Las fusiones y adquisiciones son estrategias empresariales que están revolucionando el mundo de los negocios. Empresas de todos los sectores están cada vez más interesadas en este fenómeno empresarial que promete oportunidades de crecimiento y expansión sin precedentes. En este artículo, exploraremos en detalle el fascinante mundo de las fusiones y adquisiciones, también conocidas como M&A por sus siglas en inglés. Descubre cómo estas estrategias pueden transformar por completo el panorama empresarial y qué aspectos clave debes tener en cuenta antes de embarcarte en esta aventura. ¡Prepárate para adentrarte en el emocionante y apasionante universo de las fusiones y adquisiciones!
Transacciones entre dos empresas que se fusionan de alguna forma
¿Qué son las fusiones y adquisiciones (M&A)?
Las fusiones y adquisiciones (M&A) son transacciones entre dos empresas que se fusionan de alguna manera. Aunque las fusiones y adquisiciones (M&A) se utilizan indistintamente, tienen diferentes significados legales. Una fusión implica que dos empresas de tamaño similar se combinen para formar una nueva entidad.
Por otro lado, una adquisición se produce cuando una empresa más grande adquiere una empresa más pequeña y, por tanto, se hace cargo del negocio de esta. Los acuerdos de fusiones y adquisiciones pueden ser amistosos u hostiles dependiendo de la aprobación del directorio de la empresa objetivo.
Resumen
- Las fusiones y adquisiciones (M&A) son transacciones entre dos empresas que se fusionan de alguna manera.
- Las transacciones de fusiones y adquisiciones se pueden dividir por tipo (horizontal, vertical, conglomerado) o por forma (estatutaria, subsidiaria, consolidación).
- La valoración es una parte esencial de las fusiones y adquisiciones y un importante punto de discusión entre el comprador y la empresa objetivo.
Transacciones de fusión y adquisición (M&A): tipos
1.horizontales
Una fusión horizontal ocurre entre dos empresas que operan en industrias similares y pueden ser competidores directos.
2. verticales
Una fusión vertical ocurre entre una empresa y su proveedor o un cliente a lo largo de su cadena de suministro. El objetivo de la empresa es ascender o descender en su cadena de suministro, consolidando así su posición en la industria.
3. Conglomerado
Este tipo de transacción generalmente se realiza por razones de diversificación y se lleva a cabo entre empresas de industrias no relacionadas.
Fusiones y adquisiciones (M&A) – formas de integración
1. Legales
Las fusiones legales suelen ocurrir cuando el adquirente es mucho más grande que la empresa objetivo y adquiere los activos y pasivos de la empresa objetivo. Después de la transacción, la empresa objetivo ya no existe como entidad independiente.
2. Subsidiaria
En una fusión de filiales, la empresa objetivo se convierte en filial del adquirente pero aún mantiene su negocio.
3. Consolidación
En una consolidación, ambas empresas involucradas en la transacción desaparecen después de la transacción y se crea una empresa completamente nueva.
Motivos de fusiones y adquisiciones (M&A).
Las fusiones y adquisiciones (M&A) pueden tener lugar por diversos motivos, tales como:
1. Liberar sinergias
La razón común para las fusiones y adquisiciones (M&A) es crear sinergias en las que la empresa combinada valga más que las dos empresas individualmente. Pueden surgir sinergias a través de reducciones de costos o aumento de ingresos.
Las sinergias de costos surgen debido a economías de escala, mientras que las sinergias de ingresos generalmente surgen de ventas cruzadas, aumento de la participación de mercado o precios más altos. Las sinergias de costos de ambos pueden cuantificarse y calcularse fácilmente.
2. Mayor crecimiento
El crecimiento inorgánico a través de fusiones y adquisiciones (M&A) suele ser una forma más rápida para que una empresa genere mayores ingresos que el crecimiento orgánico. Una empresa puede beneficiarse adquiriendo o fusionándose con una empresa con las últimas capacidades sin tener que correr el riesgo de desarrollarla internamente.
