¿Alguna vez has sentido un escalofrío recorrer tu espalda cuando tu teléfono suena y no reconoces el número que aparece en la pantalla? Si es así, no estás solo. Cada vez más personas se enfrentan al riesgo de ser víctimas de llamadas no deseadas o fraudulentas. En este artículo, exploraremos este fenómeno creciente y te daremos los mejores consejos para protegerte y evitar caer en estas trampas telefónicas. ¡Sigue leyendo para descubrir cómo reducir el riesgo de llamadas indeseadas y mantener la tranquilidad en tu vida diaria!
El riesgo para un comprador de bonos de que el emisor pueda canjear un bono rescatable antes del vencimiento.
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¿Qué es el riesgo de llamada?
El riesgo de compra es el riesgo que enfrenta un comprador de bonos al comprar un bono rescatable. La posibilidad de que el bono sea canjeado (es decir, llamado) antes de su fecha de vencimiento programada representa un riesgo de inversión para el comprador porque puede resultar en que gane menos de lo esperado por su inversión en la compra del bono.
El riesgo de compra es esencialmente el mismo que el riesgo de reinversión, como se analiza a continuación.
Resumen
- El riesgo de compra es el riesgo que enfrenta un comprador de bonos al comprar un bono rescatable, un bono que el emisor puede canjear antes del vencimiento.
- El riesgo de compra es esencialmente un riesgo de reinversión.
- Los bonos rescatables suelen ofrecer una prima sobre el rendimiento del capital en caso de que se cancele el bono; representan una compensación para el inversor en bonos por asumir el riesgo de rescate.
Bonos rescatables
El emisor puede rescatar algunos bonos corporativos y municipales, es decir, liquidarlos antes de su fecha de vencimiento establecida. Esta opción de compra existe como una opción incorporada (una opción pero no una obligación) en el contrato de bonos, el acuerdo de compra de bonos, que establece todos los términos y condiciones del bono.
Los términos incluyen cosas como el valor nominal del bono, la tasa de cupón establecida, la frecuencia y el calendario de pagos del cupón, la fecha de vencimiento del bono y los términos de cualquier disposición de compra que pueda existir con el bono.
El derecho del emisor a reembolsar el bono antes del vencimiento suele estar limitado en el tiempo. Normalmente, después de la emisión inicial de bonos, hay un período de tiempo durante el cual el emisor no puede ejercer su opción de reembolso anticipado.
Por ejemplo, para un bono con un plazo establecido de cinco años, el contrato del bono puede estipular que el emisor no puede canjear el bono hasta dos años después de la fecha de emisión original del bono. Esta restricción proporciona a los inversores cierta protección contra el riesgo de compra de bonos y garantiza que, si el emisor incumple sus deudas, recibirán pagos de cupones durante al menos un período de dos años.
¿Por qué se llaman bonos?
Para comprender por qué se pueden solicitar bonos, es necesario comprender la perspectiva del emisor del bono. Cuando una empresa o municipio emite bonos, normalmente ofrece tasas de interés comparables a las tasas de mercado vigentes. Sin embargo, las tasas de interés fluctúan con el tiempo. Si un emisor vende bonos con un vencimiento declarado de 10 años, existe una probabilidad significativa de que las tasas de interés vigentes en el mercado aumenten o bajen durante la vida del bono.
Si las tasas de interés aumentan durante la vida del bono, el emisor se beneficiaría porque pagaría menos intereses por el dinero que pidió prestado que la tasa de mercado actual. Sin embargo, si las tasas de interés disminuyen durante la vida del bono, el emisor tendrá que pagar una tasa de interés más alta que la que tendría que pagar si pidiera dinero prestado a las tasas de interés actuales.
Si la caída de las tasas de interés es lo suficientemente significativa, como una caída del 7% al 4%, es posible que el emisor desee rescatar sus bonos en circulación con un cupón del 7% y emitir nuevos bonos que solo requieran que el emisor pague un cupón del 4%. Tasa. En resumen, al liquidar un bono anticipadamente, el emisor tiene la oportunidad de reducir sus costos de endeudamiento.
Para obtener más información sobre los riesgos relacionados con los bonos, consulte CFI. Conceptos básicos de los valores de renta fija ¡Curso!
Riesgo de llamada: tiempo e interés
El riesgo que enfrenta un comprador de bonos rescatables es la posible pérdida de ingresos por inversiones si su bono se canjea anticipadamente, privándolo del monto total de intereses que esperaba recibir durante la vida del bono. El riesgo de compra a menudo se denomina riesgo de reinversión. El siguiente ejemplo muestra cómo funciona el riesgo de reinversión:
Suponga que está comprando un bono a 10 años con una tasa de cupón establecida del 8%. El bono es rescatable tres años después de su emisión. Tres años después del vencimiento del bono, las tasas de interés actuales han caído al 4%. El emisor del bono ejerce su opción de compra y liquida el bono anticipadamente. Esto significa que solo recibió un 8% de interés sobre su bono durante tres años, en lugar de los diez años esperados de pagos de interés del 8%.
Ha recuperado su capital, el dinero que pagó por el bono, pero cuando se proponga comprar un bono nuevo, lo más probable es que sólo encuentre bonos que ofrezcan la tasa de interés de mercado del 4%. Por lo tanto, reinvertir en nuevos bonos le costará un 4% más en intereses durante siete años (8% – 4% = 4%) de lo que habría ganado si su bono anterior no se hubiera cancelado anticipadamente.
Debido a que una cláusula de compra expone a un inversionista de bonos al riesgo de reinversión, la mayoría de las cláusulas de compra establecen un precio de compra (el precio que el emisor debe pagar a un inversionista para canjear el bono anticipadamente) que representa una prima sobre el valor nominal original del bono. La prima es una compensación para el inversor que asume el riesgo de compra al comprar un bono.
Los determinantes clave del riesgo de llamadas son las tasas de interés y el tiempo. Cuando las tasas de interés vigentes tienen una tendencia a la baja, existe una mayor probabilidad de que las tasas de interés bajen significativamente durante la vida de un bono y, por lo tanto, el emisor puede cancelar el bono.
Cuanto más tiempo transcurra hasta el vencimiento del bono, mayor será el riesgo de rescisión, ya que es más probable que se produzca una caída significativa de las tasas de interés durante un período de tiempo más largo que en un período de tiempo relativamente corto. Por ejemplo, un bono rescatable a 20 años tiene un mayor riesgo de rescate que un bono rescatable a cinco años.
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