El análisis horizontal es una herramienta esencial en el mundo de los negocios para evaluar el crecimiento y el desempeño financiero de una empresa a lo largo del tiempo. A través de la comparación de estados financieros de años anteriores, esta técnica permite identificar las tendencias y los cambios significativos en los números clave de una compañía. ¿Quieres aprender cómo realizar un análisis horizontal de manera fácil y rápida? ¡No te preocupes! En este artículo te explicaremos la fórmula y te presentaremos una calculadora que simplificará este proceso. ¡Descubre cómo aprovechar al máximo esta valiosa herramienta y toma decisiones informadas para tu negocio!
¿Qué es el análisis horizontal?
Análisis horizontal Mide el desempeño operativo de una empresa comparando sus informes financieros informados, es decir, el estado de resultados y el balance general, con los resultados financieros presentados en un período base.
¿Cómo hacer un análisis horizontal?
El análisis horizontal o “análisis de series de tiempo” implica identificar tendencias y patrones en el perfil de crecimiento de las ventas, los márgenes de beneficio y/o el carácter cíclico (o estacionalidad) durante un período de tiempo determinado.
El período de facturación cubierto puede ser un mes, un trimestre o un año fiscal completo.
Conceptualmente, la premisa del análisis horizontal es rastrear el desempeño financiero de una empresa en tiempo real y comparar esas cifras con su desempeño pasado (y el de…). su industria colegas) puede ser muy práctico.
Realizar un análisis horizontal puede ayudar a identificar los vientos de cola predominantes (o vientos en contra) de la industria, las perspectivas de crecimiento del mercado (por ejemplo, la CAGR proyectada de la industria), los patrones de gasto del cliente objetivo y se puede identificar una comprensión más profunda de los principales impulsores de rendimiento de la empresa. De este modo.
Análisis de tamaño común de los estados financieros.
Los resultados del análisis de dimensionamiento conjunto, que se preparan en las etapas preliminares de la diligencia debida, son cruciales.
En particular, las métricas específicas y cualquier patrón o tendencia notable identificada se pueden comparar entre diferentes empresas (idealmente con competidores cercanos que operan en la misma industria) para evaluar cada resultado con más detalle.
Como siempre, no se puede dejar de enfatizar aquí la importancia de una investigación industrial adecuada. En cada industria, los participantes del mercado intentan resolver diferentes problemas y encuentran diferentes obstáculos, lo que da como resultado un desempeño financiero que refleja el estado de una industria en particular.
Si bien las comparaciones entre pares se realizan como parte del proceso de análisis horizontal, es importante considerar las variables externas que impactan el desempeño operativo, en particular las consideraciones de la industria y las condiciones del mercado.
- Rentabilidad por industria → Ciertas industrias están formadas por empresas de alto crecimiento donde incluso las empresas que cotizan en bolsa no son rentables o tienen dificultades para generar ganancias. Para evaluar la rentabilidad de las empresas de una industria en particular, primero es necesario determinar un margen promedio y los factores que tienen un impacto positivo (o negativo) en los márgenes de beneficio.
- Panorama competitivo → Cada industria se caracteriza por su propia dinámica competitiva y líderes de mercado (es decir, las empresas con mayor participación de mercado). Por ejemplo, algunas industrias están constantemente en riesgo de sufrir disrupciones tecnológicas, mientras que otras se ven mucho menos afectadas. Generar ganancias sostenibles a largo plazo es una función de poseer un “foso económico” que, para reiterar, es específico del contexto, ya que no hay dos industrias idénticas (ni tampoco lo son las estrategias que han permitido al líder del mercado lograr su objetivo). estado actual). Posición).
- Perfil de crecimiento → Encontrar oportunidades de crecimiento rentables en un mercado es una tarea desafiante en sí misma, pero capitalizar esta oportunidad puede ser aún más difícil. Sin embargo, el crecimiento es subjetivo y se debe tener en cuenta la madurez de la empresa para que las comparaciones sean útiles. Por ejemplo, una empresa que tiene un crecimiento de ingresos bajo de un solo dígito pero que aún tiene un historial de rentabilidad constante (es decir, «vaca de efectivo») puede no ser adecuada para un inversor que busca empresas a la vanguardia de tecnologías disruptivas con ingresos constantes de dos dígitos. tasas de crecimiento su crecimiento de ventas es atractivo. Sin embargo, los objetivos de una empresa madura y establecida son completamente diferentes de los de una empresa joven y de alto crecimiento, cuyo futuro depende de adquirir tantos nuevos usuarios como sea posible y obtener capital de capital de riesgo (VC) o inversores de capital de crecimiento.