3. Mayor poder de mercado
En una fusión horizontal, la empresa resultante obtendrá una mayor cuota de mercado y el poder de influir en los precios. Las fusiones verticales también dan como resultado un mayor poder de mercado, ya que la empresa puede controlar mejor su cadena de suministro, evitando así shocks de oferta externos.
4. Diversificación
Las empresas que operan en industrias cíclicas sienten la necesidad de diversificar sus flujos de efectivo para evitar pérdidas significativas durante una recesión en su industria. Al adquirir una empresa objetivo en una industria no cíclica, una empresa puede diversificar y reducir su riesgo de mercado.
5. Beneficios fiscales
Beneficios fiscales Esto examina si una empresa genera ingresos imponibles significativos mientras que otra empresa genera pérdidas fiscales por amortizar. La adquisición de la empresa con pérdidas fiscales permite al adquirente utilizar las pérdidas fiscales para reducir su obligación fiscal. Sin embargo, las fusiones no suelen realizarse sólo para evadir impuestos.
Formas de empleo
Hay dos formas básicas de fusiones y adquisiciones (M&A):
1. Comprar acciones
En una compra de acciones, el adquirente paga efectivo y/o acciones a los accionistas de la empresa objetivo a cambio de acciones de la empresa objetivo. En este caso, la compensación la reciben los accionistas de la empresa objetivo y no la empresa objetivo. Hay ciertos aspectos a considerar al comprar acciones:
- El adquirente se hace cargo de todos los activos y pasivos de la empresa objetivo, incluso de aquellos que no figuran en el balance.
- Para recibir una compensación del adquirente, los accionistas de la empresa objetivo deben aprobar la transacción por mayoría de votos, lo que puede ser un proceso largo.
- Los accionistas soportan la obligación tributaria porque reciben directamente la indemnización por despido.
2. Compra de activos
En una compra de activos, el adquirente adquiere los activos de la empresa objetivo y le paga directamente. Hay ciertos aspectos a considerar al momento de comprar un activo, tales como:
- Dado que el adquirente sólo adquiere los activos, evita asumir cualquiera de los pasivos de la empresa objetivo.
- Debido a que el pago se realiza directamente a la empresa objetivo, generalmente no se requiere la aprobación de los accionistas a menos que los activos sean significativos (por ejemplo, más del 50% de la empresa).
- La compensación recibida está gravada por la empresa objetivo a nivel corporativo como ganancia de capital.
3. Método de pago
Hay dos métodos de pago: acciones y efectivo. Sin embargo, en muchos casos las transacciones de fusiones y adquisiciones utilizan una combinación de ambos, lo que se conoce como oferta mixta.
4. Inventario
En una oferta de acciones, el adquirente emite nuevas acciones que se pagan a los accionistas de la empresa objetivo. El número de acciones recibidas se basa en una relación de canje que se determina de antemano en función de las fluctuaciones del precio de las acciones.
5. Efectivo
En una oferta en efectivo, el comprador sólo paga en efectivo a cambio de las acciones de la empresa objetivo.
Fusiones y Adquisiciones (M&A) – Valoración
En una transacción de fusiones y adquisiciones, el proceso de valoración lo llevan a cabo tanto el adquirente como la empresa objetivo. El adquirente quiere comprar el objetivo al precio más bajo mientras que el objetivo busca el precio más alto.
Por lo tanto, la valoración es una parte importante de las fusiones y adquisiciones (M&A), ya que ayuda a los compradores y vendedores a determinar el precio final de la transacción. A continuación se presentan tres métodos de evaluación clave utilizados para evaluar el objetivo:
- Método de flujo de caja descontado (DCF).: El valor del objetivo se calcula en función de sus flujos de caja futuros.
- Análisis de empresas comparables: Las métricas de valoración relativa de las empresas que cotizan en bolsa se utilizan para determinar el valor del objetivo.
- Análisis de transacciones comparables: Se utilizan métricas de valoración de transacciones anteriores comparables en la industria para determinar el valor del objetivo.
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Gracias por leer la guía de Finanzas sobre fusiones y adquisiciones (M&A). Para avanzar aún más en su carrera, los siguientes recursos adicionales de CFI le resultarán útiles:
