo de reparar la atribulada economía estadounidense.

Pero podría decirse que el programa de QE relacionado con la pandemia en 2020 fue incluso peor desde la perspectiva de la acumulación de deuda, dada la actual situación del balance de la Reserva Federal.

Han surgido señales de inflación, lo que pone de relieve la opinión de que la flexibilización cuantitativa es una pendiente resbaladiza.

El impacto del programa de flexibilización cuantitativa COVID-19 inevitablemente tendrá un impacto negativo en la economía estadounidense. Sin embargo, aún no se conoce la profundidad y el alcance de su impacto.

En resumen, los títulos de deuda comprados por la Reserva Federal se registran como activos en el balance de la Reserva Federal, lo que refleja los posibles efectos a largo plazo de la política de flexibilización cuantitativa (QE) de la Reserva Federal.

^{Activos de la Reserva Federal, MBS y Bonos del Tesoro (Fuente: fred)}