- Estructura de costo → En definitiva, las necesidades de reinversión de una empresa están directamente relacionadas con el sector en el que opera. Por esta razón, la cantidad de capital necesaria para financiar las necesidades diarias de capital de trabajo y los gastos de capital (capex), es decir, la compra de activos de capital a largo plazo, varía mucho según la industria. En pocas palabras, los estados financieros de “tamaño común” sólo son significativos si las empresas que se comparan se consideran similares en términos de modelo de negocio, perfil de cliente objetivo, mercados finales atendidos, etc.
Fórmula de análisis horizontal
La fórmula para realizar el análisis horizontal es la siguiente.
Análisis Horizontal ($Cambiar) = Periodo de comparación – Período base
Para estandarizar el resultado y poder compararlo, el siguiente paso es dividirlo por el período base.
Análisis horizontal (% de cambio) = (período de comparación – período base) ÷ Período base
Para expresar la cantidad decimal en forma de porcentaje, el resultado debe multiplicarse por 100 en el último paso.
Ejemplo de cambio porcentual entre el período y el período base
Por ejemplo, si los ingresos del año actual (2022) de una empresa son de 50 millones de dólares en 2022 y los ingresos del período base de 2021 fueron de 40 millones de dólares, la diferencia neta entre los dos períodos es de 10 millones de dólares.
Dividir la diferencia neta por el valor base da como resultado un cambio porcentual del 25%.
- Análisis horizontal (%) = $10 millones ÷ $40 millones = 0,25 o 25%
El número base suele tomarse de una de las siguientes fuentes:
- El período de tiempo más temprano disponible en un conjunto de datos determinado, es decir, el punto de partida desde el cual se rastrea el progreso.
- El período anterior al período actual, es decir, análisis de crecimiento interanual (YoY).
- El período de tiempo específico establecido por la gerencia como el marco de referencia más informativo para comparar el desempeño reciente.
Los dos últimos tienden a ir de la mano, ya que el punto de referencia más útil para comparar el desempeño reciente suele ser el período anterior.
Por el contrario, seleccionar el período más temprano para comparar puede mostrar la mejora más positiva a lo largo del tiempo, pero el beneficio es algo limitado dado lo probable que haya crecido y cambiado la empresa dado el tiempo transcurrido (y un período de comparación con niveles inferiores a los esperados). rendimiento medio). puede ser engañoso si el desempeño actual se presenta como mejor que el real).
La prioridad aquí debe ser identificar las fortalezas y debilidades de la empresa para crear un plan viable para impulsar la creación de valor e implementar mejoras operativas.
Análisis horizontal versus análisis vertical: ¿cuál es la diferencia?
Una parte esencial del análisis de los estados financieros es comparar los resultados de una empresa con su desempeño pasado y con el punto de referencia promedio de la industria establecido por competidores comparables en la misma industria (o adyacente).
En particular, existen dos formas de análisis financiero en las que el estado de resultados de una empresa y las partidas de su balance se ajustan para que tengan un «tamaño común», es decir, los datos financieros se expresan como porcentajes de un número base, lo que permite comparaciones más precisas «manzanas con manzanas».
- Análisis horizontal → La comparación de los datos financieros de una empresa entre períodos de tiempo para identificar tendencias (o desarrollos) y con fines de evaluación comparativa de grupos de pares. Esto significa que aún se pueden comparar empresas de diferentes tamaños en términos de ventas totales y fases actuales de su ciclo de vida para obtener información útil.
- Análisis vertical → El análisis vertical expresa cada partida del estado de resultados como un porcentaje de un número base, que suele ser las ventas (o ventas). El mismo proceso se completa en el balance, aunque el valor base suele ser el total del balance.
El análisis vertical expresa cada partida de los estados financieros de una empresa como un porcentaje de un número base, mientras que el análisis horizontal se ocupa más de medir el cambio porcentual durante un período de tiempo.
En otras palabras, técnicamente se puede realizar un análisis vertical en una columna de datos, pero realizar un análisis horizontal no es práctico a menos que haya suficientes datos históricos para tener un punto de referencia útil.
De hecho, para que un análisis horizontal sea plausible, deben estar disponibles datos de al menos dos períodos contables.
Sin embargo, los análisis horizontales y verticales pretenden ser complementarios y utilizarse en conjunto para que el usuario pueda obtener la comprensión más completa posible del desempeño histórico y la posición financiera de una empresa en el momento actual.
Calculadora de análisis horizontal
Pasamos ahora a un ejercicio de modelado, al que puede acceder rellenando el siguiente formulario.
1. Hipótesis del estado de resultados y del balance
Supongamos que tenemos la tarea de realizar un análisis horizontal del desempeño financiero de una empresa para los años fiscales 2020 a 2021.
Comenzamos ingresando nuestro estado de resultados y balance histórico en una hoja de cálculo de Excel.
Las dos tablas siguientes muestran los supuestos financieros que utilizaremos aquí.
Datos del estado de pérdidas y ganancias
| Estado histórico de pérdidas y ganancias | 2020A | 2021A |
|---|---|---|
| ($en millones) | ||
| ganancia | $100 | $145 |
| Menos: COGS | (40) | (60) |
| Beneficio bruto | $60 | $85 |
| Menos: gastos de venta, generales y administrativos | (25) | (40) |
| Menos: investigación y desarrollo | (10) | (15) |
| EBIT | $25 | $30 |
| Menos: gastos por intereses | (5) | (5) |
| EBT | $20 | $25 |
| Menos: Impuestos (30%) | (6) | (8vo) |
| Lngresos netos | $14 | $18 |
Datos financieros en el balance.
| Balance histórico | 2020A | 2021A |
|---|---|---|
| ($en millones) | ||
| Efectivo y equivalentes | $80 | $100 |
| requisitos | 50 | sesenta y cinco |
| inventario | 40 | 45 |
| Gastos pagados por anticipado | 10 | 10 |
| Total de activos corrientes | $180 | $220 |
| PP&E, neto | 200 | 220 |
| Los activos totales | $380 | $440 |
| Cuentas por pagar | $60 | $75 |
| Costos acumulados | 35 | 40 |
| Total pasivos corrientes | $95 | $115 |
| Pasivos a largo plazo | 85 | 100 |
| Responsabilidad total | $180 | $215 |
| Capital total | $200 | $225 |
2. Análisis horizontal utilizando el ejemplo de una cuenta de pérdidas y ganancias
Nuestra primera tarea es evaluar la cuenta de resultados de nuestra hipotética empresa.
El primer paso para realizar un análisis horizontal es calcular la diferencia neta -en dólares ($)- entre los períodos comparables.
- Período base → 2020A
- Período de comparación → 2021A
De 2021 a 2020, tomamos el año de comparación (2021) y restamos el monto correspondiente registrado en el año base (2020).
Después de repetir para cada línea de pedido, queda lo siguiente en la columna de la derecha:
- Ventas = +$45 millones (45,0%)
- COGS = –$20 millones (50,0%)
- Beneficio bruto = +25 millones (41,7%)
- Gastos de venta, generales y administrativos = -$15 millones (60,0%)
- I+D = –$5 millones (50,0%)
- EBIT = +$5 millones (20,0%)
- Gastos por intereses = $0 millones (0,0%)
- EBT = +$5 millones (25,0%)
- Impuestos = -$2 millones (25,0%)
- Ingreso neto = +$4 millones (25,0%)
3. Análisis horizontal utilizando el ejemplo del balance
En el último apartado realizamos un análisis horizontal del balance histórico de nuestra empresa.
Como en el paso anterior, debemos calcular el valor en dólares de la variación año tras año (YoY) y luego dividir la diferencia por la métrica del año base.
- Efectivo y equivalentes = +$20 millones (25,0%)
- Cuentas por cobrar = +15 millones (30,0%)
- Inventario = +5 millones (12,5%)
- Gastos prepagos = $0 millones (0,0%)
- Activos circulantes totales = +$40 millones (22,2%)
- PP&E, neto = +20 millones (10,0%)
- Activos totales = +$60 millones (15,8%)
- Cuentas por pagar comerciales = +$15 millones (25,0%)
- Costes acumulados = +5 millones (14,3%)
- Pasivos corrientes totales = +$20 millones (21,1%)
- Deuda a largo plazo = +15 millones (17,6%)
- Pasivos totales = +$35 millones (19,4%)
- Patrimonio Total = +$25 millones (12,5%)
En resumen, podemos comparar el desempeño año tras año de nuestra empresa de 2020 a 2021.
Si bien la diferencia neta por sí sola no proporciona mucha información práctica, el hecho de que la diferencia se exprese como porcentaje facilita las comparaciones con el período base de la empresa y el desempeño de sus competidores comparables.
