El spread de llamada alcista es una estrategia de inversión que te permite obtener beneficios tanto en mercados alcistas como en mercados laterales. Si estás buscando una forma de sacar provecho de las fluctuaciones en los precios de las acciones, este artículo es para ti. Aprenderás qué es exactamente el spread de llamada alcista, cómo funciona y cómo puedes aplicarlo en tus propias operaciones. ¡Sigue leyendo para descubrir cómo esta estrategia puede ayudarte a aumentar tus ganancias en el mercado financiero!
Una estrategia de opciones que implica comprar una opción de compra dentro del dinero (ITM) y vender una opción de compra fuera del dinero (OTM) con un precio de ejercicio más alto.
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¿Qué es un diferencial de llamada alcista?
Un inversor utiliza un diferencial de llamada alcista, una estrategia de opciones, cuando espera que una acción experimente un aumento moderado en el precio. Un diferencial alcista implica comprar una opción de compra dentro del dinero (ITM) y vender una opción de compra fuera del dinero (OTM) con un precio de ejercicio más alto pero con el mismo activo subyacente y fecha de vencimiento. Un diferencial de llamada alcista sólo debe utilizarse cuando el mercado tiene una tendencia alcista.
Fórmulas de diferencial de llamadas alcistas
Para determinar la ganancia máxima, la pérdida máxima y el punto de equilibrio para un diferencial de llamada alcista, utilice las siguientes fórmulas:
Comprender un diferencial de llamada alcista
Considere el siguiente ejemplo:
Un inversor aprovecha un diferencial de compra alcista comprando una opción de compra con una prima de 10 dólares. La opción de compra tiene un precio de ejercicio de 50 dólares y vence en julio de 2020. Al mismo tiempo, el inversor vende una opción de compra por una prima de 3 dólares. La opción de compra tiene un precio de ejercicio de 70 dólares y vence en julio de 2020. El valor subyacente es el mismo y actualmente se cotiza a 50 dólares. Resumen de la información anterior:
Al emitir las dos opciones, el inversionista registró una salida de efectivo de $10 por comprar una opción de compra y una entrada de efectivo de $3 por vender una opción de compra. Netando los montos, el inversionista ve una salida de efectivo inicial de $7 de las dos opciones de compra.
Ahora supongamos que es julio de 2020. La siguiente tabla muestra los precios teóricos de las acciones en la fecha de vencimiento.
A un precio de $60 o más, la ganancia del inversionista se limita a $3 porque tanto la opción de compra larga como la opción de compra corta están en el dinero. Por ejemplo, con un precio de acción de $65:
- El inversor se beneficiaría de su posición call larga al poder comprar a un precio de ejercicio de 50 dólares y vender al precio de mercado de 65 dólares; Y
- El inversor incurriría en una pérdida en su posición de compra corta porque tendría que comprar al precio de mercado de 65 dólares y venderla al titular de la opción por 60 dólares.
Teniendo en cuenta las comisiones netas, el inversor se queda con un beneficio neto de $3.
A un precio de $50 o menos, la pérdida del inversor se limita a -$7 porque tanto la opción de compra larga como la opción de compra corta están fuera del dinero. Por ejemplo, si el precio de las acciones es de $45:
- El inversor no se beneficiaría de su posición call larga; Y
- El inversor no sufriría ninguna pérdida por su posición call corta.
Teniendo en cuenta las comisiones netas, el inversor incurriría en una pérdida neta de $7.
Por lo tanto, con un diferencial alcista, el inversor está:
- Limitado a la pérdida máxima igual a las comisiones netas; Y
- Limitado al beneficio máximo igual a la diferencia en los precios de ejercicio entre opciones de compra cortas y largas y comisiones netas.
Aplicación de las fórmulas para un diferencial de llamada alcista:
- Ganancia máxima = $70 – $50 – $7 = $13
- Pérdida máxima = $7
- Punto de equilibrio = $50 + $7 = $57
Los valores corresponden a la tabla anterior.
Representación visual
El ejemplo completo anterior se puede representar visualmente de la siguiente manera:
Dónde:
- El línea azul representa el pago; Y
- El líneas amarillas punteadas representan una opción de compra larga y una opción de compra corta.
Tenga en cuenta que la línea azul es simplemente una combinación de las dos líneas amarillas de puntos.
La siguiente tabla de pagos corresponde al gráfico visual de arriba.
Ejemplo de diferencial de llamada alcista
Jorge quiere utilizar un spread call alcista en la Compañía ABC. La empresa ABC cotiza actualmente a 150 dólares. Compra una opción de compra in-the-money por una prima de 10 dólares. El precio de ejercicio de la opción es de 145 dólares y vence en enero de 2020. Además, Jorge vende una opción de compra fuera del dinero por una prima de $2. El precio de ejercicio de la opción es de 180 dólares y vence en enero de 2020.
¿Cuáles son el pago máximo, la pérdida máxima y el punto de equilibrio del diferencial alcista anterior?
La comisión neta es de $8 ($2 llamada OTM – $10 llamada ITM).
Al aplicar las fórmulas para un diferencial de llamada alcista, Jorge determina lo siguiente:
- Ganancia máxima = $180 – $145 – $8 = $27
- Pérdida máxima = $8
- Punto de equilibrio = $145 + $8 = $153
Para confirmar, Jorge crea una tabla de pagos:
Pros y contras de utilizar un diferencial de llamada alcista
La principal ventaja de utilizar un diferencial de compra alcista es que el costo es menor que comprar una opción de compra. En el ejemplo anterior, si Jorge usara solo una opción de compra, tendría que pagar una prima de $10. Al utilizar un diferencial de llamada alcista, solo tiene que pagar $8 netos. No sólo es más barato, sino que las pérdidas también son menores. Si la acción cayera a $0, Jorge solo tendría una pérdida de $8 versus $10 (si solo usara una opción de compra larga).
Sin embargo, existe una desventaja importante al utilizar un diferencial de llamada alcista. posibles ganancias Están limitados. Por ejemplo, en el ejemplo anterior, el beneficio máximo que Jorge puede obtener debido a la posición corta de opción de compra es de sólo $27. Incluso si el precio de las acciones subiera a $500, Jorge sólo podría obtener una ganancia de $27.
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