Si eres un apasionado del mundo de las finanzas y te interesa el fascinante mundo de los fondos de cobertura, ¡este artículo es para ti! En esta ocasión, nos adentraremos en los cachorros de tigre, una estrategia de inversión enfocada en empresas de pequeña capitalización con un enorme potencial de crecimiento. Además, exploraremos la legendaria figura de Julian Robertson y su impacto en el mundo de los fondos de cobertura. ¡Prepárate para descubrir la lista de fondos de cobertura y sumergirte en el legado de este magnate financiero!
¿Qué son los cachorros de tigre?
Cachorros de tigre Describa los fondos de cobertura fundados por ex empleados de la empresa Tiger Management de Julian Robertson. Antes del cierre de la empresa, Tiger Management era considerado uno de los fondos de cobertura más destacados de la industria. Muchos ex empleados que fueron capacitados directamente por Robertson eventualmente fundaron sus propias firmas de cobertura, ahora denominadas colectivamente «Tiger Cubs».
Gestión del tigre – Historia de Julian Robertson
Tiger Management fue fundada en 1980 por Julian Robertson, quien inició su empresa con 8,8 millones de dólares en activos bajo gestión (AUM).
Desde la creación del fondo hasta finales de la década de 1990, los activos bajo gestión de Tiger Management crecieron hasta aproximadamente 22 mil millones de dólares, con un rendimiento anual promedio del 32%.
Después de varios años de malos resultados y rendimientos decepcionantes, tras los cuales los activos bajo gestión de la empresa cayeron a 6.000 millones de dólares, Robertson decidió cerrar la empresa, para sorpresa de muchos.
A pesar de generar rendimientos superiores al promedio durante dos décadas, Robertson dijo que ya no entendía los mercados actuales, particularmente las tendencias que llevaron a la «burbuja de las puntocom».
En una carta a sus inversores, Robertson escribió que no había ninguna razón para continuar «asumiendo riesgos en un mercado que francamente no entiendo».
Sin embargo, el legado de la empresa continúa hasta el día de hoy, ya que desde entonces numerosos antiguos empleados de Tiger Management han fundado sus propias empresas.
Como parte del cierre de su empresa, Robertson proporcionó financiación inicial para la mayoría de estos fondos de cobertura recién formados llamados «Tiger Cubs».
nota
Julian Robertson, fundador de Tiger Management y mentor de la dinastía de fondos de cobertura Tiger Cub, murió en el otoño de 2022 a la edad de 90 años.
Tiger Cubs – Lista de fondos de cobertura
Si bien a menudo se cita que hay alrededor de treinta fondos de cobertura que pueden considerarse «Tiger Cubs», se dice que más de 200 fondos de cobertura tienen sus raíces en Tiger Management. Inversiones LCH.
No todas las empresas enumeradas en la siguiente tabla son los llamados Tiger Cubs de “primera generación”.
Ciertas empresas son aquellas que tienen sus orígenes en Tiger Management y a menudo se las denomina Tiger Cubs de “Tiger Heritage”, “Grand Cub” o “Second Generation”.
| Nombre de empresa | fundador |
|---|---|
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¿Cuál es la estrategia de inversión de Tiger Management?
Tiger Management de Julian Robertson siguió una estrategia de inversión larga/corta cuyo objetivo era obtener beneficios seleccionando correctamente las acciones adecuadas para operar en largo y las peores acciones en corto.
Inicialmente, la estrategia principal se centró en encontrar acciones infravaloradas y sobrevaloradas cuyo precio fuera incorrecto en el mercado, pero el número de oportunidades pronto disminuyó a medida que crecieron los activos bajo gestión de la empresa.
Alrededor de 1999, Robertson admitió públicamente que su estrategia anterior de elegir acciones infravaloradas (acciones «baratas») y al mismo tiempo vender en corto acciones sobrevaluadas ya no era tan efectiva.
En las últimas etapas de la carrera de Robertson, su empresa comenzó a operar con más frecuencia (por ejemplo, apostando en materias primas) y a invertir en temas basados en la economía global y los acontecimientos políticos, una estrategia de inversión a menudo denominada «macro global».
Cita de Julian Robertson
«El error que cometimos fue que nos hicimos demasiado grandes».
– Julian Robertson: Un tigre en la tierra de toros y osos (Fuente: biografía)
¿Cuál es la estrategia de fondos de los Tiger Cubs?
Cada uno de los Tiger Cubs, dirigidos por protegidos de Robertson, utiliza sus estrategias únicas, pero un tema común es que se centran en examinar minuciosamente los fundamentos de un negocio.
Por ejemplo, muchos Tiger Cubs son conocidos por continuar celebrando reuniones de equipo altamente colaborativas y que consumen mucho tiempo, donde se presentan y discuten inversiones potenciales internamente entre los miembros del equipo.
Sin embargo, estas reuniones están especialmente destinadas a estimular debates animados.
Una vez que una propuesta de inversión recibió luz verde, Tiger Management hizo apuestas importantes sobre la posición, incluso si era altamente especulativa y arriesgada, que la estrategia largo-corto de la compañía podría compensar.
Robertson también estaba cansado del creciente sector tecnológico, y su negativa a invertir en las primeras empresas puntocom fue uno de los factores que finalmente llevaron al cierre de su empresa.
Sin embargo, muchos Tiger Cubs se han convertido ahora en inversores líderes centrados en la tecnología, como Tiger Global y Coatue.
Una de las características únicas de Robertson, que muchos atribuyen a su éxito a largo plazo, fue su capacidad para reclutar y contratar a las personas adecuadas y cuidar de su bienestar para que puedan desempeñarse bien, por ejemplo promoviendo la salud física y el ejercicio. .
De hecho, Robertson intentó establecer un método de reclutamiento sistemático a través de un test psicoanalítico compuesto por 450 preguntas (y con una duración de más de tres horas), donde el objetivo de las preguntas era conocer cómo piensa el solicitante sobre la generación de retornos en el mercado de valores y que la gestión del pensamiento de riesgo y el trabajo en equipo.
Al igual que Robertson, muchos de sus nuevos empleados eran considerados altamente competitivos y tenían un historial de éxito en áreas que a menudo no estaban relacionadas con la inversión, como lo demuestra el hecho de que muchos ex empleados eran atletas universitarios.
Colapso de la capital de Archegos – Bill Hwang
Aunque los Tiger Cubs gozan de gran prestigio en la industria de los fondos de cobertura, no a todos les ha ido bien.
De hecho, muchas empresas han sido acusadas de ventas en corto predatorias, uso de información privilegiada y más.
En particular, Bill Hwang, fundador de Archegos Capital Management, experimentó el colapso de su empresa en 2021, lo que provocó pérdidas bancarias totales de alrededor de 10 mil millones de dólares.
El colapso de Archegos llevó a los fiscales federales a acusar a Bill Hwang de conspiración para cometer fraude y manipulación del mercado.
